JPY: Всё ещё надеемся на рост зарплат – Commerzbank

Банк Японии остается уверенным в том, что рост заработной платы приведет к устойчивому увеличению инфляции. Между тем, снижение инфляции в отношении цен на продукты питания оказывает давление на общий уровень. Исключая энергию и продукты питания, инфляция уже некоторое время находится ниже 2%. Поэтому Банк Японии будет продолжать действовать осторожно в вопросе повышения ключевых процентных ставок. Таким образом, иена, вероятно, останется стабильной по отношению к доллару США и слабой по отношению к евро, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Банк Японии останется осторожным

«Японская экономика выросла быстрее, чем ожидалось, во втором квартале, а первый квартал также был немного пересмотрен в сторону увеличения. Это развитие поддерживает оценку Банка Японии, который уже немного повысил свои прогнозы роста ВВП на своем июльском заседании по сравнению с апрельским прогнозом. Однако все еще существуют риски, что тарифная политика США может негативно сказаться на японской экономике и экономике ее важных торговых партнеров. Тем не менее, Банк Японии остается уверенным, что внутренний импульс, в частности, будет достаточно сильным, чтобы поддерживать инфляцию на уровне 2% в ближайшие годы, даже после того, как разовые эффекты на цены на продукты питания пройдут. Согласно этой точке зрения, рост заработной платы в ближайшие годы должен стимулировать внутренний спрос в такой степени, что ценовое давление, вызванное спросом, останется достаточно высоким, чтобы соответствовать целям центрального банка.»

«Губернатор Уэда заявил в своей речи на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле, что демографические тенденции и возросшая готовность менять работу способствуют росту заработной платы. Кроме того, доля участия среди женщин и пожилых людей теперь возросла до такой степени, что они больше не будут сдерживать рост заработной платы, как это было в предыдущие годы. Более того, он не считает, что искусственный интеллект находится на таком этапе, когда он окажет давление на японский рынок труда в ближайшем будущем. И, по крайней мере на данный момент, это, похоже, хорошо работает с точки зрения номинального роста заработной платы. За последние 12 месяцев заработная плата выросла примерно на 3% в годовом исчислении, что значительно быстрее, чем в четыре года до пандемии, когда средний темп роста составлял всего 0,7%. Однако инфляция также была значительно выше в последние годы.»

«Банк Японии заявил, что намерен повысить ключевые процентные ставки, если экономика будет развиваться согласно прогнозу. Однако в последние месяцы он звучал довольно осторожно относительно возможных сроков дальнейшего повышения процентной ставки. Мы по-прежнему ожидаем еще одного повышения процентной ставки Банком Японии около конца года, либо в декабре (19 декабря), либо в январе (23 января). Однако этот шаг уже полностью учтен в рынке, по крайней мере, для января. Поэтому мы по-прежнему ожидаем более слабую иену, но она останется примерно на сегодняшнем уровне по отношению к доллару США. По отношению к евро, однако, это приведет к дальнейшей слабости.»