Прогноз по USD/CAD на 2019 год: луни возвращается

В течение неспокойного 2018 года канадскому доллару пришлось несладко: на его динамику влияли, скорее, торговые переговоры и цены на нефть, нежели экономические показатели внутри самой страны.

Впрочем, торговые переговоры еще не завершились, как и не прекратилось влияние нефти, и в 2019 году эти факторы, правда, уже в другом обличии, все еще будут определять динамику луни, по крайней мере, в начале года до тех пор, пока на смену им не придут всеобщие выборы в Канаде.

2018 – два шага вперед, один – назад

Для USD/CAD 2018 был беспокойным годом: пара торговалась в диапазоне шириной 1400 пкт, то укрепляясь, то вновь демонстрируя снижение, однако в целом сохраняла бычий настрой. Год начался с повышения цен на нефть и надежд, возложенных на рост экономики Канады отчасти благодаря влиянию США.

Все усложнилось тем, что США ввели пошлины на сталь и алюминий, а переговоры по новой сделке, которая заменила бы договор по НАФТА, зашли в тупик. Мексика пошла на уступки США, однако это не помогло сразу же прийти к соглашению с Канадой, и уровень неопределенности вырос.

Когда все-таки сторонам удалось достичь соглашения, которое окрестили как USMCA (торговое соглашение между США, Мексикой и Канадой), луни восстановился. Однако праздник был недолгим, поскольку резко начали снижаться цены на нефть. Под конец года USD/CAD торгуется на уровнях, зафиксированных в середине 2017 года.

В начале года экономические темпы были довольно вялыми, но затем ситуация улучшилась. Неопределенность в области торговли сказалась на объеме инвестиций и экономическом росте.

В течение года Банк Канады повысил ставки, однако несколько раз из-за сложившейся ситуации менял свое решение. Таким образом, регулятор показал, что зависит от публикуемых данных, причем больше, чем ФРС США.

2019 – луни реабилитируется?

USD/CAD укреплялась на фоне канадских слабых данных и роста доллара США в течение 2018 года. В 2019 году бакс может отметить максимумы, поскольку ФРС планирует приостановить процесс ужесточения монетарной политики, а Трампа вполне может устроить рост акций, как инструмента для ведения торговых войн.

В данном прогнозе мы сфокусируемся на канадском долларе и представим 5 факторов, которые могут повлиять на канадца в 2019 году:

1) USMCA – еще не все разрешено

Начнем с фактора риска для канадского доллара. На полях саммита G-20 в Буэнос-Айресе стороны подписали новое торговое соглашение, которое, тем не менее, еще необходимо ратифицировать. Со стороны Канады проблем быть не должно, однако они могут возникнуть со стороны Мексики.

Президент США Трамп хочет разорвать существующий договор по НАФТА, подчеркивая, что это «худшая сделка в истории». Трамп может аннулировать предыдущее соглашение, однако Конгресс еще должен одобрить новое.

В ходе недавних промежуточных выборов демократы получили большинство мест в Палате представителей, и они, вероятно, не станут спешить с этим вопросом. Таким образом, есть риск, что соглашение по НАФТА будет аннулировано, в то время как новый договор USMCA еще не ратифицирован. Такой исход маловероятен, однако он представляет серьезную угрозу для Канады.

Демократы захотят усилить охрану труда – у каждого представителя есть своя рабочая зона. Если процесс чересчур затянется, то это создаст неопределенность, что может отрицательно сказаться на экономике Канады и, следовательно, на канадском долларе.

На текущий момент торговля лишь косвенно влияет на луни, однако она все же остается рисковым фактором для CAD, о котором не стоит забывать.

2) Канадская нефть – это отдельная тема

Цены на нефть падают, и на фоне избытка предложения нефти на рынке и снижения спроса на нее по всему миру перспективы для черного золота далеко не самые лучезарные.

Однако для Канады это может стать ее звездным часом. Цены на канадскую нефть из Western Canadian Select (WCS), потока тяжелой нефти из нефтяных песков, расположенных в западной части Канады (провинция Альберта), значительно ниже, чем на американскую WTI. Такая разница в цене возникла в результате сложностей с доставкой канадской нефти в порты Мексиканского залива. Кроме того, немаловажным фактором являются растущие цены на сланцевую нефть США и ограниченная пропускная способность нефтепровода.

Местные органы самоуправления Альберты приняли неординарное решение, объявив о сокращении нефтепроизводства, что спровоцировало рост цен на нефть WSC. Эдмонтон (столица провинции) может продолжить управлять объемом поставок и в 2019 году для поддержания низких цен.

Однако важнее то, что снижение цен на нефть по всему миру может побудить производителей сланцевой нефти приостановить производство на буровых установках, которые не приносят дохода, ведь они всегда гибко реагировали на изменение нефтяных котировок. Следовательно, сокращение числа конкурентов в Северной Дакоте и Пермском бассейне будет означать, что Канада сможет поставлять больше нефти из Альберты. 

Еще одним основополагающим фактором для канадской нефти является строительство нефтепровода Keystone XL, которое может начаться в 2019 году. Проект пока не получил одобрения в судах США из-за проблем экологического характера, однако администрация Трампа хочет претворить его в жизнь.

3) Выборы в октябре

Джастин Трюдо стал премьер-министром Канады в 2015 году, а в октябре 2019 года он намерен снова принять участие в выборах. Либеральная партия Канады легализовала употребление марихуаны и считается знаменосцем для либералов по всему миру. Однако ее экономическую политику нельзя назвать «левой». Под руководством Трюдо Канада остается страной, решительно поддерживающей развитие торговли. Кроме того, премьер-министр боролся с органами местного самоуправления в ходе реализации проектов, которые могли оказать негативное воздействие на окружающую среду.

Переизбрание Трюдо на пост премьер-министра будет означать поддержание текущей политики и стабильность, особенно в вопросах торговли. Его либеральная партия – главный фаворит выборов. Победа правоцентристской консервативной партии будет более благоприятна для рынков, однако такой исход маловероятен.

До сих пор Канаду не захлестнула волна популистского движения, как, например, США или некоторые европейские страны, поэтому вряд ли можно говорить об установлении антиглобалистких или антииммиграционных тенденций.

Что можно ожидать, правда лишь в некоторой мере, так это «предвыборную экономику», то есть в ходе предвыборной кампании кандидаты будут стремиться «раскошелиться», чтобы привлечь электорат. Канадской экономике не нужны особые стимулы, поэтому применение популистских мер маловероятно, как уже говорилось ранее. Тем не менее, в 2019 году, когда состоятся всеобщие выборы, Оттава может продемонстрировать особую щедрость, что, возможно, подкрепит луни.

4) Иммиграция как укрепление политики человеческого стимулирования? 

В отличие от антииммиграционной позиции Трампа, границы Канады открыты для приезжих. Балльная система оценок позволяет квалифицированным иммигрантам вносить свой вклад в экономику страны, и эта тенденция продолжится, особенно под руководством либеральной партии.

В 2019 году число мигрантов может вырасти, поскольку Трамп все больше заинтересован в том, чтобы возвести стену на границе с Мексикой. Кроме того, его политика в целом остается враждебной. Канада, конечно, не может предложить тех же условий, что и США, да и многих отпугивает холодная погода, однако теплый прием может перевесить чашу весов в пользу холодной Канады.

Банк Канады прозвал политику страны «человеческим стимулированием», и вряд ли в ближайшее время что-то изменится, даже если к власти придет консервативная партия или коалиционное правительство.

5) Банк Канады: удивляет рынки с улыбкой

Глава Банка Канады С. Полоз реагирует на публикуемые данные и новости. И когда торговые переговоры зашли в тупик, он, разумеется, не готовился к худшему, но, тем не менее, не преминул подстраховаться на случай любого исхода.

Сейчас ЦБ придерживается ястребиного настроя и намерен повышать ставку в 2019 году. Темпы повышения, вероятно, будут постепенными, однако многое зависит от уровня инфляции. Любой слабый показатель может изменить решение Банка.

Регулятор проводит всего лишь восемь заседаний и четыре пресс-конференции в год, поэтому важно будет следить за выступлениями Полоза, первого заместителя Уилкинс и других членов Банка Канады. Они способны довольно быстро менять свое мнение, что может спровоцировать волатильность пары USD/CAD.

Банк Канады пока говорит о двух повышениях в 2019 году. Как мы уже наблюдали на примере США, рынки могут начать более активно реагировать на изменение уровня заработных плат. Так, за последние полгода в Канаде произошло сокращение заработных плат для работников с постоянной занятостью, и если это продолжится в следующем году, регулятор может воздержаться от повышения ставок. Однако в целом экономика развивается довольно неплохо, и ситуация с заработными платами, вероятно, нормализуется.

Два повышения ставки Банком Канады и приостановка процесса ужесточения монетарной политики в США, скорее всего, перевесит чашу весов в сторону CAD.

Технический анализ по USD/CAD

Для более полной картины рассмотрим ниже недельный график.

USD/CAD торгуется в широком восходящем канале (см. толстые черные линии). Однако индекс RSI приближается к отметке 70, что говорит об условиях перекупленности.

Теперь рассмотрим линии сверху вниз.

Поддержка проходит на 1.3780 (максимум апреля 2017 года), далее на 1.3640 (поддержка мая прошлого года) и 1.3550 (сдерживала USD/CAD в июне 2017 и ранее в этом году).

Далее мы видим 1.3445 (максимум декабря 2018 года), 1.3380 (сдерживала USD/CAD в июне и была частью сопротивления, сформированного восходящим трендом) и 1.3320 (поддержка, отмеченная в конце 2018 года).

Следующая поддержка проходит на 1.3225 (поддержка апреля 2017 года, которая служила сопротивлением в сентябре 2018 года), 1.3150 (пиковый минимум конца 2018 года), 1.3125 (сдерживало пару в марте).

Затем идет уровень 1.3050 (поддержка ноября и лета 2018 года), 1.2970 (сильная линия поддержки августа 2018 года), 1.2880 (двойное основание лета 2018 года), 1.2775 (пиковый минимум октября).

Ниже мы видим 1.2635 (пиковый минимум декабря 2017 года), 1.2520 (сдерживала снижение пары в апреле 2018 года), 1.2260 (здесь проходила поддержка, сформированная линией аптренда, в феврале 2018 года и годовой минимум), 1.2080 (минимум лета 2017 года) и, наконец, 1.2000 (круглая фигура). 

Заключение

После неудачного года для канадского доллара в 2019 году все может измениться. Относительно сильные цены на канадскую нефть и текущее ужесточение монетарной политики Банком Канады на фоне приостановки повышения ставок ФРС, вероятно, окажут поддержку луни. Далее подкрепить CAD могут всеобщие выборы и приток иммигрантов. Фактором риска пока остается торговое соглашение, которое требует ратификации.

Технический анализ по USD/CAD

 от Гонсало Морейры, консультанта FXStreet

Пробой 1.3800 нацелит пару на 1.4500. И только если USDCAD не удастся прорвать вышеупомянутый уровень, настрой сменится на медвежий.

---

Волновой анализ Эллиота по USD/CAD

 от Грега Хорвата, главного технического стратега EW-Forecast

С 2011 года USDCAD придерживается аптренда, демонстрируя четкий 5-волновой паатерн. Пробой сопротивления, сформированного линией тренда, которое стало сильной поддержкой, нацелил пару на волны V/C). Теоретически пара может вернуться к 1.4700.

---

 

Анализ уровней разворота Camarilla по USD/CAD

 от Ненада Керкеза, старшего технического и торгового аналитика Elite CurrenSea

---

В 1 и 2-м кварталах 2019 г. нефть может вырасти, что спровоцирует падение USD/CAD.  Игроки могут получить дополнительный процент прибыли, если будут удерживать длинные позиции по нефти. С технической точки зрения, пара должна снизиться, поскольку она торгуется на экстремумах Camarilla выше M H5 и Q H5. Цели расположены на 1.3205 и 1.3119

---

---