Доллар США: изменения на рынке казначейских облигаций сигнализируют о структурных рисках – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюФолькмар Баур из Commerzbank отмечает, что доллар США остается под давлением, поскольку пара EUR/USD торгуется в районе 1,17 после расширения Министерством финансов США операций обратного выкупа для поддержки ликвидности. Он сравнивает этот шаг с операцией «Твист», утверждая, что ее влияние на долгосрочную доходность должно быть умеренным, но подчеркивая, что Минфин, по-видимому, готов мириться с более слабым долларом, чтобы сдерживать ставки, что создает структурный риск для USD.
Обратный выкуп казначейских облигаций и уязвимость USD
"Доллар США остается под давлением. После падения примерно на 0,8% на торгово-взвешенной основе в среду вслед за объявлением Министерства финансов США о планах увеличить объем покупок долгосрочных облигаций доллар стабилизировался в течение вчерашнего дня; однако EUR/USD впервые с мая поднялась выше 1,17. И сегодня утром этот уровень вновь находится в центре внимания."
"Таким образом, расширение программы покупок больше сопоставимо с «операцией Твист», в рамках которой ФРС обменивала долгосрочные облигации на краткосрочные в 2011–2012 годах, чтобы снизить процентные ставки на длинном конце кривой доходности. В то время ФРС продала краткосрочные облигации (со сроком погашения до 3 лет) на общую сумму $667 млрд, чтобы приобрести облигации со сроком погашения от 6 до 30 лет. Программа продолжалась в общей сложности 15 месяцев, а ее объем составлял $44,5 млрд в месяц."
"В то время считалось, что операция Твист (или MEP, программа продления сроков погашения) снизит текущую доходность 10-летних казначейских облигаций примерно на 23 базисных пункта. Поэтому влияние расширения операций обратного выкупа для поддержки ликвидности также, вероятно, останется умеренным."
"Для доллара США в конечном итоге можно сделать два вывода: во-первых, Министерство финансов США, по-видимому, имеет определенный предел, после которого оно готово вмешаться в рынок для поддержки процентных ставок, по крайней мере на длинном конце кривой. Когда Уорш говорит, что рынок должен взять на себя часть работы по борьбе с инфляцией, но затем Минфин вмешивается, когда процентные ставки растут, естественно возникает вопрос: кто в таком случае должен бороться с инфляцией."
"Во-вторых, и это, вероятно, важнее, эпизод в среду показывает, что, столкнувшись с выбором между более высокими процентными ставками и более слабым долларом США, Министерство финансов предпочтет увидеть слабый USD."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.