Доллар: два – за, два – против
|Что случилось с гринбеком? Еще в середине августа Дональд Трамп хвастался, что «деньги текут в наш могучий доллар», а пара EUR/USD блуждала вблизи 13-месячного дна. Не прошло и двух недель, как ситуация перевернулась с ног на голову. Спекулянты в массовом порядке фиксируют прибыль по длинным позициям на индекс USD, а евро тестирует основание 17-й фигуры. Такова жизнь Forex. Если ты не готов к подобным метаморфозам, то долго здесь не протянешь.
Я не устаю повторять, что ключевыми драйверами укрепления гринбека в апреле-августе стали дивергенции в экономическом росте и монетарной политике, протекционизм и слабость валют-конкурентов. Росту индекса USD способствовала паника на рынках развивающихся стран. В конце лета мы видим четкое желание центральных банков защитить собственные денежные единицы. Китай возвращается к использованию отмененного в начале года антициклического фактора, Россия приостанавливает покупку иностранной валюты, Турция повышает ставки. Краткосрочно это стабилизирует юань, рубль и лиру, но на долгосрочном горизонте инвестирования фактор сокращения балансов крупнейших центробанков мира продолжит оказывать давление на валюты EM. Запасы казначейских облигаций ФРС снизились на $150 млрд, и пусть ЕЦБ и Банк Японии продолжают покупать активы в рамках QE, однако первый из них откажется от программы уже в 2018, а второй существенно снизил ее масштабы.
Изменение запасов облигаций на балансах центробанков
Источник: Financial Times.
Давление на доллар создают переговоры США с Китаем и прорыв в отношениях Штатов и Мексики. На самом деле говорить о выходе из конфликта между Вашингтоном и Пекином преждевременно, а успехи Трампа по НАФТА могут быть началом конца. Перемещение автомобильной промышленности из Мексики в США увеличит затраты и негативно скажется на потребителях. Одновременно компании будут рассматривать возможность ухода в Азию и на другие континенты. Чтобы его пресечь, президент будет вынужден поднять пошлины! Торговая война – долгоиграющий процесс. И она работает на стороне доллара.
Пожалуй, самым большим страхом спекулянтов является потенциальное замедление американской экономики. Оно способно внести коррективы в планы ФРС по повышению ставок. Индекс экономических сюрпризов по Штатам упал до минимальной отметки с начала 2017, а рост дефицита внешней торговли товарами заставил Macroeconomic Advisers понизить прогноз по ВВП США на третий квартал до 3,1%.
Динамика индекса экономических сюрпризов
Источник: Citigroup.
Если Джером Пауэлл уверен, что инфляция не уйдет существенно выше таргета в 2%, а экономика начнет замедляться, то у ФРС будут веские основания, чтобы притормозить цикл нормализации. Вкупе с вербальными интервенциями Дональда Трампа это обстоятельство усиливает желание спекулянтов сбросить доллар с рук.
«Быки» по EUR/USD не смогли взять штурмом сопротивление на 1,173 с первого раза. Пара откатилась ниже основания 17-й фигуры и ожидает второй оценки ВВП США за апрель-июнь. Ее ухудшение по сравнению с первым чтением способно вдохновить евро на новую атаку.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.