Золото идет на поводу у Банка России
За последние пять месяцев золото трижды предпринимало попытку взять штурмом и закрепиться выше психологически важного уровня $1350 за унцию, однако всякий раз атаки «быков» завершались неудачей. Коррекция индекса USD и не устающая переписывать четырехлетние максимумы доходность 10-летних казначейских облигаций США загоняют драгметалл в угол, при этом откат по S&P500 не обязательно вернет его к жизни. Многое будет зависеть от доллара и конъюнктуры рынка американского долга.
Лично у меня возникает ощущение, что после иррационального поведения в начале 2018 активы постепенно возвращаются к прежним драйверам. В 2016-2017 была популярна стратегия продаж золота в преддверии заседаний FOMC, на которых должна была быть повышена ставка по федеральным фондам, с последующей агрессивной покупкой по факту данного события. В конце февраля о ней вновь вспомнили: шансы мартовской монетарной рестрикции ФРС поднялись выше 83%, и по мере продолжения их роста драгметалл, вероятнее всего, будет находиться под давлением. Одновременно «ястребиная» риторика протокола последнего заседания FOMC реанимировала гринбек, что стало настоящим потрясением для «быков» по XAU/USD.
Реакция доллара США и золота на публикацию протокола заседания FOMC
Источник: Bloomberg.
Стоит ли ставить крест на золоте? Банк России уверен, что нет. Он продолжает скупать драгметалл на падающем рынке. Причем так быстро, что по величине запасов обогнал Народный банк Китая и вошел в TOP-5 крупнейших держателей среди регуляторов. На мой взгляд, с учетом «бычьих» перспектив XAU/USD, подобная стратегия в итоге окажется эффективной.
Динамика запасов золота России и Китая
Источник: Bloomberg.
Запасы золота у центробанков
Источник: Bloomberg.
Полагаю, что действия Банка России через год-полтора можно будет заносить в учебники по инвестициям в качестве примера реализации принципа «покупай дешево – продавай дорого». Вполне вероятно, такую же возможность предоставит в краткосрочной перспективе коррекция XAU/USD для рядовых трейдеров.
На мой взгляд, последние успехи доллара носят временный характер. Они обусловлены невпечатляющим стартом европейской экономики в 2018, однако будущее глобального ВВП, по-прежнему, рисуется в светлых тонах. А значит ЕЦБ рано или поздно придется нормализовать денежно-кредитную политику, что является «медвежьим» фактором для индекса USD. Высокий спрос на аукционах по размещению американских долгов способен притормозить доходность. В то же время инфляция в США под влиянием фискального стимула будет ускоряться. В результате реальные ставки по займам пойдут вниз, что окажет поддержку драгметаллу.
Если добавить к этому растущие риски рецессии в Штатах из-за агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, а также периодические бегства инвесторов к активам-убежищам в периоды коррекции фондовых индексов и обострения политических рисков, то можно всерьез задуматься над стратегией покупок золота на откатах. В качестве 3-х и 6-месячных таргетов могут фигурировать отметки $1380 и $1430 за унцию.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.