Долги Франции давят на евро
|- Призывы Марин Ле Пен к снижению ставок ЕЦБ и к сокращению трансфертов в ЕС раздувают панику.
- Комбинация сильной экономики и привлекательных активов позволяет доллару США расти.
Американский доллар возобновил наступление вместе с ценами на нефть и доходностью казначейских облигаций. Аукционы Минфина США выводят капитал со вторичного рынка на первичный, подстёгивая рост доходностей. Одновременно эскалация риторики вокруг Ближнего Востока вернула нефть к росту, невзирая на сообщения о восстановлении объёмов экспорта из региона.
Давление на евро оказывает долговой кризис. Объем запланированных погашений французских облигаций в 2027 вырастет с €60.2 до €187.4 млрд. К 2029 показатель увеличится до €283.7 млрд. Париж остро нуждается в деньгах, что вынуждает правительство увеличивать объёмы эмиссии и раздувает панику среди инвесторов. При этом заявления главного претендента на пост президента Марин Ле Пен о сокращении трансфертов в ЕС и о необходимости снижения ставок ЕЦБ рискуют поссорить Францию и с Европейским союзом, и с Европейским центробанком.
Иностранные держатели облигаций несут убытки одновременно из-за падения цен и обвала EURUSD. Эти процессы синхронизировались со второй половины августа, создав порочный круг, выбраться из которого непросто.
Рост фондовых индексов США к рекордам не помогает, а напротив создаёт встречный ветер для EURUSD. Доллар выступает в качестве валюты-убежища от европейских рисков. При этом инвесторы несут капиталы в долларах на фондовый рынок в намного большей степени, чем раньше. В связи с этим мы не видим значимого сокращения доходности в американских облигациях. Поэтому исторические пики S&P 500 становятся негативом для основной валютной пары, вновь поднимая разговоры об американской исключительности.
Действительно, комбинация привлекательных активов и сильной экономики позволяет понять, почему доллар не падает вместе с шансами ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре до 19%. При этом шансы повышения ставки ЕЦБ в конце октября упали до 10% из-за кризиса во Франции и ухудшения условий торговли, что чревато замедлением экономики.
Американская исключительность помогает понять, почему растёт USDJPY, несмотря на примерно одинаковую ожидаемую скорость повышения ставок ФРС и Банка Японии. Широкий дифференциал ставок долговых рынков и рекорды S&P 500 играют на руку USD.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.