Евро восстанавливается: снижение доходности трежерис перевешивает неожиданно высокую инфляцию PPI

• Евро укрепляется по отношению к доллару США на фоне снижения доходности казначейских облигаций до трехнедельных минимумов.
• Более высокая, чем ожидалось, инфляция цен производителей в США и устойчивые потребительские расходы поддерживают ястребиный прогноз в отношении ФРС.
• Осторожные комментарии ЕЦБ и опасения по поводу французского долга ограничивают восстановление евро.

EUR/USD торгуется с повышением в четверг на фоне снижения доходности казначейских облигаций США, что оказывает давление на доллар США (USD). Однако потенциал роста евро (EUR), по-видимому, ограничен, поскольку более сильные, чем ожидалось, экономические данные из США усиливают ястребиные ожидания в отношении Федеральной резервной системы (ФРС). На момент написания статьи пара торгуется в районе 1,1214, поднявшись на 0,52% внутри дня после достижения внутридневного максимума 1,1241.

Доходность казначейских облигаций США снижается по всей кривой, поскольку растущие опасения по поводу инвестиций, связанных с ИИ, оказывают давление на мировые акции и подталкивают инвесторов к государственным облигациям. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США снижается более чем на 10 базисных пунктов (б.п.) до 5,04%, достигнув самого низкого уровня за три недели. Между тем индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных валют, снижается в направлении 102 после роста до 102,94 днем ранее.

Опубликованные в четверг данные показали, что индекс цен производителей (PPI) в сентябре вырос на 1,3% м/м, значительно превысив прогноз в 0,5% и пересмотренный в сторону повышения рост на 0,5% в августе. Годовая инфляция цен производителей ускорилась до 6,3% с пересмотренного в сторону повышения показателя 5,6%, превысив ожидания в 5,3%.

Базовый индекс PPI, исключающий продукты питания и энергоносители, также превысил ожидания, укрепившись на 0,7% м/м и 5% г/г против прогнозов в 0,3% и 4,4% соответственно. Тем временем розничные продажи выросли на 0,8% м/м, превысив оценку в 0,3%, после пересмотренного в сторону повышения роста на 1,3% в августе. Еженедельное число первичных заявок на пособие по безработице составило 199 тыс., что немного ниже прогноза в 200 тыс.

Эти релизы последовали за опубликованным в среду более сильным, чем ожидалось, отчетом по индексу потребительских цен (CPI), который показал ускорение общей инфляции до 3,7% в сентябре против прогнозов в 3,6%, в то время как базовая инфляция выросла до 2,6%, превысив ожидания в 2,5%.

На этом фоне трейдеры широко ожидают, что ФРС еще раз повысит процентную ставку до конца года, стремясь вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Такая перспектива может поддержать доллар США и ограничить возможности для устойчивого восстановления EUR/USD.

Однако повышение ставки на заседании 27-28 октября остается менее вероятным, поскольку последние заявления ФРС свидетельствуют о том, что политики с осторожностью относятся к проведению повышений ставок подряд. Инструмент CME FedWatch показывает, что трейдеры закладывают в цены примерно 90% вероятности повышения ставки к декабрю.

По другую сторону Атлантики бюджетные и политические проблемы Франции остаются еще одним препятствием для евро, тогда как осторожные заявления представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ) сдерживают ожидания скорого повышения ставки.

Член Совета управляющих ЕЦБ Мартиньш Казакс заявил в четверг, что "ЕЦБ не испытывает острой необходимости спешить с изменением ставок", хотя "инфляционное давление в ближайшей перспективе все еще остается более сильным." Алваро Сантос Перейра заявил, что "положительной новостью является то, что инфляция не распространяется", но предупредил, что "если инфляция расширится, центральные банки будут вынуждены отреагировать."