Нефть играет по правилам Трампа

В отличие от ФРС и доллара нефть пляшет под дудку Дональда Трампа. Кто бы в начале октября мог подумать, что Brent и WTI отметятся худшим месячным падением с 2014 на фоне вступления санкций против Ирана? Казалось бы, сокращение предложения черного золота – выраженный «бычий» фактор, однако вместо уверенного роста к $100 за баррель, о чем грезило немало экспертов Bloomberg, североморский сорт рухнул к семимесячным минимумам. Парадокс? Отнюдь! Эффективные действия Вашингтона!

Динамика WTI и иранской добычи нефти
 
Источник: Bloomberg.

Президент США не раз говорил о слишком высоких ценах. Его несложно понять, ведь «бычий» рынок по Brent и WTI приводил к увеличению стоимости бензина в Штатах, к росту расходов на него со стороны потребителей, что является сдерживающим фактором для экономики. Хозяин Белого дома очень скоро перешел от слов к делу. Военные действия велись по следующим направлениям: торговый конфликт с Китаем, рост собственной добычи, стимулирование производства в других странах, сглаживание эффекта санкций против Тегерана.

Протекционизм и связанное с ним замедление глобальной торговли заставили МВФ снижать прогнозы роста мирового ВВП, а МЭА и ОПЕК – оценки глобального спроса на нефть. В частности, картель ожидает увидеть замедление прироста показателя с 1,5 млн б/с в 2018 до 1,36 млн б/с в 2019. В июле фигурировали цифры в 1,65 млн б/с и 1,45 млн б/с. По мнению Управления энергетической информации США, добыча черного золота в Штатах в следующем году перешагнет рубеж в 12 млн б/с. Это произойдет не в четвертом, как ранее предполагалось, а уже во втором квартале. В 2018 показатель составит в среднем 10,8 млн б/с, то бишь расширится не на 1,39 млн (предыдущий прогноз), а на 1,55 млн б/с. Если добавить к этому постоянное увеличение числа буровых установок от Baker Hughes и седьмую неделю подряд прироста американских запасов, то становится понятным, почему на рынке WTI господствуют «медведи». 

В отличие от техасского сорта справится с североморским Вашингтону было сложнее. Саудовская Аравия играла по принципу «и вашим, и нашим», Иран угрожал перекрыть каналы поступления нефти в другие страны. Парадоксально, но первую проблему удалось решить при помощи убийства журналиста, которое изначально рассматривалось как «бычий» фактор для Brent и WTI. Эр-Рияд стал шелковым и готов наращивать добычу, трудности с Тегераном решились при помощи льготного для 8 стран периода в 180 дней. Его использование приведет к росту экспорта в ноябре, что играет на руку «медведям». 

Динамика иранского экспорта нефти

Источник: Financial Times.

Таким образом, рынком нефти управляют отнюдь не ОПЕК с Россией, а Вашингтон, и раскол в рядах Конгресса, потепление отношений с Китаем, а также потенциальное ослабление доллара США могут привести к некоторому восстановлению Brent. Главное для «быков» - вернуть котировки выше $75-76 за баррель. Это обстоятельство вкупе с возросшей корреляцией валют экспортеров и нефти позволяют внимательно присмотреться к продажам USD/CAD, USD/NOK и USD/RUB.    

Дмитрий Демиденко для PaxForex