Американский доллар чувствует себя очень уверенно на фоне самого быстрого роста производительности труда в первом квартале с 2014, увеличения производственных заказов в марте до 7-месячного максимума, ожиданий сильного отчета о состоянии рынка труда США за апрель и снижения вероятности ослабления денежно-кредитной политики ФРС в 2019 до 49% после пресс-конференции Джерома Пауэлла по итогам заседания FOMC. Почти 70 экспертов Reuters считают, что гринбек останется королем на Forex в течение следующих 3-6 месяцев, однако через год пара EUR/USD вырастет к отметке 1,18. Продавать валюту с такой сильной экономикой нелогично, однако ничто не вечно под Луной.
Когда Белый дом говорит о перманентном росте экономики на 3% и выше, а ФРС прогнозирует замедление ВВП до 2,1%, так и хочется посоветовать американской администрации снять розовые очки. Однако глядя на разгон валового внутреннего продукта до 3,2% и на взлет производительности до 3,6% кв/кв на фоне сильного рынка труда, возникает другой вопрос. А не слишком ли пессимистично настроен центробанк? В годовом исчислении эффективность работы американцев выросла на 2,4%, максимальными темпами с 2010, когда Штаты начинали приходить в себя после кризиса. Теория гласит, что производительность ускоряется в самом начале экономического цикла. Похоже, до его завершения еще очень далеко. Хотя, конечно, резкий рост индикатора мог быть вызван масштабным фискальным стимулом.
Динамика производительности труда в США
Источник: Bloomberg.
Сочетание высокой производительности и низкой безработицы позволяет Белому дому обосновывать свой прогноз о 3%-м росте ВВП. Главное, чтобы рынок труда не подвел. По прогнозам экспертов Reuters, занятость вне сельскохозяйственного сектора в апреле увеличится на 185 тыс. В первом квартале показатель расширялся в среднем на 180 тыс. Это существенно выше +100 тыс, необходимых, чтобы безработица сохранялась на минимальных отметках с 1970-х с учетом роста населения США. Moody 's называет американский рынок труда скалой и считает, что его конъюнктура идеально подходит, чтобы ФРС сохраняла ставки на текущем уровне длительное время. Впрочем, уязвимых мест хватает. В прежние годы, когда безработица находилась на близких к текущим уровнях, зарплата росла существенно быстрее.
Динамика зарплат в США
Источник: Wall Street Journal.
Именно динамика оплаты труда может стать ключом к реакции долларовых пар на статистику по американской занятости. Индикатор рассматривается как опережающий для инфляции, поэтому если его фактическое значение окажется выше прогноза, инвесторы убедятся в правоте Джерома Пауэлла о временном характере замедления PCE и будут продавать EUR/USD с таргетами на 1,1-1,105. Напротив, разочаровывающая статистика по зарплате еще больше запутает рынок и вернет евро в диапазон 1,12-1,15. Инвесторы не могут с уверенностью ответить, почему председатель ФРС еще в марте называл вялую инфляцию самой большой проблемой современности, а в мае перестал об этом беспокоиться?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.