Strategy укрепляет баланс; агрессивные покупки биткоина уступают место дисциплине в распределении капитала
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- Стратегия сместилась с безостановочного накопления биткоина на сохранение баланса, снижая краткосрочные финансовые риски.
- Этот шаг повысил доверие инвесторов, однако рынки по-прежнему осторожны, поскольку привилегированные акции продолжают торговаться ниже номинала.
- CryptoQuant отметил, что у Strategy нет механизма для выбора времени покупки биткоина и фиксации прибыли для будущих бычьих рынков.
Приостановка покупок биткоина (BTC) компанией Strategy означает отход от опоры исключительно на выпуск капитала в сторону более активного подхода к управлению ликвидностью, согласно отчету CryptoQuant в четверг.
Компания отметила, что Digital Credit Capital Framework Strategy напрямую снял опасения по поводу денежных резервов компании.
Strategy приостанавливает покупки биткоина, чтобы восстановить денежные резервы
Компания, управляющая биткоин-казначейством, продала примерно 3 588 BTC на сумму около $216 млн в период с 29 июня по 5 июля. Вырученные средства были использованы для финансирования дивидендов по привилегированным акциям и пополнения долларовых резервов компании.
После продажи Strategy переключилась на привлечение капитала на рынках акций вместо продажи дополнительного биткоина. Компания продала примерно $466,7 млн акций MSTR в рамках программы at-the-market (ATM), при этом объем ее биткоин-активов остался неизменным.
"Чистый эффект: больший денежный резерв, пока без обратного выкупа, а объем биткоин-активов остался на прежнем уровне," заявила CryptoQuant.
В отчете добавляется, что долларовый резерв Strategy вырос с $2,55 млрд на 5 июля примерно до $3 млрд к 12 июля. За тот же период объем биткоин-активов Strategy оставался стабильным на уровне 843 775 BTC.
CryptoQuant также отметила, что после мер по повышению ликвидности покрытие дивидендов примерно удвоилось — с 14 месяцев до примерно 29 месяцев.
"Это явно позитивные изменения, которые разворачивают истощение долларового резерва, на которое мы указывали в июне," отметила компания, добавив, что часть резерва по-прежнему зависит от неиспользованной возможности монетизации биткоина.
Привилегированные акции Strategy восстанавливаются на фоне опасений по поводу долгосрочного плана накопления биткоина
В отчете говорится, что STRC выросла примерно с $75 до около $88 после объявления о рамках.
"STRC заметно восстановилась, но все еще значительно ниже своей якорной отметки в $100," заявила CryptoQuant.
Отскок отражает рост доверия инвесторов, но также указывает на то, что рынки по-прежнему осторожны в отношении долгосрочной устойчивости капитальной стратегии компании.
"Восстановление подтверждает направление рамок, но не подтверждает их конечную цель," отмечается в отчете.
CryptoQuant также заявила, что две основные рекомендации остаются без ответа. Первая — отсутствие систематической, основанной на оценке рамки, которая определяла бы, когда компании следует возобновить покупки биткоина.
"Приостановка покупок решает немедленную проблему, но рамки не предлагают систематического, основанного на модели правила, когда накопление должно возобновиться," говорится в отчете.
Примечательно, что без четких ориентиров Strategy в конечном итоге может вернуться к покупке биткоина в неблагоприятные моменты рыночного цикла.
Вторая нерешенная проблема касается того, как компания планирует сокращать экспозицию к биткоину в будущие бычьи рынки.
Хотя Bitcoin Monetization Program позволяет Strategy продавать биткоин для финансирования дивидендов, процентных платежей и потенциального обратного выкупа акций, CryptoQuant предположила, что это не долгосрочная стратегия фиксации прибыли в периоды высоких цен.
"Это не рамки для стратегических частичных продаж или хеджирования на пиках цикла с целью снизить долговую нагрузку на баланс, реализовать акционерную стоимость и создать запас для повторного накопления по более низким ценам," говорится в отчете.
Акции Strategy MSTR и STRC в четверг снизились на 3,5 % и 2,6 % соответственно. Между тем биткоин торговался на уровне $64 084, снизившись на 1,1 % за последние 24 часа на момент написания статьи.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.