Александр Купцикевич, аналитик FxPro:
Сейчас мир опасается войны торговых тарифов, которые способны разрушить устоявшийся уклад мировой торговли. И вновь министры финансов и главы ЦБ выходят на первых план, пытаясь сформировать новые правила игры. Однако предыдущие два случая и нынешняя ситуация подсказывают нам, что общее решение будет крутиться вокруг одного – доллара.
Последние примерно 35 лет история знает несколько периодов, когда Штаты активно боролись с торговым дефицитом. В 1980-х наиболее ярким событием для валютных рынков был Плаза-аккорд: договорённость о скоординированных действиях по ослаблению курса доллара. В самом начале 2000-х, доллар был под давлением, так как ФРС сохранял процентные ставки намного ниже, чем следовало из правил денежно-кредитной политики. Однако важной составляющей в тот период были активные покупки долларовых госбумаг в резервы центробанков развивающихся стран, что позволяло доллару сохранять важный статус резервной валюты, несмотря на ослабление курса.
Его обменный курс резко снижался в середине 1980-х и на старте 2000-х после нескольких лет методичного укрепления. Международные договорённости и политика центробанков в результате приводила к ослаблению американской валюты ниже уровней на момент старта ралли, однако после мы ещё видели долгие года колебаний в рамках тренда на снижение.
График индекса доллара к валютам основных торговых партнёров наглядно показывает нам картину переломов. Ралли в начале 1980-х вызвало рост доллара с 93 до 144 пунктов (на 55%) примерно за 5 лет, а затем он обвалился до 88 (-5% от изначального уровня), на что потребовалось лишь три года. После этого с 1988-го по 1995-й доллар переживал менее активную фазу снижения, хотя тренд на ослабление преобладал.
С 1995-го по 2002-й американская валюта укрепилась к торговым партнёрам (во многом из-за недоверия к евро и азиатского кризиса). Однако ФРС держала ставки ниже, чем этого требовали обстоятельства, что развернуло доллар к снижению. Два года резкого ослабления отняли у USD 30% первоначальной стоимости, отбросив к уровням 1995-го. Но и после этого, с 2004-го по 2011-й доллар переписывал минимумы, переживая мгновения роста только в фазы обострения в мировой экономике. В той фазе индекс провалился к 70.
Если наше предположение верно, то разворот к снижению в прошлом году и период интенсивных торговых переговоров с участием министров финансов и глав ЦБ крупнейших стран в этом году одним из главных побочных эффектов будет иметь ослабление доллара ниже уровня 70 в течение ближайших 2 лет с текущих отметок у 86. Не менее важно также, что за активной фазой может последовать период длинной в несколько лет ослабления американской валюты, пусть и в менее активном режиме. Простая экстраполяция позволяет предполагать возможность снижения индекса доллара в область 60, что означает снижение на 30% к корзине основных валют с текущих уровней. В рамках этой гипотезы единая валюта способна вырасти до 1.78, а USDJPY – к 73.
Впрочем, нельзя исключать, что главным «бенефициаром» станет китайский юань. Рискну предположить, что власти США будут давить, чтобы Поднебесная позволила собственной валюте расти. Вот уже много лет ЦБ Китая стремится удерживать курс юаня в очень узком диапазоне к доллару.
Contracts for Difference (‘CFDs’) are complex financial products that are traded on margin. Trading CFDs carries a high level of risk since leverage can work both to your advantage and disadvantage. As a result, CFDs may not be suitable for all investors because you may lose all your invested capital. You should not risk more than you are prepared to lose. Before deciding to trade, you need to ensure that you understand the risks involved taking into account your investment objectives and level of experience. Past performance of CFDs is not a reliable indicator of future results. Most CFDs have no set maturity date. Hence, a CFD position matures on the date you choose to close an existing open position. Seek independent advice, if necessary. Please read FxPro’s full ‘Risk Disclosure Notice’
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.