Канадский доллар восстанавливается, поскольку слабый доллар США оказывает поддержку в преддверии данных по CPI в США

• Канадский доллар укрепляется по мере того, как доллар США отступает от недавних максимумов.
• Трейдеры ожидают публикации отчета по CPI в США в среду в поисках новых сигналов относительно перспектив процентных ставок ФРС.
• Широкие разрывы в доходности облигаций США и Канады и расходящиеся перспективы центральных банков остаются препятствиями для канадского доллара.

USD/CAD снижается примерно на 0,45% во вторник, поскольку быки по доллару США (USD) берут передышку перед публикацией отчета по инфляции в США в среду. Откат дает канадскому доллару (CAD) некоторое облегчение, хотя расходящиеся ожидания относительно монетарной политики Банка Канады (BoC) и Федеральной резервной системы (ФРС) могут ограничить рост луни. На момент написания статьи пара торгуется около 1,4216.

Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к шести основным валютам, торгуется около 102,25, ниже понедельникового пика 102,61 — максимального уровня с апреля 2025 года.

Ожидается, что общий индекс потребительских цен (CPI) вырастет на 0,6% м/м, ускорившись с 0,4% в августе. Прогнозируется, что годовая инфляция вырастет до 3,7% с 3,4%. Ожидается, что базовый CPI, который исключает продукты питания и энергоносители, увеличится на 0,2% в месячном исчислении с 0,3%, хотя годовой показатель, как ожидается, немного вырастет до 2,5% с 2,4%.

Стратеги OCBC отмечают, что рынки "в настоящее время ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений в октябре, прежде чем в декабре повысит ставку на 25 б.п., что уже полностью заложено в цены." Они утверждают, что "ключевой вопрос для USD заключается в том, смогут ли предстоящие данные по CPI изменить этот порядок действий, приблизив ожидания дальнейшего ужесточения политики." Хотя консенсус-прогнозы указывают на "более высокую общую инфляцию из-за роста затрат на энергоносители," в OCBC подчеркивают, что "ожидается, что базовая инфляция останется относительно сдержанной."

По их мнению, "если базовая инфляция замедлится, как ожидается, рынки могут еще сильнее сократить ожидания дополнительного ужесточения политики ФРС, ограничив потенциал дальнейшего роста USD." В OCBC добавляют, что "для существенного изменения рыночного ценообразования и усиления аргументов в пользу более ранних действий ФРС, вероятно, потребуется публикация базового CPI на уровне 0,4% м/м или выше." При отсутствии такого сюрприза они ожидают, что "USD, вероятно, останется поддержанным, но не совершит решительного прорыва вверх."

По всему рынку канадский доллар остается под устойчивым давлением продавцов с начала сентября, что в основном отражает расширение разрыва между доходностью облигаций США и Канады на фоне расхождения ожиданий относительно монетарной политики.

Хотя рынки ожидают дальнейшего ужесточения политики ФРС, аргументы в пользу повышения процентных ставок в Канаде остаются менее убедительными. Инфляционное воздействие высоких цен на энергоносители до сих пор было ограниченным, при этом базовая инфляция находится вблизи целевого уровня Банка Канады в 2%.

Тем временем отчет по занятости за прошлую неделю показал, что в сентябре Канада потеряла 68,3 тыс. рабочих мест, что стало вторым подряд месячным снижением занятости. Более слабый рынок труда дает Банку Канады еще одну причину сохранять осторожность в вопросе повышения процентных ставок, оставляя канадский доллар под давлением в ближайшей перспективе.