USD: Структурные факторы давления против терпеливой ФРС - BBH
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюАналитик Brown Brothers Harriman (BBH) Элиас Хаддад отмечает, что доллар начал неделю с ослабления после решения Верховного суда США по тарифам, но подчеркивает, что этот шаг еще не является решающим. Банк сохраняет структурно медвежий взгляд на доллар по фискальным и торговым причинам, оставаясь при этом циклически нейтральным, поскольку доллар торгуется в соответствии с разницей в ставках. Фьючерсы на ставки ФРС по-прежнему закладывают 50 б.п. смягчения к концу года, при этом ФРС, как ожидается, сможет оставаться терпеливой.
Структурно медвежий взгляд, но циклическая нейтральность
"Решение Верховного суда США по тарифам укрепляет наш структурно медвежий взгляд на доллар, поскольку оно угрожает ухудшить фискальную кредитоспособность США и рискует разжечь торговые трения. Циклически мы остаемся нейтральными по доллару, поскольку доллар торгуется в соответствии с разницей в ставках."
"Риск заключается в том, что структурные факторы, оказывающие давление на доллар, перевесят нейтральный циклический фон по доллару и потянут доллар вниз, дальше от разницы в ставках, как это было во втором квартале прошлого года."
"Фьючерсы на ставки ФРС продолжают полностью учитывать общее смягчение на 50 б.п. к концу года. Это остается разумным, поскольку спрос на рабочую силу в США слабый, повышательные риски для инфляции ослабевают, а внутренний спрос со стороны частного сектора ослабевает."
"Тем не менее, ФРС может позволить себе быть терпеливой перед возобновлением смягчения. Ожидается значительный фискальный импульс в первом квартале, отражающий поддержку от Закона о большом красивом счете (OBBBA), нет спирали увольнений, и инфляция основных услуг без учета жилья PCE остается стабильной в диапазоне от 3,2% до 3,4% с марта 2025 года."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.