Пара USD/CHF ослабла на фоне разочаровывающих данных из США, ВВП Швейцарии замедляется из-за влияния тарифов

• USD/CHF немного снизился к 0,8050, так как слабые данные из США держат доллар США под давлением.
• Розничные продажи в США выросли на 0,5% в месячном исчислении и на 3,9% в годовом исчислении в июле, замедлившись по сравнению с предыдущим месяцем и указывая на замедление потребительских расходов.
• ВВП Швейцарии вырос на 0,1% во 2 квартале, резко замедлившись с 0,8% в 1 квартале, так как тарифы США оказали давление на внешний спрос.

Швейцарский франк (CHF) укрепляется по отношению к доллару США (USD) в пятницу, при этом пара USD/CHF снижается к ключевому уровню 0,8050 в американскую сессию, так как последние данные экономической статистики из США показывают растущие трещины в внутреннем спросе, удерживая доллар США под давлением.

Последние данные из США представили смешанную, но все более хрупкую картину экономики. Розничные продажи выросли на 0,5% в июле, что соответствует ожиданиям, но это замедление по сравнению с пересмотренным в сторону повышения увеличением на 0,9% в июне. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 3,9% в июле, замедлившись по сравнению с 4,4% в июне. Контрольная группа розничных продаж, ключевой показатель для оценки личного потребления в ВВП, увеличилась всего на 0,5% в июле, что ниже прогноза в 0,8%.

С макроэкономической точки зрения, разрыв между сигналами дезинфляции и устойчивым базовым давлением остается нерешенным. На этой неделе индекс потребительских цен (CPI) в США оказался слабым на общем уровне, но базовый CPI немного вырос, подчеркивая устойчивую инфляцию в сфере услуг. Горячий индекс цен производителей (PPI) в четверг — крупнейший месячный прирост с середины 2022 года — еще больше усложнил картину инфляции.

Усложняя ситуацию, предварительный опрос потребительских настроений Университета Мичигана за август показал снижение общего индекса до 58,6, ниже ожиданий в 62,0 и наименьший уровень с мая. Хотя индекс ожиданий немного вырос до 57,2, ожидания потребительской инфляции резко возросли. Прогноз инфляции на 1 год резко увеличился до 4,9% с 4,5%, а прогноз на 5 лет подскочил до 3,9% с 3,4%, что является тревожным развитием для Федеральной резервной системы (ФРС), которая внимательно следит за долгосрочными ожиданиями как индикатором доверия и ценовой стабильности.

Данные этой недели подтверждают необходимость осторожной политики ФРС. Замедление потребительского спроса и ослабление настроений поддерживают аргумент в пользу смягчения политики, но устойчивое базовое инфляционное давление и резкий рост цен производителей предполагают ограниченные возможности для маневра. Снижение на 25 базисных пунктов в сентябре остается наиболее вероятным исходом, но ожидания устойчивого или агрессивного цикла смягчения уменьшились. Перспективы после сентября становятся все более неопределенными и будут зависеть от данных.

С швейцарской стороны данные, опубликованные в пятницу, показали, что валовой внутренний продукт (ВВП) Швейцарии вырос всего на 0,1% во втором квартале, резко снизившись с 0,8% в 1 квартале, согласно Государственному секретариату по экономическим вопросам (SECO). Замедление отражает ослабление внешнего спроса, вероятно, усугубленное воздействием недавно введенных тарифов США на швейцарский экспорт. Хотя внутренняя активность оставалась относительно стабильной, торговая напряженность оказала давление на общий рост. Тем не менее, франк оставался стабильным, поддерживаемый притоком капитала в безопасные активы и широкомасштабной слабостью доллара США.