Новозеландский доллар слабеет, поскольку бегство от рисков затмевает ястребиный прогноз РБНЗ

• Новозеландский доллар слабеет по отношению к доллару США, поскольку возобновившееся бегство от риска оказывает давление на рыночные настроения.
• Инфляция в Новой Зеландии, оказавшаяся выше ожиданий, укрепляет ожидания еще одного повышения ставки РБНЗ в сентябре.
• Угрозы США в адрес Ирана усиливают спрос на безопасные активы и поддерживают доллар США.

На момент написания статьи в среду пара NZD/USD торгуется около 0,5815, снизившись на 0,16% внутри дня. Несмотря на более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции в Новой Зеландии, новозеландский доллар (NZD) остается под давлением, поскольку инвесторы отдают предпочтение доллару США (USD) на фоне эскалации геополитической напряженности между США и Ираном.

Годовая инфляция в Новой Зеландии ускорилась до 4,1% во втором квартале с 3,1% в предыдущем квартале. Показатель превысил как рыночные ожидания в 4%, так и прогноз Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ) на уровне 3,9%, достигнув самого высокого уровня с четвертого квартала 2023 года. Данные подтверждают недавние предупреждения главного экономиста РБНЗ Пола Конвея о сохраняющемся инфляционном давлении и усиливают ожидания того, что центральный банк проведет еще одно повышение ставки на своем сентябрьском заседании после июльского повышения, первого за три года.

Ожидания ужесточения политики РБНЗ поддерживают киви, поскольку инфляционные риски сохраняются

Стратеги BBH утверждают, что «инфляция выше целевого уровня и более благоприятный внутренний прогноз роста» по-прежнему поддерживают аргументы в пользу дополнительных повышений ставок РБНЗ, которые, по их мнению, будут позитивны для NZD. Они отмечают, что на заседании 8 июля РБНЗ повысил официальную ключевую ставку (OCR) на 25 б.п. до 2,50% и указал, что «дальнейшее повышение OCR, по-видимому, вероятно на предстоящих заседаниях». Отражая эту ястребиную позицию, BBH указывает, что «кривая свопов закладывает в цены повышение на 60 б.п. к концу года и в общей сложности 100 б.п. ужесточения в течение следующих двенадцати месяцев до 3,50% — почти к верхней границе оценочного нейтрального диапазона РБНЗ (2,20%-4,10%)».

По мнению TD Securities, повышательные риски для инфляции "сохраняются, учитывая возобновившуюся напряженность на Ближнем Востоке, которая подталкивает Brent выше $90," что усиливает необходимость дальнейшего ужесточения политики. Банк добавляет: "Мы ожидаем, что РБНЗ снова повысит ставку в сентябре после того, как возобновил цикл повышения в июле."

Однако этот поддерживающий монетарный фон для новозеландского доллара затмевается ухудшением рыночных настроений. Инвесторы сокращают экспозицию в чувствительных к риску валютах, поскольку напряженность между США и Ираном продолжает нарастать. Президент США Дональд Трамп в среду предупредил, что Соединенные Штаты нанесут удар по иранским мостам и электростанциям, если Тегеран атакует еще одно судно в Ормузском проливе, что усиливает опасения более широкого конфликта и дальнейших перебоев в глобальных поставках энергии.

Эти геополитические опасения поддерживают спрос на безопасные активы, благоприятствуя доллару США и ограничивая потенциал роста NZD/USD, несмотря на ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики в Новой Зеландии.

Между тем, согласно инструменту CME FedWatch, рынки продолжают закладывать в цены высокую вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) оставит процентные ставки без изменений на своем следующем заседании, при этом сохраняя ожидания более жесткой монетарной политики в более долгосрочной перспективе. Этот прогноз также помогает поддерживать доллар США против более чувствительных к риску валют.