Понять Марио Драги несложно: сильный евро повышает риски ухудшения финансовых условий, способствует вялой инфляции и создает проблемы экспорту. Тем не менее, во-первых, ЕЦБ – это не театр одного актера, во-вторых, регулятор должен смотреть на экономику, а не на валютный курс. Слухи о сворачивании QE начали доноситься гораздо раньше, чем ожидал рынок, и сейчас инвесторы настроены на изъятие формулировки о расширении пакета стимулирующих мер в случае замедления ВВП еврозоны уже на январском заседании Управляющего совета. Затем последуют фразы о конечности программы количественного смягчения, которая при текущих темпах роста экономики может не дожить до сентября.
Вообще акцент Европейского центробанка на связь между принятием решений и состоянием здоровья экономики был воспринят как его готовность закрыть глаза на скромные +1,4% по HCPI в декабре. Действительно, если ФРС повышала ставки, игнорируя неспособность инфляции достичь таргета в 2%, то почему то же самое не сделать ЕЦБ? На самом деле разница есть. Согласно последнему опросу 68 экспертов Wall Street Journal, экономика США находится в состоянии полной занятости или очень близка к нему. Если так, то уже в ближайшее время Штаты ожидают рост заработных плат и потребительских цен. Может ли этим похвастаться еврозона?
Вероятность полной занятости в США
Источник: Wall Street Journal.
Есть и еще один важный аргумент в пользу продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. По словам президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, сочетание монетарной и фискальной экспансии заставит экономику США расти выше потенциального уровня, что усилит риски ее перегрева. Чтобы этого не допустить, Федеральный резерв должен действовать агрессивно. Впрочем, какое дело трейдерам до Вашингтона, если у евро появился новый драйвер?
На мой взгляд, смещение сроков потенциального старта нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ ограничивает потенциал коррекции EUR/USD. Если американская инфляция за декабрь разочарует, то у евро появится неплохая возможность сходить к $1,22. Правда для начала необходимо взять штурмом сопротивления на $1,205 и $1,2115. Вместе с тем, разговоры о раннем сворачивании QE могут таковыми и остаться, поэтому не лучше ли на некоторое время уйти в кэш?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.