Индекс доллара США отступает от максимума за 18 месяцев; опускается ниже 102,50

• Во вторник DXY привлекает продавцов, хотя фундаментальный фон благоприятствует быкам.
• Ястребиная позиция ФРС и обусловленные энергетическим рынком инфляционные риски поддерживают повышенную доходность облигаций США.
• Геополитическая напряженность может дополнительно поддержать доллар США как безопасный актив и ограничить потери.

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий стоимость доллара США по отношению к корзине валют, во вторник снижается на азиатской сессии, сокращая часть сильного роста предыдущего дня до нового максимума с апреля 2025 года. В настоящее время индекс торгуется чуть ниже середины диапазона 102,00, снизившись почти на 0,10% внутри дня. Однако бычий фундаментальный фон создает условия для появления покупателей на снижении на более низких уровнях.

Ястребиный прогноз Федеральной резервной системы США (ФРС) и опасения по поводу инфляционных рисков, обусловленных волатильными ценами на энергоносители, продолжают поддерживать повышенную доходность облигаций США. Фактически протокол заседания FOMC в сентябре, опубликованный в прошлую среду, подтвердил, что представители ФРС по-прежнему считают инфляцию главной угрозой макроэкономической стабильности, что поддерживает идею дальнейшего ужесточения политики. Это укрепило ожидания рынка относительно того, что американский центральный банк повысит стоимость заимствований к концу этого года, что может продолжить оказывать поддержку DXY.

Хаммак придерживается ястребиной позиции на фоне риторики ФРС, указывающей на риск укоренения инфляционных настроений

Хаммак из ФРС выступила с заметно более ястребиным посланием: оценка FXS Speechtracker составила 8,4/10, значительно превысив историческое среднее значение 7,5/10, что подчеркивает более решительный, чем обычно, курс на ужесточение политики. Акцент на необходимости более высоких процентных ставок, сохранении ограничительной политики для достижения инфляции на уровне 2% и обеспокоенности по поводу формирования инфляционного мышления — усиленной планами компаний повысить цены сверх роста издержек — свидетельствует о предпочтении быстрых, но небольших изменений ставок, чтобы сдержать широкомасштабное давление со стороны спроса на цены, включая давление, связанное с ИИ. Охарактеризованные Хаммак финансовые условия как нейтральные, наряду с устойчивым ростом и стабильным рынком труда, говорят в пользу дальнейшего ужесточения, а не скорого смягчения политики.

Индекс настроений ФРС FXS вырос на 0,59 пункта до 138,92, уверенно закрепившись в ястребиной зоне и соответствуя повышенной оценке FXS Speechtracker. Этот рост отражает явный сдвиг в сторону более жесткой риторики в отношении политики и усиливает ожидания того, что в ближайшей перспективе ФРС отдаст приоритет возвращению инфляционных ожиданий под контроль, а не поддержке экономического роста.

Тем временем поддерживаемая Ираном группировка хуситов в Йемене в понедельник активизировала кампанию против Саудовской Аравии и выпустила еще больше ракет. Это произошло после смертоносных ударов по международному аэропорту имени короля Халида в Эр-Рияде в выходные, которые вызвали обещание Саудовской Аравии отомстить. Кроме того, президент США Дональд Трамп допустил возможность присоединения к ударам по группировке хуситов и возобновления атак на Иран. Это сохраняет геополитическую премию за риск и должно помочь ограничить падение доллара США как безопасного актива, что требует осторожности от медведей по DXY.

Трейдеры также могут воздержаться от агрессивных направленных ставок и предпочесть остаться вне рынка в преддверии публикации последних данных по инфляции в США — индекса потребительских цен (CPI) и индекса цен производителей (PPI), которые выйдут соответственно в среду и четверг. Кроме того, в пятницу участники рынка обратят внимание на выступление председателя ФРС Кевина Варша на ежегодных встречах МВФ и Всемирного банка в Бангкоке в поисках дополнительных сигналов о будущем направлении политики. Прогноз, в свою очередь, будет определять спрос на доллар США и обеспечит DXY значимый импульс.