Швейцарский франк укрепляется против доллара США, но дивергенция в политике ФРС и ШНБ оказывает давление

• USD/CHF разворачивается вниз, поскольку трейдеры фиксируют прибыль после сильного недельного роста.
• Пара сохраняет курс на четвертый недельный рост подряд, поскольку швейцарский франк демонстрирует более слабую динамику.
• Дивергенция монетарной политики ФРС и ШНБ, а также спрос на сделки carry могут сохранять давление на франк.

USD/CHF снижается в пятницу, поскольку доллар США (USD) теряет импульс в преддверии выходных, а трейдеры фиксируют прибыль после сильного недельного роста, вызванного ястребиным повышением процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС). На момент написания статьи пара торгуется в районе 0,8220 после кратковременного подъема выше 0,8250 ранее на этой неделе, достигнув самого высокого уровня с мая 2025 года.

Индекс доллара США поднялся до нового семинедельного максимума ранее в пятницу, поскольку доходность казначейских облигаций США восстановилась после кратковременного отката от недавних многолетних максимумов. Сейчас индекс торгуется в районе 100,26, отступив от внутридневного максимума 100,56. Между тем базовая доходность 10-летних казначейских облигаций находится вблизи 5,00%, недалеко от максимума 2007 года на уровне 5,04%, достигнутого ранее на этой неделе.

Доходность казначейских облигаций получает поддержку от высоких цен на нефть, поскольку война на Ближнем Востоке сохраняет повышенными риски перебоев в поставках энергоносителей. В среду ФРС повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4,00%, осуществив первое повышение с 2023 года. Обновленный точечный прогноз показал, что 16 из 18 представителей ФРС ожидают как минимум еще одного повышения ставки в этом году. В результате потенциал снижения доллара США может оставаться ограниченным.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил в пятницу, что поддержал повышение ставки на этой неделе, поскольку последние данные свидетельствуют о том, что инфляция движется выше 3%. Шмид подчеркнул, что текущая проблема с инфляцией связана "не только с энергетикой", добавив, что рост цен был "высоким" в широком спектре товаров и услуг. Он также охарактеризовал рынок труда как сбалансированный, а рост экономики — как уверенный.

Несмотря на внутридневное снижение, USD/CHF сохраняет курс на четвертый недельный рост подряд, обусловленный главным образом слабостью швейцарского франка, а не широким укреплением доллара США. Перспективы дальнейшего повышения ставок ФРС могут увеличить разрыв в процентных ставках со Швейцарией, где Швейцарский национальный банк удерживает ставку на нулевом уровне. Этот разрыв делает активы, номинированные в долларах США, более привлекательными и может сделать швейцарский франк уязвимым для дальнейших потерь. Теперь трейдеры сосредоточат внимание на решении ШНБ по монетарной политике на следующей неделе.

В то же время швейцарский франк становится все более популярной валютой фондирования для торгов carry. Нормализация политики Банка Японии (BoJ) и рост процентных ставок в Японии делают иену менее привлекательной для фондирования таких сделок, побуждая инвесторов продавать франк и покупать более высокодоходные валюты.