ЕЦБ обречет евро на снижение

·        На заседании 26 апреля ЕЦБ будет хранить молчание в вопросе  программы покупки активов

·        ЕЦБ может озвучить обеспокоенность перспективами инфляции и экономики в связи с резким ухудшением в последнее время опережающих индикаторов

·        В целом, евро грозит ослабление в условиях усиления дивергенции курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС, подталкивающей вверх доходность трежерис

Скорее всего, заседание ЕЦБ 26 апреля окажется скучным как для самих заседателей, так и для наблюдателей этого события. В марте инфляция в еврозоне ускорилась до 1.3% г/г против февральского результата 1.1%, однако базовая инфляция осталась на скромном уровне 1.1%. В целом, показатели по-прежнему существенно не дотягивают до целевого уровня ЕЦБ 2%, и это может стать для регулятора главной причиной, чтобы сохранить молчание относительно своих планов по программе покупки активов и отложить все решения до начала июня.

Что касается экономики, ЕЦБ может отметить ухудшение в последнее время опережающих индикаторов. Составной индекс PMI еврозоны остался в апреле на прежнем уровне 55.2, поскольку производственная активность резко замедлилась, а активность в сфере услуг выросла. Аналогичная ситуация с индексами PMI наблюдалась и в Германии.

Кроме того, апрельские опережающие индикаторы Германии за апрель оказались разочаровывающими. Индекс доверия инвесторов ZEW просел с отметки 17.2 в феврале до -8.2 в апреле. Индикаторы делового климата IFO также не оправдали в апреле прогнозов рынка.

Компании Германии и еврозоны в целом страдают от неопределенности, окружающей перспективы дальнейшего торгового сотрудничества Британии и ЕС, а также общего будущего внешней торговли в условиях усиления протекционистского настроя США, начавших выставлять новые торговые барьеры. Кроме того, недавнее укрепление евро болезненно ударило по конкурентоспособности продукции европейского  производства, омрачив перспективы экономики.

Еще одним фактором, будоражащим в последнее время рынки, стала привычка Трампа озвучивать намерения в области официальной политики через свой аккаунт в Twitter. Это стало причиной излишнего «шума», окружающего торговые конфликты и военный конфликт в Сирии.  Это также играет на руку скорее голубям, чем ястребам от ЕЦБ.

И маловероятно, что на всю эту ситуацию сможет как-то повлиять тот факт, что ЕЦБ официально намеревается завершить программу покупки активов в сентябре, если при этом регулятор воздержится от каких-либо намеков на дальнейшие перспективы политики.

Итак, на рынках повсеместно властвует неопределенность, а прогнозам по экономике и инфляции угрожает множество разнообразных рисков. В подобных условиях заседание ЕЦБ может просто утопить евро в риторике – особенно если доходность 10-летних трежерис продолжит атаковать ключевую отметку 3.000%. Так что, вероятнее всего, евро обречен на снижение.