Торговая война перекрывает евро кислород
|Пока валютный рынок ломает себе голову над вопросом, является ли торговая война благом или злом для американского доллара, «быки» по EUR/USD развивают свою атаку, воспользовавшись снижением вероятности четырех повышений ставки по федеральным фондам с 33% до 25%. Протекционизм Дональда Трампа и монетарная политика ФРС являются самыми горячими темами 2018. Как только градус торговых конфликтов между США и Китаем снижается, инвесторы тут же переключаются на деятельность Джерома Пауэлла и его команды.
В ответ на «бычий» прогноз по индексу USD от Morgan Stanley, Deutsche Bank нарисовал для гринбека отнюдь не радужную картину. Двойной дефицит (внешней торговли и бюджета) вынуждает американскую администрацию ослаблять доллар. Девальвация, с одной стороны, способствует росту экспорта и ограничивает импорт; с другой, снижает цены на эмитированные в Штатах финансовые активы для иностранных инвесторов. Зависимость США от нерезидентов в области покрытия дефицита бюджета всегда была ахиллесовой пятой гринбека, а в настоящее время потребность в финансировании как никогда велика. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, разница между расходами и доходами в 2017-2018 финансовом году увеличится с $665 млрд до $804 млрд, а начиная с 2020 показатель будет стабильно превышать $1 трлн.
Вашингтон остро нуждается в деньгах, и уход с рынка казначейских облигаций крупнейшего покупателя в лице Китая чреват серьезными потрясениями. Впрочем, судя по выступлению Си Цзиньпина, Поднебесная готова идти на уступки. Председатель КНР заявил, что доступ нерезидентов на финансовые рынки страны будет существенно расширен, а импортные пошлины на автомобили снижены. Вроде все хорошо, но представители американской администрации не раз обижались на Пекин, который, якобы, много обещает, но ничего не делает.
Торговую войну следует рассматривать в контексте замедления мировой экономики. Перепалка между США и Китаем способствует снижению немецкого экспорта и промышленного производства, деловой активности и настроений инвесторов в еврозоне, вкупе с климатическими факторами приводит к падению американских розничных продаж и занятости.
Динамика европейских PMI, ВВП, розничных продаж и немецкого промышленного производства
Источник: Bloomberg.
В результате на Forex все чаще слышны разговоры о замедлении глобального ВВП, что снижает риски нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ и ставит непреодолимый барьер на пути EUR/USD на север. Тем не менее, представители Управляющего совета сохраняют оптимизм. Так Питер Прает отмечает, что несмотря на серию слабых данных, события развиваются в соответствии с позитивным сценарием, и ЕЦБ не видит оснований для изменений прогноза в худшую сторону. Бенуа Кере утверждает, что у центробанка нет никакого беспокойства по поводу ВВП еврозоны. Валютный блок просто стабилизируется после бурного роста в 2017. «Ястребиные» спичи полпредов ЕЦБ настраивают «быков» по EUR/USD на мажорный лад, однако до преодоления сопротивлений на 1,247 и 1,2515 о восстановлении восходящего тренда речи не идет.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.