Британский фунт остается слабее, поскольку спред доходности между Великобританией и США сужается, а доллар США укрепляется

• Аналитики Scotiabank предупреждают, что сужение спредов доходности между Великобританией и США ослабляет фундаментальную поддержку британского фунта.
• Рост цен на нефть возрождает опасения стагфляции в Великобритании, создавая дилемму для Банка Англии.
• Спрос на безопасные активы на фоне эскалации напряженности в Ормузском проливе поддерживает доллар США по мере роста нестабильности на мировых рынках.

GBP/USD продолжает снижаться второй день подряд, торгуясь в районе 1,3450 в азиатские часы в пятницу. Пара дешевеет, поскольку британский фунт (GBP) слабеет, даже несмотря на снижение политических рисков в Великобритании (UK).

Аналитики Scotiabank отмечают, что "фундаментальные факторы выглядят несколько менее благоприятными для GBP, поскольку мы отмечаем возобновившееся ослабление спредов доходности," сдерживая краткосрочный фон для валюты. Однако они также подчеркивают, что "настроения продолжают улучшаться", поскольку "участники рынка продолжают игнорировать политически мотивированные опасения после недавнего политического перехода и прихода премьер-министра Бернхэма." По их мнению, "приверженность нового премьер-министра фискальной ответственности, похоже, значительно сильнее, чем ожидалось," что помогает компенсировать давление со стороны более слабых дифференциалов доходности и поддерживает более конструктивный тон в отношении фунта.

Рост цен на нефть возродил опасения по поводу устойчиво высокой инфляции и вялого экономического роста в Великобритании, ставя перед Банком Англии (BoE) сложную дилемму "стагфляционного" характера. Это давление напрямую проверяет позицию центрального банка после заседания по вопросам монетарной политики на прошлой неделе, где глава Эндрю Бейли преуменьшил необходимость дальнейшего повышения ставок. Тогда Бейли выразил уверенность в том, что процесс дезинфляции в Великобритании по-прежнему уверенно идет по плану, даже на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности.

Пара GBP/USD испытывает понижательное давление, поскольку доллар США (USD) укрепляется на фоне возобновившегося спроса на безопасные активы среди глобальных инвесторов. Эскалация напряженности в Ормузском проливе потрясла стабильность рынка и вызвала серьезный скептицизм относительно возобновления работы этого критически важного судоходного маршрута. Осторожность на рынке остается повышенной, поскольку парламент Ирана рассматривает проект предложения, который предусматривает запрет на суда США и Израиля, введение 20%-го штрафа на груз для враждебных стран и сохранение ограничений в коридоре до снятия блокады США.

Мусалем указывает на риски ускорения инфляции и защищает неожиданные шаги, удерживая быков по доллару в напряжении

Мусалем из ФРС выступает с несколько более ястребиным тоном, получив оценку 7,4/10 по FXS Speechtracker по сравнению с историческим средним значением 7/10, подчеркивая, что инфляционные ожидания рискуют потерять якорь, даже несмотря на то, что сейчас они соответствуют целевому уровню 2%. Акцент на базовой инфляции на фоне волатильности цен на энергоносители, предпочтение постепенного повышения ставок и оценка того, что базовая инфляция, вероятно, находится в диапазоне от 2,5% до 3%, подчеркивают опасения, что инфляция может оставаться выше цели, а утверждение о том, что иногда центральному банку допустимо удивлять рынки, сигнализирует о готовности ставить мандат выше рыночных ожиданий. Мнение Мусалема о том, что резервный статус доллара надежен, рынок труда силен, но не является драйвером инфляции, а финансовые условия остаются весьма мягкими, усиливает фон, при котором риски повышения ставок по-прежнему остаются на столе.

Индекс настроений ФРС FXS Fed Sentiment Index не изменился, прибавив 0,00 пункта и оставаясь на явно ястребином уровне 138,69, что указывает на то, что комментарии Мусалема вполне вписываются в преобладающий ястребиный уклон, а не смещают его дальше. Сочетание немного выше базового уровня оценки FXS Speechtracker и стабильного, повышенного индекса FXS Fed Sentiment Index говорит о том, что выступление закрепляет существующие ожидания относительно того, что ФРС будет склонна сохранять жесткую политику, поддерживая доллар и ограничивая новый направленный импульс.