Американский доллар быстро растранжирил полученные после выхода в свет статистики по рынку труда США дивиденды. Падение безработицы до 3,8%, минимальной отметки за последние 18 лет, рост занятости на 223 тыс и увеличение средней заработной платы на 2,7% г/г подтолкнули шансы четырех повышений ставки по федеральным фондам в 2018 до 37%. А ведь содержащаяся в протоколе майского заседания FOMC готовность центробанка терпеть инфляцию выше таргета в 2% снизила их до 23%. Сколько бы не пытался регулятор убедить инвесторов в своей приверженности к постепенной нормализации денежно-кредитной политики, тот факт, что безработица падает, а non-farm payrolls растут быстрее прогнозов, не оставляет ФРС особого выбора.
Динамика зарплаты и инфляции в США
Источник: Wall Street Journal.
По мнению Deutsche Bank, последний отчет будет оказывать поддержку гринбеку на фоне роста опасений Федерального резерва по поводу перегрева рынка труда в течение ближайших 12-18 месяцев, в том числе, под воздействием фискального стимула. На мой взгляд, если бы курс доллара определялся одной денежно-кредитной политикой ФРС, то с этим сложно было бы поспорить. На самом деле события текущего года убеждают, что это не так. Рост вероятности четырех повышений ставки по федеральным фондам в начале года на фоне повышенных рисков глобальной торговой войны сопровождался падением индекса USD. Напротив, в мае снижение шансов агрессивной монетарной рестрикции ФРС в условиях разгара итальянского политического кризиса способствовало обвалу EUR/USD к 10-месячному дну.
Вполне возможно, неудовлетворенный укреплением гринбека Белый дом решил вернуться к прежнему сценарию, заявив о введении импортных пошлин против Китая на $50 млрд. Пекин парировал, что готов отменить достигнутые договоренности о расширении поставок сельскохозяйственной продукции и энергетических товаров из США и рассмотрит вопрос об ответных тарифах. Страны G7 осудили протекционизм Дональда Трампа, однако президент не намерен отступать. По его мнению, когда вы теряете почти $800 млрд в год на внешней торговле, бояться торговой войны не имеет смысла.
Дальнейшая динамика EUR/USD будет зависеть от ее развития. В краткосрочной перспективе я не исключаю некоторого ослабления доллара на фоне снижения доходности казначейских облигаций и закрытия спекулятивных длинных позиций по гринбеку, однако на средне- и долгосрочном горизонте инвестирования из-за замедления мировой экономики и похорон идеи нормализации денежно-кредитной политики популярность активов-убежищ существенно возрастет.
Динамика мировой торговли и деловой активности
Источник: Nordea Markets.
Не будем забывать и про итальянский фактор. Несмотря на снижение напряженности из-за формирования правительства, евроскептики готовы транжирить деньги и проводит анти-иммиграционную политику, вступая в конфликты с ЕС. Политические риски в еврозоне никуда не исчезли, что будет сдерживать наступательный порыв «быков» по EUR/USD. Пока же они готовятся к тесту сопротивления на 1,172. Успех в этом мероприятии позволит паре развить коррекцию в направлении 1,176 и 1,1825.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.