Пока центробанки будут соревноваться в галантности, пара EUR/USD вряд ли покинет границы торгового диапазона 1,1265-1,1485 

Направо пойдешь - коня потеряешь, налево - себя спасти не удастся. Сильная статистика по рынку труда США за январь показала, что со здоровьем у американской экономики по-прежнему все в порядке, и она способна противостоять международному негативу. Другое дело, что головоломку ФРС впечатляющий рост non-farm payrolls не решил: смягчение риторики центробанка усиливает риски разгона инфляции, возвращение к нормализации подталкивает Штаты к рецессии. В первом случае проводимая монетарная политика будет признана неэффективной; во втором, вряд ли получится спасти собственное лицо.  

 

Когда занятость растет на 304 тыс при средней за 2018 в 223 тыс, а заработная плата шестой месяц подряд прибавляет 3% и больше (самая продолжительная динамика со времен рецессии), дилемма ФРС никуда не исчезает. Да, безработица выросла до 4%, однако причины нужно искать в 35-дневном отключении американского правительства. Это временный фактор, так что на него можно закрыть глаза.  

 

Динамика средней оплаты труда и инфляции в США 

Источник: Wall Street Journal. 

 

В результате на стороне “ястребов” FOMC играет классическая экономическая теория, которая гласит, что сильный рынок труда приводит к ускорению оплаты труда и инфляции. Фискальный стимул и импортные пошлины могут разогнать PCE еще больше. “Голуби”, напротив, придерживаются современной теории светского застоя. Она предполагает, что экономика не может позволить себе высокие ставки из-за более медленного чем ранее роста ВВП и переизбытка сбережений над инвестициями. Проще говоря, ужесточать денежно-кредитную политику не следует, так как кажущееся низкими ставки на самом деле высоки.  

 

У Федерального резерва имеется под рукой прошлый опыт. За последние три месяца, включая январь, занятость выросла на 241 тыс, что является лучшей динамикой с декабря 2015 (+283 ты). Начало 2016-го мировые фондовые индексы начали обвалом, а воздействие международных рисков аукнулось замедлением non-farm payrolls в среднем до 148 тыс в марте-мае. Тогда ФРС вместо четырех повышений ставки ограничилась одним. Если и сейчас будет иметь место похожая история, центробанк не станет предпринимать активных действий до конца года или вовсе завершит цикл нормализации. Напротив, сохрани рынок труда свою силу в феврале-марте, на горизонте замаячит очередной акт монетарной рестрикции, что и позволяет инвесторам покупать доллар США.  

 

Немаловажную роль в пике EUR/USD сыграл рост доходности казначейских облигаций. Опережающий рост средних зарплат над инфляцией - веский аргумент в пользу сильной экономики. Одновременно смещение сроков старта процесса повышения ставок ЕЦБ на июнь 2020 усиливает риски падения доходности немецких долговых обязательств в красную зону. Когда ФРС и Европейский центробанк уступают друг другу дорогу к монетарной рестрикции, судьбу основной валютной пары решит макроэкономическая статистика. Ее ухудшение по Штатам выглядит более вероятным, чем по еврозоне, что позволяет мне рекомендовать покупать евро на снижении к поддержкам на $1,1395-1,1405 и $1,133.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости


ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫЙ БРОКЕР В ВАШЕМ РЕГИОНЕ