Рынок пытается отвлечься от темы тарифов

Тема торгового спора между Китаем и США отступила на второй план в понедельник, так как китайский фондовый рынок переключился на макроэкономическую статистику Китая, а иностранные инвесторы ждут результатов встречи Трампа и Путина в Хельсинки. 

Президент США длительно подготавливал почву для сближения с Москвой, критикуя действия предыдущей администрации, направленные на обострение отношений. Исходя из его мотивов торгового и технологического превосходства, Россия, вообще говоря, слабо тянет на конкурента, поэтому как бизнесмену, Трампу не понятна необходимость в вялотекущем противостоянии, да и еще в дорогостоящем, с точки зрения военных расходов. Основные темы, которые будут волновать инвесторов, является вопрос признания Крыма, санкции, координация усилий по регулированию нефтяного рынка. Рубль в вырос против доллара в понедельник, так как рынок делает ставку на смягчение санкций, что позволит оживить экономическую активность в России.

Доллар уступает территорию основным оппонентам, так как рыночные настроения улучшаются благодаря позитивным торговым переговорам Китая и Европейского союза. Однако нотки замедления экономического импульса в двух странах согласно данным в понедельник, сдерживают развитие оптимизма и масштабное наступление на доллар. 

Китайский премьер Ли Кэцян сообщил в понедельник на саммите с ЕС, что Китай облегчит проникновение европейского капитала на внутренний рынок чтобы сбалансировать торговлю между странами.  Попытка скрепить более тесными экономическими узами сотрудничество с ЕС переросла в открытую заинтересованность, так как Китай спешит объединиться с "пострадавшими" для смягчения удара от тарифов, раздавая торговые преференции и "приглашая" новых союзников к созданию торгового блока против США. 

Оценить последствия торгового противостояния позволили китайские данные по ВВП, рознице и индустриальному сектору, которые оказались не такими уж радужными. Во втором квартале рост китайского ВВП замедлился до 6.7%, при том что в два предыдущих квартала рост составил 6.8%. Розничные продажи в июне изменились на 9.0% в годовом выражении, оставив прогноз позади.  Напомним, что первые предупреждения Трампа о введении тарифов на импорт сталь появились в марте,  а введены они были только в июне. 

Однако проблемный индустриальный сектор Китая, переживающий трудные времена из-за снижения фондового рынка, падения маржи из-за тарифов и переключения роста на потребление, произвел всего на 6.0% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года,  при прогнозе в 6.5%. ShCOMP отреагировал на данные снижением, закрывшись в минусе на 0.61%. В ближайшие дни бычья коррекция китайских акций скорей всего продлится, так как краткосрочная тех картина указывает на уверенное обновление максимумов внутри недели, плюс этому сопутствует информационный фон. Трамп тарифные угрозы исчерпал, Китай отвечает сдержанно, и потенциальный разворот США в сторону Москвы точно не событие одного дня.  Это окажет поддержку товарным валютам, в том числе AUD и NZD, а также европейской валюте, в балансе рисков которой увеличивается доля китайской экономики. 

Доллару необходимо сегодня подкрепиться позитивными изменениями в розничных продажах, чтобы сдержать давление. Месячное изменение инфляции в США отстало от прогнозов, показали данные в четверг, поэтому при слабых продажах могут вызвать сомнения в потребительских расходах и нормальной тенденции в инфляции. Месячное изменение должно составить 0.5% после восстановления продаж в мае, однако слабые данные по занятости в прошлом месяце могли подкосить доходы, поэтому сегодняшние данные могут разочаровать. Для того чтобы это сработало как полноценный меджежьий триггер есть все предпосылки, поэтому я склоняюсь в пользу дальнейших продаж доллара сегодня и завтра.