Бодро шагающие на север американские фондовые индексы, посаженная на цепь волатильность и призванные внести спокойствие на финансовые рынки комментарии представителей Белого дома вернули интерес инвесторов к распродажам доллара США. По словам советника президента Гэри Коэна, Вашингтон не нервничает по поводу потенциального перегрева экономики под воздействием фискального стимула. «Мы знаем, как бороться с инфляцией!». Напомню, именно опасения из-за ускорения CPI и PCE после выхода в свет данных по средней зарплате за январь отправили S&P500 в техническую коррекцию. В итоге Штатам потребовались вербальные интервенции.
Если кто-то думает, что Джером Пауэлл и его команда будут агрессивно повышать ставку по федеральным фондам в случае развития отката на рынке акций, то он заблуждается. Странно было бы наблюдать, как ФРС способствует обвалу фондовых индексов, восходящая динамика которых, по мнению Дональда Трампа, служит мерилом эффективности его деятельности. Одновременно возникает серьезное противоречие: S&P500 и доходность казначейских облигаций растут, а доллар падает. Динамика двух первых индикаторов свидетельствует о силе американской экономики, последнего о ее слабости. ING назвал эту ситуацию трилеммой Трампа и заявил, что отсутствие прямой корреляции между ставками по займам и американской валютой свидетельствует, что финансовые рынки не уверены в светлом будущем ВВП США.
Трилемма Трампа
Источник: Bloomberg.
Societe Generale отмечает, что такое уже было в 2003-2004, когда индекс USD рухнул на 15% на фоне роста ставок долгового рынка США и 20%-го ралли S&P500. При этом мировой MSCI рос быстрее американских фондовых индексов, так что беды доллара можно было, так же, как и сейчас, объяснить силой глобальной экономики и растущими рисками нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС.
Динамика инструментов финансового рынка
Источник: Bloomberg.
Credit Suisse считает, что главными виновниками бед гринбека являются расширяющиеся дефициты счета текущих операций и бюджета. BNP Paribas обращает внимание, что взвешенный по торговле курс доллара все еще на 5% выше своего долгосрочного среднего значения. Societe Generale отмечает, что после резкого роста в 2011-2016 индекс USD банально выдохся. Несмотря на привлекательность казначейских облигаций США инвесторы предпочитают направлять деньги в такие места, где вероятность спада меньше и активы дешевле. Подтверждением этой теории является сокращение доли японских держателей трежерис с $1,09 трлн до $1,06 трлн к концу 2017.
Поддержку евро оказывают опережающий рост экспорта (+1,7%) над импортом (+0,9%) еврозоны по итогам прошлого года и признаки улучшения политического климата. Похоже, ралли EUR/USD пока не создает проблем внешней торговле. 33% экспертов Bloomberg считают, что по итогам парламентских выборов в Италии будет создана большая коалиция из Демократической партии и Forza Italia. Основная валютная пара уверенно двигается в направлении 1,261, а ее откаты к 1,25 и 1,246 будут привлекать новых покупателей.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.