Встреча лидеров США и Китая: 3 сценария

 

• Президент США Трамп и глава КНР Си Цзиньпин встретятся в Буэнос-Айресе, чтобы обсудить вопросы торговли.
• Последние новости ослабили вероятность достижения  договоренности.
• Есть 3 сценария развития событий и реакции валютного рынка.

Президент США Дональд Трамп встретится с председателем КНР Си Цзиньпином в кулуарах саммита Б20, который пройдет 30 ноября. Главный вопрос на повестке дня - торговля. Ниже мы приводим краткую хронику событий торговой войны.

В сентябре США ввели 10%-ную пошлину на китайские товары на сумму $200 млрд. Предполагается, что в 2019 году пошлина на эти товары увеличится до 25%. Китай принял ответные меры и ввел пошлину на американские товары в размере $60 млрд. Также администрация США подумывает о том, чтобы обложить пошлиной оставшиеся китайские товары на общую сумму $267 млрд.

1 ноября Трамп и Си Цзиньпин провели по телефону беседу, которую президент США назвал “замечательной”. Фондовые рынки отреагировали на эту новость ростом, однако, поскольку это случилось перед выборами, ралли быстро выдохлось. Позже президент говорил, что Китай “очень сильно” заинтересован в заключении сделки, но ни о каком прогрессе в данном вопросе мы не слышали. Отвечая на вопросы, Трамп заявил, что не собирается тянуть с введением новых пошлин на оставшиеся китайские товары.

На данном этапе уже появились признаки падения объемов торговли и замедления роста мировой экономики. Экспорт США и Германии сократился, и все больше компаний и других учреждений говорят о том, что планируют отложить предполагаемые ранее инвестиции. С другой стороны, экономика США растет.

И сейчас мировые фондовые рынки с интересом ждут встречи двух лидеров.

Уровень неопределенности довольно высок, однако, судя по всему, вероятность заключения комплексного торгового соглашения довольно низка.

Ниже мы приводим 3 сценария развития событий

1)      Лучше меньше, чем ничего

В рамках этого сценария лидеры двух стран могут назвать состоявшуюся встречу очень успешной и согласиться активизировать процесс переговоров. США также пообещают либо отказаться от введения новой порции тарифов на сумму $267 млрд, либо не повышать с 10% до 25% ставку тарифа по текущему пакету на сумму $200 млрд. Сразу на две уступки Вашингтон не пойдет. Таким образом, подобные меры можно будет расценивать как половинчатые.

Такой подход позволит Трампу подтвердить свой имидж принципиального и жесткого политика, так что сценарий «половины пути» является очень вероятным. Он также поможет ослабить давление на фондовые рынки, о которых Трамп так беспокоится. Оптимистичные заявления обусловят рост акций, однако быки не решатся устроить масштабное ралли из-за маячащей на горизонте угрозы новых тарифов.

Валюты могут отреагировать на такой исход умеренным всплеском интереса к риску. Мы можем увидеть рост сырьевых валют, особенно луни, который не так уязвим, как оззи или киви. EUR/USD и GBP/USD также могут немного укрепиться, но затем снова переключат свое внимание на проблемы Италии и Брекзита соответственно. Потенциал роста отмечается и у USD/JPY, но здесь есть вероятность того, что иена как валюта-убежище снова привлечет к себе инвесторов, если фондовым рынкам не удастся удержать заработанные очки.

2) Заключение торгового мира, рынки ликуют

В рамках этого сценария Китай и США договорятся отказаться от введения новых торговых тарифов в отношении друг друга и продолжат вести диалог. Такой шаг станет неким подобием соглашения, заключенного в июле между США и ЕС и ознаменует собой важный прорыв после многих месяцев вражды.

Фондовые рынки устроят ралли в ответ на такую позитивную для мировой экономики новость. Сырьевые валюты, особенно оззи и киви, резко укрепятся, потянув за собой и луни. EUR/USD и GBP/USD получат возможность перевести дух от своих внутренних проблем и тоже вырастут. USD/JPY может двинуться на север в тандеме с акциями на общей волне интереса к риску. Иена как традиционное убежище выйдет из милости игроков.

Вероятность подобного сценария составляет примерно 50 на 50, так как он может вызвать критику со стороны команды Трампа, а также со стороны Питера Наварро, убежденного противника КНР, который был отстранен от участия во встрече. Тем не менее, вызванное этим сценарием ралли  Dow, без сомнения, сделает президента Трампа счастливым и вдохновит его на написание очередного сообщения в Twitter.

3) Провал переговоров

В отличие от предыдущего радужного сценария, который является чисто гипотетическим, нельзя исключать вероятности фиаско в переговорах лидеров двух крупнейших мировых экономик. Эта вероятность остается низкой, но все же не равна нулю – слишком уж велики разногласия и недоверие между сторонами. В своих последних комментариях вице-президент США М. Пенс уже предъявил Китаю длинный список претензий.

Если по итогам встречи Трамп и Си не проведут совместную пресс-конференцию, такое молчание будет расценено рынками как зловещее и спровоцирует массовое бегство от риска. Акции и сырьевые валюты могут обвалиться. EUR/USD и GBP/USD понесут тяжелые потери, и лишь безопасная иена окажется в выигрыше.