Нефть-доллар: ближайшие перспективы

Ни Банк Канады, ни ЕЦБ не решились на изменение параметров своих текущих кредитно-денежных политик, апеллируя к неустойчивости восстановления своих региональных экономик, пока третья волна коронавируса окончательно не затихнет.

"Ожидается, что канадская экономика будет уверенно восстанавливаться, опираясь на рост потребительских расходов на фоне ускорения процесса вакцинации и планируемого ослабления противовирусных ограничений этим летом", - говорилось в заявлении Банка Канады, заседание которого завершилось в минувшую среду, и по итогам которого руководство банка решило оставить целевое значение однодневной процентной ставки без изменений и продолжать программу количественного смягчения прежними темпами.

Европейский центральный банк по итогам очередного заседания, завершившегося в четверг, также оставил процентные ставки без изменений, но заявил о намерении нарастить темпы покупок гособлигаций.

В заявлении ЕЦБ говорилось о сохранении ключевой процентной ставки на уровне -0,5%, а также о продолжении покупок облигаций в размах чрезвычайной программы PEPP стоимостью 1,85 трлн евро (2,2 трлн долларов США) как минимум до конца марта 2022 года. ЕЦБ также отметил, что покупки облигаций будут осуществляться "существенно более высокими" темпами, чем в первые месяцы текущего года, повторив заявление, сделанное в марте.

Примечательно, что на пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард сказала, что европейская экономика отстает в восстановлении от американской. В США годовая инфляция в мае подскочила до 5%, что является самым высоким значением почти за 13 лет, тогда как в Еврозоне инфляция составляет всего 2%.

Лагард ожидает сильного восстановления экономической активности в Европе по мере наращивания темпов вакцинации и открытия магазинов и ресторанов, отметив при этом, что более одного из семи европейцев по-прежнему не имеют работы или остаются в неоплачиваемом отпуске.

Теперь фокус внимания инвесторов смещается на заседание ФРС на следующей неделе, по итогам, которого, руководители центрального банка, вероятно, также оставят в силе мягкую денежно-кредитную политику. Напомним, что ФРС сохраняет ключевую ставку на уровне 0,25% с марта 2020 года, ежемесячно приобретая гособлигаций и ипотечных облигаций на сумму не менее 120 млрд долларов США с июня 2020 года.

Тем не менее, мнения участников рынка относительно краткосрочных перспектив доллара после заседания ФРС разделились.

Примерно половина из них считает, что решение ФРС и ее заявление, в котором может содержаться сигнал о том, что обсуждение сворачивания стимулирования начнется раньше, чем предполагалось, не повлияет на динамику доллара. По их мнению, также следует ждать ослабления доллара против валют, растущих вместе с ценами на сырьевые товары или имеющими высокую доходность.

Согласно официальным данным Министерства труда, опубликованным в минувший четверг, индекс потребительских цен (CPI) в мае показал годовой рост на 5,0%, что является максимумом за примерно 13 лет, тогда как число заявок на пособие по безработице продолжило падать.

Однако, по мнению руководства ФРС, скачок инфляции в США носит временный характер, а рынок труда еще не вышел на уровни до пандемии.

Как следует из опубликованных в минувшую пятницу данных, общее число рабочих мест в США в мае, несмотря на рост, все равно было ниже докоронавирусных уровней примерно на 7,6 млн, а 9,3 млн потенциально готовых работать американцев оставались безработными. При этом, доля экономически активного населения, работающего или находящегося в поисках работы, в мае даже несколько снизилась, до 61,6% против 63,3% в феврале 2020 года.

Для руководства же ФРС более важным, чем растущая инфляция, является полное восстановление рынка труда.

Ранее глава ФРС Джером Пауэлл говорил, что прежде, чем центральный банк начнет повышать процентные ставки, сначала он приступит к снижению объемов покупок гособлигаций, да и то, как обещает Пауэлл, об этом участники рынка будут заранее уведомлены.

В официальном заявлении по итогам заседания, состоявшегося 27-28 апреля, руководители ФРС сообщили, что экономика должна "продемонстрировать дальнейший существенный прогресс" в направлении целевых показателей, установленных регулятором, прежде чем они рассмотрят возможность сокращения объемов покупок активов.

Тем не менее, со стороны ФРС не исключены неожиданные и более радикальные заявления.

Если со стороны ФРС последуют жесткие сигналы, то это приведет к закрытию значительной части коротких позиций по доллару и к его укреплению.

Чем жестче будут заявления руководителей ФРС по итогам заседания 16 июня, тем сильнее укрепится доллар. Хотя, наиболее вероятным все же кажется, что Пауэлл вновь попытается успокоить рынки, повторив свои предыдущие высказывания о необходимости придерживаться текущих параметров стимулирующей политики.

Таким образом, предстоящее заседание ФРС, которое завершится в среду в 18:00 (GMT), может стать как поворотным в дальнейшей судьбе доллара, так и «проходным», нейтральным для него.

А, учитывая огромные объемы ликвидности, которые ФРС ежемесячно вливает в финансовую систему, выжидательная позиция руководства ФРС может привести к дальнейшему ослаблению доллара.

На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 90.20, на 6 пунктов выше цены открытия этой недели. С начала этого месяца индекс DXY прибавил 42 пункта.

Из новостей же на сегодня, которые могут вновь повысить волатильность его котировок, следует обратить внимание на публикацию в 14:00 (GMT) индекса потребительского доверия Мичиганского университета (предварительный релиз), который отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 82,9 в мае, 88,3 в апреле, 84,9 в марте, 76,8 в феврале, 79,0 в январе 2021 года. Рост показателя укрепит USD, а снижение значения ослабит доллар. Ожидается, что данный индикатор выйдет за июнь со значением 84.0. Наблюдается устойчивая тенденция к постепенному восстановлению роста показателя, что позитивно для USD. Данные хуже прогноза могут негативно отразиться на долларе в краткосрочном периоде.

Что касается цен на сырьевые товары, то они продолжают расти. В частности, котировки нефти марки Brent вернулись к уровням мая 2019 года, а WTI - октября 2018 года. Цена нефти WTI, фьючерсы которой торгуются в настоявший момент вблизи отметки 70.50, всего на 3$ – 4$ ниже многолетних максимумов, достигнутых в июне 2018 года вблизи отметок 73.50$, 73.90$ за баррель.

Сегодня цена на нефть также растет, а котировки нефти марки WTI находятся на момент публикации данной статьи вблизи отметки 70.50 долларов за баррель, соответствующей максимумам этого месяца.

Сегодня внимание участников рынка нефти также привлечет публикация (в 17:00 GMT) еженедельного отчёта американской нефтесервисной компании Baker Hughes. На позапрошлой неделе число активных буровых установок в США составило 359 единиц (против 356, 352, 344, 342, 343, 337, 324, 318, 309, 310, 309, 305 в предыдущие отчетные периоды). Очевидно, что число нефтедобывающих компаний в США вновь растет, что является негативным фактором для нефтяных цен. Их очередной рост также окажет негативное влияние на нефтяные котировки. Однако, оно будет кратковременным. В целом, в настоящий момент более предпочтительными все же кажутся длинные позиции по нефти.

Торговые рекомендации

Sell Stop 69.60. Stop-Loss 70.80. Take-Profit 69.02, 68.00, 66.35, 64.00, 61.75, 60.61, 58.70, 56.00, 52.00

Buy Stop 70.80. Stop-Loss 69.60. Take-Profit 71.00, 72.00, 73.00, 77.00

*) см. также на Telegram, с самой актуальной и "горячей" аналитикой и торговыми рекомендациями (в том числе входы в сделки "по-рынку")