Фунт стерлингов отступает, поскольку японская иена привлекает умеренный спрос

• GBP/JPY снижается, поскольку японская иена укрепляется по всему спектру рынка.
• Опасения интервенции и ожидания повышения ставки Банком Японии в сентябре поддерживают иену.
• Фунту стерлингов не хватает нового катализатора, поскольку рынки Великобритании закрыты в связи с летним банковским выходным.

GBP/JPY остается под давлением в понедельник, поскольку японская иена (JPY) укрепляется по отношению к основным конкурентам. Между тем фунту стерлингов (GBP) не хватает нового внутреннего катализатора, поскольку рынки Великобритании остаются закрытыми в связи с летним банковским выходным. На момент написания статьи кросс торгуется в районе 216,40, отступив от внутридневного максимума около 216,85.

Иена привлекает покупателей после того, как USD/JPY ненадолго поднялась выше психологически важной отметки 160,00 — уровня, который ранее побуждал японские власти проводить интервенции на валютном рынке. Данные Министерства финансов, опубликованные в пятницу, показали, что Япония потратила рекордные ¥15,4 трлн, около $96,5 млрд, на поддержку иены в период с 30 июля по 26 августа после того, как USD/JPY взлетела до 40-летнего максимума в районе 164,00.

Между тем ястребиные ожидания в отношении Банка Японии (BoJ) также оказывают некоторую поддержку иене. Однако более широкий прогноз остается хрупким, поскольку экспансионистская фискальная политика Японии, большой государственный долг и относительно низкие процентные ставки продолжают создавать препятствия для валюты.

Стратеги OCBC по валютному рынку отмечают, что "решение в сентябре стало бы отходом от модели Банка Японии в текущем цикле ужесточения, в рамках которого повышения ставок обычно происходили примерно каждые шесть месяцев", причем последнее повышение состоялось в июне. Они предупреждают, что "даже в этом случае Банку Японии будет сложно превзойти ястребиные ожидания рынка", учитывая, насколько агрессивно уже позиционирована кривая ставок. Японский рынок ставок "уже оценивает вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 85%, наряду с более быстрыми темпами ужесточения впоследствии", а текущие котировки подразумевают "рост ставки с 1,00% до 1,75% к июлю 2027 года".

На этом фоне в OCBC утверждают, что "с учетом ограничений в отношении того, насколько быстро и насколько сильно Банк Японии может повышать ставки, для противодействия более устойчивому давлению на иену в сторону снижения по-прежнему могут потребоваться дополнительные меры". По их мнению, "одним из вариантов могла бы стать политика, направленная на поощрение репатриации зарубежных активов", поскольку "для будущего роста иены может потребоваться политическая поддержка, выходящая за рамки темпов и масштабов повышения ставок".

Что касается Великобритании, то ожидается, что Банк Англии (BoE) оставит процентные ставки без изменений в ближайшие месяцы, даже несмотря на то, что инфляция остается выше целевого уровня 2%. На последнем заседании большинство представителей центрального банка сочли, что ужесточение финансовых условий с начала войны на Ближнем Востоке обеспечивает достаточную защиту от инфляционных рисков, связанных с ростом цен на энергоносители.

В дальнейшем экономический календарь на этой неделе относительно насыщен мало с обеих сторон. Опубликованные ранее в понедельник данные показали, что розничные продажи в Японии выросли на 4% в годовом исчислении в июле, превысив прогноз в 3%, тогда как продажи крупных розничных торговцев увеличились на 1,4%, восстановившись после снижения на 1% ранее.