Если доллар США достиг своего пика и такие факторы как фискальный стимул или агрессивная монетарная политика уже не будут протягивать ему руку помощи, то почему падает EUR/USD? Ответ прост. Возможно, евро не достиг своего дна. И если фактор длительной паузы в процессе нормализации денежно-кредитной политики ФРС рынки начали закладывать в котировки долларовых пар с середины декабря, то сдвиг сроков первого повышения ставок ЕЦБ с сентября 2019 на более поздний период только начинает проявлять себя во всей красе. Если в условиях серьезного замедления экономики еврозоны Франкфурт будет зубами держаться за прежние намерения приступить к нормализации по окончанию лета, угроза потерять доверие инвесторов стремительно возрастет.  

Центробанки по всему миру сталкиваются с серьезной проблемой – недостатком боеприпасов, способных сгладить текущую посадку глобальной экономики. По оценкам JP Morgan, их процентные ставки в среднем на 2 п.п ниже чем до мирового финансового кризиса. Теоретически их нужно поднимать, чтобы защитить страны от будущего спада. Проблема в том, что ужесточение денежно-кредитной политики может спровоцировать рецессию. ЕЦБ это прекрасно знает. Он поднимал ставки в 2008 и в 2011. В обоих случаях последствия оказались печальны. Можно, конечно, наступать на одни и те же грабли, пока не сломается черенок, но зачем? 

Проблемы европейской экономики заключаются не только в поставленном на колени торговыми войнами экспорте, но и в слабом внутреннем спросе. Странно, на первый взгляд, наблюдать нежелание базовой инфляции уходить от отметки 1% на фоне роста средних зарплат и падения безработицы. Снижение доли задолженности домохозяйств до 57,6%, самого низкого уровня с 2006, дает подсказку в ответе на вопрос, почему. В условиях неопределенности европейцы погашают долги и экономят, потребление оставляет желать лучшего, что отражается на потере импульса ВВП. По оценкам Bloomberg, даже пышущая здоровьем в 2017-2018 экономика Испании в 2019 начнет сдавать. Что уж говорить об Италии, которая по мнению местного центробанка, стоит на грани технической рецессии? Он сократил прогноз роста ВВП республики с 1% и 1,1% до 0,6% и 0,9% в 2019-2020.

Динамика ВВП стран еврозоны

Источник: Bloomberg.

Прогнозы Банка Италии

Источник: Bloomberg.

О каком дефиците в 2,4% могут говорить евроскептики в Риме при такой динамике валового внутреннего продукта? Станут ли о ни пугать рынки заявлениями о выходе Италии из еврозоны? По мнению 80% экспертов Bloomberg, отмечающий свое 20-летие евро протянет еще, по меньшей мере, столько же. Ни Рим, ни Афины не способны будут его сокрушить. А вот если Германия и Франция начнут надоедать друг другу – за дальнейшую судьбу единой европейской валюты никто не даст и ломаного гроша. 

В то время как над «быками» по EUR/USD продолжают сгущаться тучи, а их оппоненты цепляются за сильную статистику по промышленному производству США и слова президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, что американская экономика и в 2019 будет выглядеть хорошо, удивляться падению пары не стоит. Вопрос в том, нащупает ли евро дно в области 1,1265-1,1365? 

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости