Чего боится доллар?
|Ухудшение американской статистики и прорыв в торговых переговорах Вашингтона и Пекина способны запустить волну распродаж индекса USD
Самое стремительное с 2009 сокращение американских розничных продаж перекрыло кислород «медведям» по EUR/USD. Вопреки праздничному сезону и сильному рынку труда испуганные обвалом фондовых индексов и торговыми войнами потребители снизили активность, что является веским аргументом в пользу замедления экономики США. После релиза данных по розничной торговле JP Morgan снизил прогноз ВВП в четвертом квартале с 2,6% до 2%. Macroeconomic Advisers ожидает, что экономика замедлится с 2,3% в октябре-декабре до 1,6% в январе-марте. Вкупе с желанием ФРС сделать продолжительную паузу в процессе повышения ставки по федеральным фондам и завершить нормализацию баланса в 2019 это обстоятельство оказывает серьезное давление на американский доллар.
Розничные продажи стали одним из первых тревожных звоночков для гринбека. Все мы привыкли к неприятностям от европейской макроэкономической статистики, поэтому даже нулевой рост немецкого ВВП в четвертом квартале воспринимаем как само собой разумеющееся. Эксперты Bloomberg ожидают его ускорения до 0,4% за счет выветривания негативных факторов, имеющих временный характер. BofA Merrill Lynch считает, что Германия сумеет подняться с колен при наличии трех условий: удаления угроз о введении США пошлин на импорт автомобилей из Старого света, стабилизации китайской экономики и мягкого Brexit.
Динамика европейского и немецкого ВВП
Источник: Bloomberg.
Если американский ВВП в первом квартале будет замедляться, а европейский, напротив, оттолкнется от дна, то у «быков» по EUR/USD появляется повод для оптимизма. Тем более что по данным МВФ, индекс USD торгуется на 13% выше его 10-летней средней. Курс взвешенного по торговле доллара находится в пределах 3% от исторического максимума, имевшего место в 2002. С фундаментальной точки зрения, он должен падать. Вопрос, когда? На мой взгляд, подсказку могут дать макроэкономическая статистика и результаты торговых переговоров США и Китая. Эскалация конфликта взвинтит интерес инвесторов к активам-убежищам, включая гринбек. Напротив, завершение войны улучшит глобальный аппетит к риску и сократит удельный вес американской валюты в портфелях.
Пока говорить о каком-то прорыве не приходится. Белый дом был взбешен утечкой информации о том, что Дональд Трамп рассматривает 60-дневную отсрочку на повышение тарифов с 10% до 25% на $200 млрд китайский импорт. Вашингтон утверждает, что субсидии Поднебесной искажают рынки и конкуренцию по всему миру и скептически относится к заверениям Пекина о приведении в соответствие правилам ВТО программ поддержки государственных предприятий. Китай намерен ублажить США наращиванием закупок американских полупроводников. Естественно за счет других. Речь идет о переносе сборочных производств из Мексики и Малайзии в Штаты.
Краткосрочно в паре EUR/USD мало что изменилось: прорыв поддержки на 1,1265 усилит риски продолжения пике к 1,118 и 1,11; напротив, возврат котировок к сопротивлениям на 1,131 и 1,1345 позволит «быкам» рассчитывать на сохранение консолидации в диапазоне 1,1265-1,1485.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.