Курс ЦБ Китая на усиление кривой доходности на фоне стабильной промышленной активности – DBS
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономист DBS Group Research Самуэль Цзе анализирует недавнее усиление кривой ставок по китайскому юаню (CNY), связывая это с перемирием между Соединёнными Штатами (США) и Ираном, а также с более сильным, чем ожидалось, ростом экономики Китая в первом квартале. Он отмечает устойчивый индекс деловой активности менеджеров по закупкам (PMI), стабильную промышленную и внешнюю активность, высокий спрос на внутренние облигации и продолжающийся приток средств из-за рубежа, утверждая, что этот фон поддерживает стабильность краткосрочных ставок и сдержанно-адаптивную позицию Народного банка Китая (PBOC).
Усиление кривой на фоне устойчивого макроэкономического фона
«Кривая ставок по CNY усилилась за последнюю неделю, чему способствовало перемирие между США и Ираном, а также более сильная, чем ожидалось, макроэкономическая отправная точка в первом квартале. Экономика Китая выросла на 5% в годовом выражении в первом квартале, поддерживаемая устойчивым внешним спросом и продолжающимся восстановлением промышленной активности.»
«Во-первых, мы ожидаем, что PMI останется устойчивым на уровне 50,3 в апреле, чему способствуют улучшающиеся показатели с высокой частотой обновления. Промышленная активность продолжает набирать обороты: использование цементного клинкера и электрических печей выросло на 2,4 п.п. и 1,0 п.п. соответственно, наряду с повышением коэффициентов загрузки на крупных сталелитейных заводах. Важно отметить, что влияние нефтяного шока в основном ограничено энергетическим сектором.»
«Коэффициенты загрузки нефтяных асфальтовых заводов снизились, а загрузка PTA упала с 89,4% в марте до 75,7% в апреле по состоянию на текущий месяц. Однако более широкая промышленная активность пока не демонстрирует значительного распространения эффекта, что указывает на ограниченную передачу воздействия за пределы отраслей, связанных с нефтью, на данном этапе.»
«Кроме того, спрос на внутренние облигации остаётся высоким. Оборот по программе Northbound Bond Connect достиг рекордных 1,22 трлн CNY в марте, при этом среднесуточные объёмы выросли до 55,6 млрд CNY, что является историческим максимумом. Данные EPFR показывают, что фонды облигаций Китая зафиксировали приток средств в размере $1,6 млрд в первую неделю апреля, что указывает на продолжающийся спрос из-за рубежа.»
«В совокупности темпы роста остаются стабильными, но неравномерными, что усиливает ожидания сдержанной политики. Народный банк Китая, вероятно, сохранит адаптивный настрой через операции по обеспечению ликвидности, при этом воздерживаясь от агрессивного снижения ставок.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.