Доллар идет на мягкую посадку
|Американский доллар попытался воспользоваться слабостью своего основного конкурента в лице евро в виде разочаровывающей статистики по немецкому промышленному производству, однако хорошие новости со стола переговоров США и Китая по торговле и стабилизация финансовых рынков делают позиции «медведей» по EUR/USD уязвимыми. Свою лепту в желание инвесторов избавляться от гринбека вносят и прогнозы авторитетных организаций по поводу замедления глобального ВВП.
Как правило, индекс USD отмечается ралли, если рост в Штатах опережает темпы расширения мировой экономики. Так было в 2018, однако в 2019 для прогнозирования дальнейшей динамики индекса USD следует задавать себе другой вопрос: какой ВВП будет сбрасывать скорость быстрее, глобальный или американский? По мнению Всемирного банка, темпы роста первого индикатора сократятся с 3% до 2,9%, второго – с 2,9% до 2,5%. Доллар уже не выглядит фаворитом G10, однако потенциальное замедление европейской экономики с 1,9% до 1,6% заставляет с опаской смотреть на евро. Тем более в условиях второго подряд закрытия промышленного производства Германии в красной зоне. В ноябре показатель просел на 1,9% м/м, что усиливает риски технической рецессии крупнейшей экономики еврозоны и подталкивает ЕЦБ к длительному удержанию ставок на низком уровне.
Динамика ставок ведущих центробанков мира
Источник: Financial Times.
В случае мирового кризиса у регуляторов не будет достаточного объема боеприпасов для борьбы с ним. ФРС по аналогии с предыдущими спадами должна будет снизить стоимость заимствований до -2,5%, что уж говорить о ЕЦБ или о Банке Японии!? Хорошая новость в том, что до рецессии глобальной экономике далеко. В текущей ситуации имеет смысл говорить о мягкой посадке. Если так, то идея Goldman Sachs о покупке американских акций на отскоках выглядят вполне работоспособной. Коррекция S&P 500 затянулась, поводов для паники нет, а желание Федрезерва сделать продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики вносит спокойствие на финансовые рынки. Фондовые индексы и доходность казначейских облигаций пошли вверх, а деривативы CME увеличили шансы одного акта монетарной рестрикции в 2019 до 20,6%. Напомню, несколько дней назад они не верили в продолжение цикла.
Постепенное сближение прогнозов FOMC и показаний срочного рынка вносит спокойствие в ряды инвесторов. Он вновь верят ФРС. Верят в то, что центробанк будет принимать решения в зависимости от входящих данных. Потенциально отключение американского правительства и традиционно плохая для этого времени года погода в Штатах усиливают риски серьезного замедления ВВП США в первом квартале. Слабая статистика второго полугодия в Германии и в еврозоне, напротив, создает предпосылки для отскока экономики валютного блока вверх в январе-марте. В этом отношении рост EUR/USD в направлении 1,163-1,165 в случае прорыва сопротивления на 1,1485 представляется нормальным, однако для продолжения северного похода паре требуются новые драйвера.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.