Доллар США сохраняет преимущество по доходности: почему спрос на безопасные активы по-прежнему обрушил его против японской иены

Доллар США (USD) испытал резкий откат против японской иены (JPY), при этом USD/JPY упала с отметки 158,20 до внутридневных минимумов около 156,08, поскольку снижение доходности казначейских облигаций США и всплеск бегства от риска на фоне геополитической напряженности вызвали агрессивный спрос на иену как на безопасное убежище. Хотя доллар США продолжает сохранять широкое преимущество по доходности против большинства основных валютных пар, его динамика против JPY сталкивается с препятствиями в виде более высоких показателей инфляции в Японии и устойчивого роста частного сектора. Институциональные стратеги UOB и BBH оценивают, представляет ли это резкое падение в зону перепроданности временный тактический откат в рамках более широкого торгового диапазона 155,00–160,00 или начало более глубокого структурного сворачивания позиций.

UOB отмечает нисходящий импульс, который толкает USD/JPY к 156,00 и 155,50

Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн из UOB обращают внимание на внезапное ускорение нисходящего импульса USD/JPY, в результате которого пара вышла из недавней зоны консолидации 157,70–158,80 и опустилась до 156,67. Хотя технические индикаторы находятся в глубокой перепроданности на краткосрочных таймфреймах, они ожидают, что USD/JPY продолжит снижение к 156,00 перед стабилизацией, при этом сильное сопротивление теперь находится на уровне 157,30.

"В результате внезапного резкого движения USD упал до минимума 156,67. Быстрое усиление нисходящего импульса указывает на то, что USD, скорее всего, продолжит снижение. Уровни поддержки находятся на отметках 156,00 и 155,50. С точки зрения роста прорыв выше 157,80 означал бы, что USD больше не снижается... Несмотря на глубокую перепроданность, снижение может продолжиться до 156,00, прежде чем можно будет ожидать стабилизации."

BBH ожидает, что приток средств в иену как безопасное убежище удержит USD/JPY в диапазоне 155,00–160,00

Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что японская иена лидирует по темпам роста среди мировых валют, поскольку инвесторы ищут убежище в условиях рыночной волатильности. Несмотря на то, что более высокие показатели инфляции в Японии (базовый ИПЦ 2,4%) и устойчивые данные PMI (52,3) укрепляют долгосрочные аргументы в пользу повышения ставок Банком Японии, низкие рыночные ожидания повышения ставки в октябре (вероятность 2%) означают, что USD/JPY должна удерживаться в установленном диапазоне 155,00–160,00, если только бегство от риска не усилится.

"Иена лидирует по темпам роста, подтверждая свой статус главной валюты-убежища. ИПЦ Японии за сентябрь и PMI за октябрь поддерживают дальнейшее повышение ставок Банком Японии... Тем не менее Банк Японии вряд ли ускорит темпы ужесточения политики, поскольку общая и базовая инфляция остаются ниже прогноза на 2026 год, составляющего 2,5%. Кривая свопов учитывает лишь 2%-ную вероятность повышения ставки Банком Японии на 25 б.п. до 1,50% 30 октября и 80%-ную вероятность повышения ставки 18 декабря... Таким образом, в ближайшей перспективе USD/JPY, вероятно, будет торговаться в диапазоне 155,00–160,00."

Ключевой вывод

Резкое падение USD/JPY к отметке 156,08 демонстрирует, что, хотя доллар США сохраняет общее макроэкономическое доминирование, он остается уязвимым перед внезапными всплесками спроса на иену как безопасное убежище и снижением доходности казначейских облигаций США. Хотя UOB предупреждает, что техническая динамика может в ближайшей перспективе подтолкнуть USD/JPY к снижению в сторону 156,00 и 155,50, BBH подчеркивает, что в условиях, когда ожидания ужесточения политики Банком Японии в основном перенесены на декабрь (вероятность 80%), пара должна найти прочную структурную поддержку в более широком торговом коридоре 155,00–160,00.

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)