Почему сильный рубль оказался нам не нужен

Александр Купцикевич, аналитик FxPro:

Рубль развивает наступление, преодолев в четверг важные круглые уровни 66 за доллар и 75 за евро. Если раньше главным объяснением силы российской валюты была нефть и позитивная динамика рынков, то теперь эти факторы потеряли влияние: рынки замерли, а нефть немного проседает.

Вообще говоря, рубль давно растерял свою корреляцию с нефтью: еще с ноября 2017-го, когда участились примеры роста курса на снижении нефти – и наоборот. Строго говоря, позитивное влияние цены барреля на рубль компенсируется покупками валюты со стороны ЦБ для Минфина, а негативное – резко профицитным платежным балансом. Сила рубля особенно вызывает удивление, так как январь исторически один из самых проблемных для российской валюты. 

Как ни странно, это объясняет слабость экономики. Россия зафиксировала рекордный профицит платежного баланса в начале года: потребители стали покупать меньше иностранных товаров и меньше путешествовать, что снизило спрос на валюту. Та же ситуация и с компаниями: они стали кардинально меньше инвестировать в обновление фондов.

Еще одним фактором поддержки рубля является сокращение вывода капитала. Зарубежные инвестиции сильно сократились, а потому самое время констатировать тот факт, что поток иссяк. Попросту говоря, все, кто мог вывести инвестиции из страны, сделал это за годы санкций.

Краткосрочно – это идет на пользу рублю, которому удается отыгрывать падение конца прошлого года, невзирая на более низкие котировки нефти, слабый внутренний спрос и осторожность на других рынках.
Однако это плохой сигнал на долгосрочную перспективу. Сокращение инвестиций лишает экономику потенциала роста. Низкий потребительский спрос также сдерживает увеличение ВВП. Это тот случай, когда не стоит радоваться силе национальной валюты.

Кроме того, ее устойчивость может заставить Банк России пересмотреть политику процентных ставок, заняв не столь решительную позицию относительно дальнейших повышений. В перспективе, это также будет играть против рубля.

Contracts for Difference (‘CFDs’) are complex financial products that are traded on margin. Trading CFDs carries a high level of risk since leverage can work both to your advantage and disadvantage. As a result, CFDs may not be suitable for all investors because you may lose all your invested capital. You should not risk more than you are prepared to lose. Before deciding to trade, you need to ensure that you understand the risks involved taking into account your investment objectives and level of experience. Past performance of CFDs is not a reliable indicator of future results. Most CFDs have no set maturity date. Hence, a CFD position matures on the date you choose to close an existing open position. Seek independent advice, if necessary. Please read FxPro’s full ‘Risk Disclosure Notice’

СОБЫТИЯ ПО ТЕМЕ
  • USDRUB
  • Рынки