Доллар не боится пересолить
|Выдержит или нет? Срочный рынок ожидает повышения ставки по федеральным фондам, как минимум, на 75 б.п. И инвесторы задают себе закономерный вопрос, сможет ли экономика США устоять под таким встречным ветром? Дифференциал доходности 10-ти и 2-хлетних облигаций США приближается к инверсии, что в прошлом сигнализировало о скорой рецессии. Согласно теории долларовой улыбки, гринбэк растет в двух случаях. Когда все хорошо. И когда все плохо. Неудивительно, что страх перед спадом разгоняет пике EURUSD.
В среднем от инверсии до рецессии проходило 15 месяцев. Самое долгое отставание имело место спустя три года, самое короткое – через пять месяцев. Иногда спада удавалось избежать, как например, в 1998 и 2022. В результате среди инвесторов появилась шутка, что рынок предсказывают рецессию в девяти случаях из пяти.
Глядя на современный сильный рынок труда, колоссальные инвестиции в искусственный интеллект, рост производительности, эффект богатства и ралли деловой активности, сложно предположить, что экономика США в скором времени рухнет с обрыва. Однако рынок явно оценивает большие темпы ужесточения денежно-кредитной политики, чем скорость роста ВВП. Пока это играет на руку «медведям» по EURUSD. Но если что-то пойдет не так, например, начнет ухудшаться американская макростатистика, риски отката основной валютной пары возрастут.
По сути, в основе пике EURUSD лежит разная скорость монетарной рестрикции. Срочный рынок оценивает шансы повышения ставки по федеральным фондам на ближайшей встрече FOMC в 73%, ставки по депозитам ЕЦБ – в 31%. Последняя цифра резко снизилась из-за заявления Кристин Лагард о необходимости сбалансировать риски разгона инфляции и охлаждения экономического роста. Француженка отметила, что пока не видит проникновения высоких цен на энергоносители в базовую инфляцию.
Европейский центробанк проявляет осторожность, полагаю, в том числе, и из-за растущих политических рисков. В то же время каждый первый чиновник FOMC говорит о необходимости продолжения цикла монетарной рестрикции. Контраст налицо, что выливается в пике EURUSD.
Масла в огонь подливает неожиданное, на первый взгляд, ралли Brent. Трафик через Ормузский пролив растет, Саудовская Аравия открывает трубопровод Восток-Запад, предложение увеличивается, но цена нефти взлетает. Инвесторы ждут эскалации? Закрытому в блокаде Ирану ничего не остается, как пойти на возобновление боевых действий. При этом высокая стоимость черного золота подпитывает инфляцию и вынуждает ФРС быть агрессивной.
Таргеты на 1,13 и 1,12 по коротким позициям по EURUSD никто не отменял. Продолжаем придерживаться стратегии продаж.
Торговый план - здесь
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.