Перемирие в торговой войне США и Китая позволило инвесторам сконцентрироваться на монетарной политике центробанков. Изменение мировоззрения ФРС, которая собирается перейти от постепенного повышения ставки по федеральным фондам к принятию решений в зависимости от входящих данных, воспринимается инвесторами как замедление скорости нормализации денежно-кредитной политики. В то же время никто не ожидает, что Банк Японии будет корректировать собственную стратегию. Такое поведение регуляторов позволяет рассчитывать на перелом восходящего тренда по USD/JPY.

В марте-октябре доллар США уверенно рос против иены благодаря прозрачной монетарной политике ФРС и BoJ. Американский центробанк повышал ставки один раз в квартал, японский выражал приверженность политике дешевых денег. Она пока не приносит результатов из-за практически неизменных с 2014 уровней USD/JPY, низких инфляционных ожиданий и неспособности вызвать перегрев экономики. По мнению ОЭСР, ВВП Страны восходящего солнца вырастет на 0,9% в 2018 и на 1% в 2019 из-за ограниченного потенциала. Проблемы экономики носят структурный, а не циклический характер, поэтому не могут быть решены силами денежно-кредитной политики. 

Никто не ожидает ее корректировок на заседании Совета управляющих BoJ 19-20 декабря. Доля экспертов Bloomberg, рассчитывающих на повышение ставки овернайт до конца 2019 сократилась с 22% до 12%. Лишь треть респондентов рассчитывает, что центробанк расширит таргетируемый диапазон доходности 10-летних облигаций с текущего +/- 0,2% до конца следующего года. 

Прогнозы по изменению ставки овернайт

Источник: Bloomberg.

Если монетарная политика Банка Японии останется неизменной на протяжении 12 следующих месяцев, то при прогнозировании дальнейшей динамики USD/JPY имеет смысл повышенное внимание уделить действиям ФРС. В этом отношении падение вероятности одного повышения ставки по федеральным фондам в 2019 с 57% до 40% в течение недели свидетельствует о замедлении цикла нормализации и оказывает давление на доллар США. Шансы на снижение ставки в 2019 за этот же период выросли с менее чем 7% до 17%. Инвесторы не верят в светлое будущее американской экономики и активно скупают казначейские облигации, падение доходности которых вдохновляет поклонников иены на атаку. 

Динамика USD/JPY и доходности облигаций США
   
Источник: Trading Economics.

Укреплению валюты Страны восходящего солнца способствует внешний фон. Падение американских фондовых индексов, свидетельствующее о снижении глобального аппетита к риску, происходит не только из-за роста стоимости заимствований в Штатах, но из-за замедления мировой экономики. Действительно, темпы роста розничных продаж в Китае упали до 15-летнего дна, деловая активность и ВВП еврозоны демонстрируют худшую динамику за последние 4 года, а проблемы американских рынка недвижимости и обрабатывающей промышленности довершают дело. 

Пара USD/JPY стучалась о поддержку на 112,25 уже несколько раз. Если «голубиная» риторика ФРС позволит «медведям» ее преодолеть, вероятность реализации моего предыдущего прогноза в 110 и 107 через 3 и 12 месяцев существенно возрастет.  

Дмитрий Демиденко для PaxForex

https://paxforex.com/risk_disclaimer

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости


ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫЙ БРОКЕР В ВАШЕМ РЕГИОНЕ