Насколько стабильна связь между доходностью казначейских облигаций США и долларом США? – Commerzbank
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюМногие аналитики писали о возможных причинах дивергенции между движением 10-летних казначейских облигаций США и долларом США, при этом фискальная политика США является довольно очевидной. Однако с тех пор, как началась эта явная дивергенция, рынки задаются вопросом, было ли это необычным развитием или же необычным был предыдущий период, когда обе переменные двигались в унисон, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Фистер.
Корреляция между изменениями доходности UST и USD слаба
«С Дня освобождения наблюдается слабая корреляция между изменениями доходности UST и долларом США. Хотя открылся гэп, связь не исчезла полностью; она просто стала значительно слабее. С июля 2023 года до Дня освобождения связь была довольно выраженной.»
«В то время было разумно утверждать, что рост доходности UST сопровождался укреплением доллара. Однако такой анализ игнорирует фактическую причинно-следственную связь, которая требует гораздо более сложных методов, чем простые диаграммы. Ключевой момент в том, что ситуация была совершенно иной в 2010-х годах, до пандемии. Даже при самом лучшем желании было невозможно различить какую-либо связь в то время; как сказал бы эконометрист: R² практически равно 0.»
«Короче говоря, связь между ростом доходности UST и укреплением доллара США не кажется такой сильной, как данные за почти два года между июлем 2023 года и Днем освобождения предполагают. Это не обязательно означает, что связь не существует. В конце концов, есть веские причины, почему это не сработало в 2010-х годах. В то время доллар США значительно укрепился, поскольку ожидалось, что ФРС нормализует свою монетарную политику - один из немногих западных центральных банков. Кроме того, равновесие с «низкой инфляцией» вероятно искажало доходность. Поэтому может потребоваться более четкое разделение данных на разные фазы.»
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.