RUB: Нереалистичный оптимизм – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюКурс USD/RUB и EUR/RUB не являются рыночными или плавающими обменными курсами. Тем не менее, в настоящее время эти обменные курсы отражают чрезмерный оптимизм в том, что администрация США будет добиваться мирного соглашения с Украиной, что приведет к снятию некоторых жестких санкций с России. Мы несколько понизили наш прогноз, но в качестве базового сценария по-прежнему ожидаем, что эти обменные курсы будут постепенно расти. Курс USD/RUB и EUR/RUB вовсе не являются свободно плавающими обменными курсами, а представляют собой «технические фиксации», которые могут использоваться только для транзакций узкой группы энергетических и сырьевых товаров. Таким образом, эти курсы в основном реагируют на изменения в торговом балансе этих товаров. Мы ожидаем, что текущий счет России сократится с текущих уровней в течение следующих двух лет, что будет соответствовать устойчивой девальвации рубля, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Гхос.
FX-рынок в России, похоже, явно супероптимистичен
"В прошлом году санкции США и ЕС были направлены на московскую биржу (MOEX) и запретили системным банкам по обработке энергетических платежей, после чего курс рубля стал еще более независимым от основных фундаментальных факторов. Но все же курсы USD/RUB и EUR/RUB имеют по крайней мере некоторые ограниченные связи с фундаментальными факторами (например, через потоки в CNY, которые по-прежнему полностью открыты, что обеспечивает некоторую согласованность между, например, кроссами USD/CNY и USD/RUB). Из-за такой связи рубль может резко восстановиться в случае, если администрация США решит поддержать Россию и снять ключевые санкции. На данный момент мы придерживаемся нашего базового сценария, что санкции останутся в силе, но FX-рынок в России, похоже, явно супероптимистичен в отношении таких перспектив, что привело к резкому падению USD/RUB с уровня выше 90,0 до 80,0, поскольку Трамп стремился к мирным переговорам."
"Российская экономика показала гораздо лучшие результаты, чем ожидали международные наблюдатели после введения жестких санкций. К сожалению, данные в последние годы не очень надежны. В настоящее время экономика сильна благодаря военным расходам и импортозамещению, но импульс начинает ослабевать, и нагрузка на бюджет становится более заметной. ВВП вырос на 4,3% в 2024 году, но мы прогнозируем его замедление до 1,5% в 2025 году. Мы считаем, что состав роста будет постепенно отклоняться от конкурентоспособной, современной экономики к экономике сырьевого производителя. Это негативно скажется на добавленной стоимости в долгосрочной перспективе."
"Центральный банк (ЦБР) сейчас приостановил повышение ставок после значительного их увеличения в 2024 году. Мы ожидаем длительного перерыва, так как инфляционное давление, похоже, наконец, начинает ослабевать, но ограниченные снижения ставок до конца года. Мы прогнозируем, что USD/RUB и EUR/RUB будут постепенно расти в ближайшие годы: наш прогноз по USD/RUB на конец 2025 года составляет 95,0, а на конец 2026 года — 125,0."
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.