Зима близко: война на Ближнем Востоке, шок на рынке нефти и возвращение инфляции?

Эскалация войны на Ближнем Востоке быстро становится глобальной экономической проблемой. Растущие цены на нефть возрождают страхи инфляции в то время, когда центральные банки считали, что худшее из шоков цен позади. Европа, все еще уязвимая после энергетического кризиса между Россией и Украиной, снова может оказаться в центре последствий. Но не имеет значения, в каком уголке мира вы живете – текущий хаос повлияет на вас.

Боль будет ощущаться более остро в Северном полушарии и ударит по Европе сильнее, так как приближается зима. Помните о все еще продолжающейся войне между Украиной и Россией?

В начале 2022 года президент России Владимир Путин решил, что Украина получает слишком много поддержки от Европы, и решил положить этому конец. Он вторгся в страну, думая, что захват продлится всего несколько дней, как это было с Крымом.

Никогда в своих самых смелых мечтах Путин не мог бы представить, что через четыре года он все еще будет иметь дело с Киевом.

Москва никогда не могла представить масштабы и глубину западной поддержки Украины, но это также произошло за счет вооружения поставок газа, что спровоцировало беспрецедентный энергетический кризис для ЕС, в результате которого цены на газ увеличились примерно на 30%. Энергетический дефицит на Старом континенте также привел к росту цен на сжиженный природный газ (СПГ) по всему миру из-за растущего спроса со стороны ЕС.

ЕС извлек уроки и предпринял действия, чтобы прекратить импорт российской энергии и сократить свою зависимость от евроазиатского гиганта. Лидеры ЕС диверсифицировали импорт энергии и ввели санкции против России, решив увеличить свои запасы перед зимой.

И они достигли хорошей части своей цели: в начале зимнего сезона 2025 года запасы газа перед зимой составили 95%.

На данный момент доля российского газа, нефти и угля в энергетическом импорте ЕС значительно снизилась с 2021 по 2025 год, но российский газ и нефть еще не были полностью исключены, согласно данным Европейской комиссии. 

Источник: Европейская комиссия

На этом этапе стоит помнить, что инфляция достигла многодесятилетних пиков в 2022 году и привела к тому, что центральные банки поспешили агрессивно повышать процентные ставки. Растущие цены на энергию из-за решения Москвы сократить поставки в Европу были одной из причин, по которой инфляция взлетела.

С продолжающейся войной на Ближнем Востоке во многих столицах мира ощущается дежавю, когда они видят, как цены на сырую нефть выросли на целых 20% в первую неделю марта. 

Растущие цены на нефть и необходимость ЕС выполнить свои энергетические цели, вероятно, возродят инфляционные давления в то время, когда большинство центральных банков все еще находятся на завершающем этапе своей политики смягчения.

Более того, президент России Путин возобновил идею о прекращении поставок газа, которые он все еще поставляет в Европу. ЕС в январе одобрил запрет на импорт российского газа и полное прекращение поставок российского СПГ к концу 2027 года.

Путин ответил в местном интервью, предложив, что он остановит экспорт газа до вступления запрета в силу. "Теперь открываются другие рынки. И может быть более выгодно для нас прекратить поставки на европейский рынок прямо сейчас, чтобы перейти на те рынки, которые открываются, и занять там свою нишу," - сказал Путин.

Итак, вот мы и находимся: в мире, который едва возвращается к своим инфляционным целям, в котором центральные банки сделали паузу после долгой борьбы с инфляцией, и с опасениями по поводу нефтяного шока, который вновь возвращает призраков из прошлого.

И, конечно, в мире, охваченном войной. Влияние первой недели взаимных атак в Персидском заливе уже трудно измерить, но оно определенно отрицательное. Резкий рост цен на энергию будет способствовать инфляции, и никто не сможет с этим ничего сделать. Потребление, вероятно, останется сниженным, так как реальные доходы будут затронуты. И забудем о росте экономики вне США.

Тем временем, спекулятивный интерес накапливает ставки на предстоящие повышения процентных ставок. Можете ли вы представить реакцию президента США Дональда Трампа, если предстоящий председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш объявит о повышении ставки? Но это уже другая история.