Огонь от протекционизма Дональда Трампа перекинулся на американскую экономику

Если в 2018-м лозунг «все что американцу хорошо, всем остальным – смерть» толкал индекс USD вверх, то в 2019-м стало понятно, что США – это неизолированное государство, а политика протекционизма Дональда Трампа – обоюдоострый меч. Лишенный поддержки от фискального стимула и монетарной рестрикции ФРС доллар ведет себя совсем по-другому, чем в прошлом году. Падение фондовых индексов и доходности казначейских облигаций, то бишь типичная анти-рисковая среда, приводит к его ослаблению. А ведь в 2018-м говорили, что торговые войны позволили гринбеку перехватить статус основного актива-убежища у иены и золота.

Когда страхи инвесторов по поводу рецессии и ослабления денежно-кредитной политики находят подтверждение в словах чиновников FOMC, «медведям» по EUR/USD сложно устоять перед атакой противников. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард считает, что снижение ставки по федеральным фондам в ближайшее время может быть оправданным. Во-первых, замедление ВВП из-за торгового конфликта США и Китая идет быстрее, чем ожидала ФРС. Во-вторых, инфляция и инфляционные ожидания находятся ниже цели. В-третьих, динамика кривой доходности говорит о том, что текущая настройка монетарной политики является неадекватно высокой. 

Действительно, инверсия дифференциала ставок по 10-летним и 3-месячным долговым обязательствам США точно предсказывала рецессию в прошлом. При этом пике доходности американских бондов к многомесячным минимумам и сокращение спреда с немецкими аналогами свидетельствуют о недооценке евро по сравнению с долларом США.

Динамика USD/EUR и дифференциала доходности облигаций США и Германии 
   
Источник: Bloomberg.

По мнению JP Morgan, ставки по десятилеткам к концу 2019 опустятся до 1,75%, хотя ранее банк ожидал увидеть их на отметке 2,45%. Он считает, что вероятность рецессии в течение 12 месяцев выросла с 25% до 40%. Oxford Economics прогнозирует, что введение Белым домом 25%-го тарифа на мексиканский импорт вычтет из ВВП США 0,7 п.п в 2019-2020, а Goldman Sachs снижает оценку экономического роста на 0,5 п.п до 2% в текущем году и ожидает, что ФРС ослабит денежно-кредитную политику. Возникает ощущение, что почти 10-летная экономическая экспансия США, которая принесла более 20 млн новых рабочих мест и увеличила активы американцев на $47 трлн, подходит к концу. Федрезерв в 2018-м перегнул палку с повышением ставки и ищет возможность исправить ситуацию.  

Поддержку евро оказывают ожидания встречи Управляющего совета ЕЦБ. Для того чтобы удивить рынки, Марио Драги должен намекнуть на реанимацию QE, в то время как такой фактор, как LTRO, уже заложен в котировки EUR/USD. Вместе с тем, нужно понимать, что в среднесрочной перспективе сильно зависящая от китайского спроса экономика еврозоны, вероятнее всего, продолжит буксовать, так что пусть текущее движение евро вверх и выглядит логичным, его потенциал ограничен. Прорыв сопротивления на $1,1265 усилит риски продолжения ралли к $1,132 и $1,1355.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости


ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫЙ БРОКЕР В ВАШЕМ РЕГИОНЕ