«Австралиец» присел на качели
Ставший по итогам 2018 худшим исполнителем среди валют G10 австралийский доллар начал 2019 довольно уверенно. Переход ФРС от агрессивной монетарной рестрикции к длительной паузе в процессе повышения ставки по федеральным фондам, рост мировых фондовых индексов и надежд на прекращение торговых войн, а также ралли железной руды позволили «быкам» по AUD/USD взвинтить котировки к 8-недельным максимумам. Увы, но музыка для них играла недолго.
Австралия оказалась под двойным ударом. С одной стороны, замедление китайской и мировой экономики негативно сказывается на внешнем спросе. С другой, падение цен на недвижимость подстегивает потребителей больше сберегать, чем тратить с целью покупки квартиры или дома в будущем. В условиях вялой динамики средних зарплат слабость внутреннего спроса заставила RBA снизить прогнозы по ВВП на 2018/2019 финансовый год с 3,25% до 2,5%. При этом губернатор Филипп Лоу заявил, что если в 2018 шансы повышения ставки выглядели предпочтительнее, то в 2019 вероятность рестрикции и экспансии приблизительно равна. Именно это хотел услышать срочный рынок, который закладывает в котировки своих инструментов риски ослабления денежно-кредитной политики уже в текущем году.
Если прибавить к данному «медвежьему» для «оззи» фактору опасения по поводу перелома восходящего тренда по железной руде, а также страхи из-за потенциальной эскалации торгового конфликта США и Китая, то путь AUD/USD на юг выглядит предопределенным. На самом деле, судя по данным позиционирования от Citi, валютные фонды активно сокращают короткие позиции по австралийскому доллару.
Динамика AUD/USD и спекулятивных позиций по «оззи»
Источник: Bloomberg.
В чем же дело? Неужели спекулянты верят в восстановление китайской и мировой экономики и игнорируют сигналы срочного рынка о потенциальном снижении cash rate? На мой взгляд, они закрывают шорты из-за неопределенности относительно исхода торговых переговоров США и Китая. Если они поставят крест на торговых войнах, глобальная экономика вздохнет спокойно. А тот факт, что курс австралийского доллара является своеобразным индикатором ее здоровья, позволит паре AUD/USD резко уйти вверх. Пока не станет известен итог диалога Вашингтона и Пекина имеет смысл покупать «оззи» на снижении котировок к 0,68-0,69 и продавать на их росте к 0,72-0,73.
Довольно интересно выглядит пара AUD/NZD. Анализ позиционирования от Citi убеждает, что валютные фонды активнее избавлялись от коротких позиций по новозеландскому доллару, чем по его тезке из Австралии.
Динамика спекулятивных позиций по AUD и NZD
Источник: Bloomberg.
Это обусловлено нежеланием RBNZ присоединяться к хору центробанков, оставивших дверь для смягчения денежно-кредитной политики открытой. По словам губернатора Адриана Орра, ставки будут находиться на текущих уровнях, как минимум, до 2020. Теоретически можно было бы отыграть дивергенцию в монетарной политике при помощи продаж AUD/NZD, однако на самом деле Веллингтон может снизить cash rate, а Канберра, напротив, сохранить их на прежнем уровне, что создает предпосылки для покупок подешевевшего «оззи».
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.