Ожидается, что августовский отчет по инфляции в Великобритании покажет рост инфляции

• Ожидается, что инфляция в Великобритании ускорится до 3,1% г/г в августе с 2,9% в июле, отчасти из-за роста цен на энергоносители.
• Ожидается также ускорение базовой инфляции, в то время как сохраняются риски дальнейшего давления со стороны цен на энергоносители и продукты питания.
• Данные выйдут за день до решения Банка Англии, причем ожидается, что политики оставят ставки без изменений.

Управление национальной статистики Великобритании (ONS) опубликует долгожданные данные по индексу потребительских цен (CPI) за август в среду в 06:00 GMT.

Отчет по инфляции может спровоцировать волатильность британского фунта (GBP), поскольку выйдет всего за день до решения Банка Англии (BoE) по монетарной политике. Ожидается, что центральный банк оставит ставку без изменений на уровне 3,75% в четверг, однако новое ускорение ценового давления может усилить ожидания повышения процентной ставки в ближайшие месяцы.

Чего ожидать от следующего отчета по инфляции в Великобритании?

Ожидается, что индекс потребительских цен в Великобритании вырастет на 3,1% г/г в августе по сравнению с 2,9% в июле, еще больше отклонившись от целевого уровня Банка Англии в 2%. В месячном исчислении ожидается рост CPI на 0,5% в августе после увеличения на 0,3% в июле.

Ожидается, что базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты в виде цен на энергоносители, продукты питания, алкоголь и табак, также ускорится до 2,7% г/г с предыдущего значения 2,6%. Одновременный рост общей и базовой инфляции может усилить обеспокоенность Банка Англии по поводу устойчивого ценового давления.

Ожидаемое ускорение общей инфляции происходит на фоне того, что последствия конфликта на Ближнем Востоке продолжают отражаться на расходах Великобритании на энергоносители. UK Finance отмечает, что цены на транспорт выросли на 9,1% г/г в июле, а цены на топливо снова увеличились в августе: стоимость литра неэтилированного бензина достигла самого высокого уровня с ноября 2022 года.

Инфляционное давление может сохраняться и после августовского отчета. Британский энергетический регулятор Ofgem подтвердил очередное повышение предельного уровня цен на энергоносители на 4% с октября после повышения, введенного в июле.

Риски, по-видимому, распространяются и на цены на продукты питания. Согласно последним данным Worldpanel by Numerator, инфляция цен на продукты питания ускорилась до 2,3% г/г за четыре недели по 6 сентября с 2,1% в предыдущем отчете. Между тем Федерация продуктов питания и напитков (FDF) ожидает, что инфляция цен на продукты питания и безалкогольные напитки достигнет 3,9% в декабре, а в 2027 году превысит 6%, отчасти из-за более высоких расходов на энергоносители, логистических сбоев и погодных условий.

Это давление может еще больше осложнить процесс дезинфляции. В июле Банк Англии прогнозировал, что общая инфляция достигнет пика примерно на уровне 3,2% в четвертом квартале 2026 года, при этом отмечая, что риски для его инфляционного прогноза смещены в сторону повышения. Bloomberg Economics теперь оценивает, что более высокие расходы на энергоносители могут привести к росту инфляции в Великобритании выше 4% в 2027 году.

Как отчет по индексу потребительских цен в Великобритании повлияет на GBP/USD?

Публикация данных в среду особенно важна для GBP/USD, поскольку состоится накануне решения Банка Англии по монетарной политике. Экономисты практически единогласно ожидают, что центральный банк сохранит ключевую ставку без изменений на уровне 3,75%. Все 65 экономистов, опрошенных Reuters в период с 4 по 8 сентября, ожидают, что в четверг Банк Англии сохранит ставку на прежнем уровне, а 57 из них прогнозируют, что ставка останется без изменений до конца года.

Однако рынки придерживаются более ястребиного взгляда. Согласно Morningstar, рынки процентных ставок ожидают первого повышения ставки Банком Англии уже в ноябре и закладывают в цены три повышения к середине 2027 года.

Разногласия внутри Комитета по монетарной политике (MPC) повышают важность отчета по инфляции. На заседании в июле трое из девяти членов комитета проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с двумя членами ранее.

Однако ключевой вопрос для Банка Англии по-прежнему заключается в том, приводит ли энергетический шок к более устойчивым вторичным инфляционным эффектам. Согласно Reuters, со ссылкой на экономиста HSBC UK Элизабет Мартинс, Банк Англии указал, что рассмотрит изменение политики в случае возникновения вторичных эффектов, однако текущих условий, вероятно, недостаточно для того, чтобы представители Банка Англии, выступающие за сохранение ставок без изменений, изменили свои голоса.

Тем не менее отчет, свидетельствующий о превышении общей и базовой инфляцией ожиданий, может изменить ситуацию. Такой сюрприз усилит опасения, что связанное с энергетикой давление начинает более широко распространяться по экономике, и может повысить вероятность повышения ставки в ближайшие месяцы. В этом сценарии британский фунт может привлечь новый спрос, что подтолкнет GBP/USD вверх.

И наоборот, инфляция, оказавшаяся ниже ожиданий, особенно базовый показатель, усилит аргументы в пользу того, что энергетический шок остается в значительной степени временным и пока не приводит к устойчивому внутреннему ценовому давлению. Это может снизить ожидания ужесточения монетарной политики Банком Англии и оказать давление на британский фунт.

Публикация данных, в целом соответствующих ожиданиям, может быстро переключить внимание на структуру отчета, особенно на инфляцию в сфере услуг, а также на распределение голосов в Банке Англии и послание по вопросам политики в четверг. Поскольку повышение ставки в сентябре по-прежнему считается маловероятным, ключевым вопросом для рынков может стать то, достаточно ли сильным окажется ускорение инфляции в августе, чтобы приблизить следующее повышение ставки.

На 4-часовом графике GBP/USD сохраняет медвежий уклон в краткосрочной перспективе, находясь ниже 200-периодной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1,3529 и области схождения сопротивлений в районе 1,3550, отмеченной 100-периодной SMA и горизонтальным ограничителем, тогда как нисходящая линия тренда продолжает оказывать давление на рост. Индекс относительной силы (14) находится в верхней части диапазона 30-40, указывая на сохранение нисходящего импульса, несмотря на стабилизацию цены чуть выше ближайших уровней поддержки.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление находится на 200-периодной SMA в районе 1,3529, а более плотный барьер расположен около 1,3550, где 100-периодная SMA совпадает с горизонтальным сопротивлением, перед уровнем 1,3570 и основной нисходящей линией тренда. С точки зрения снижения, ближайшая поддержка находится на уровне 1,3480, а следующие уровни поддержки расположены на 1,3464 и 1,3434; чистый прорыв ниже этой полосы поддержки откроет путь к продолжению текущей медвежьей фазы.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)