Великобритания: шок от цен на энергоносители давит на прогноз – Societe Generale
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономисты Societe Generale описывают спокойную неделю в Великобритании, с понижением доходности гособлигаций (Gilt) на фоне снижения ожиданий повышения ставок Банком Англии (BoE) после того, как глава Банка Эндрю Бейли выступил против ужесточения. Данные опросов показывают рост ожиданий по индексу потребительских цен (CPI), но стабильные ожидания по заработной плате, что указывает на ограниченные вторичные эффекты. Однако снижение реальных доходов домохозяйств и энергетический шок, как ожидается, ухудшат тенденции потребления до 2027 года.
Пересмотр ставок и сжатие реальных доходов
«На прошлой неделе в Великобритании наблюдался довольно спокойный период. Доходность гособлигаций снизилась с 5% до 4,8%, что в основном было вызвано пересмотром ожиданий по повышению ставок в этом году. Большая часть этого пересмотра произошла до того, как Эндрю Бейли решительно выступил против рыночных ожиданий повышения ставки в этом году, подтверждая нашу точку зрения, что свободные ресурсы в экономике должны ограничить вторичные эффекты».
«Что касается данных, то панель Decision Maker, которая проводилась с 6 по 20 марта, зафиксировала рост годовых ожиданий по CPI на 0,5 п.п. до 3,5% г/г, что является максимальным значением за 27 месяцев. Однако годовые ожидания по заработной плате снизились незначительно на 0,1 п.п. до 3,5%. Это может свидетельствовать о том, что компании считают вторичные эффекты от текущего энергетического шока ограниченными, хотя более вероятно, что это отражает запаздывающие данные».
«Наконец, окончательный отчет по ВВП за 4 квартал 2025 года показал, что реальные располагаемые доходы домохозяйств продолжили снижаться, упав на 0,4% г/г по сравнению с 0,3% г/г в 3 квартале 2025 года. Эта тенденция, вероятно, ухудшится и окажет давление на потребление из-за энергетического шока, поскольку около 40% годовых соглашений по заработной плате заключаются в апреле и, вероятно, были согласованы до войны в Иране, в то время как связанная с энергией инфляция будет размывать номинальный рост заработной платы до урегулирования в 2027 году».
«На этой неделе в Великобритании также ожидается спокойная ситуация. Индекс PMI в строительном секторе за март, вероятно, последует за составным индексом вниз, поскольку заказы ослабевают на фоне падения доверия, вызванного энергетическим шоком».
«Аналогично, мартовский опрос RICS по рынку жилья, вероятно, покажет ухудшение ожиданий по продажам, поскольку множество ипотечных сделок было отозвано, а двух- и пятилетние процентные свопы, которые лежат в основе ценообразования ипотеки, выросли примерно на 50 б.п. до своих максимальных уровней с декабря 2024 года».
«Тем временем опрос Банка Англии по кредитным условиям, вероятно, был проведен до шока и, следовательно, вероятно, представит относительно позитивную картину условий заимствования».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.