Такаити не хочет повышения ставок, и японской иене это не нравится

Японская иена демонстрирует слабые результаты по отношению к основным валютам, и нет особых причин ожидать изменения ситуации в ближайшее время. 

Постоянные опасения по поводу фискального здоровья Японии и сниженные шансы на быстрое повышение процентных ставок со стороны Банка Японии, безусловно, не способствуют укреплению японской валюты.

Перспективы дополнительного стимулирования подогревают фискальные опасения

Появление премьер-министра Санаэ Такаити в октябре 2025 года вызвало спекуляции о более агрессивной фискальной политике, направленной на обеспечение более сильного экономического роста в Японии. 

Эти ожидания были недавно подтверждены слабым отчетом по ВВП Японии, который показал, что экономика выросла всего на 0,2% в годовом исчислении в четвертом квартале 2025 года, едва избежав технической рецессии после пересмотренного снижения на 2,6% в предыдущем квартале.

Низкий рост экономики - это плохие новости для страны, чье соотношение государственного долга к ВВП превышает 230% и является самым высоким среди экономик G7. 

Учитывая, что Банк Японии начал нормализовать свою монетарную политику после более чем десятилетия масштабного стимулирования, устойчивость этого долга вызывает серьезные опасения. Центральный банк повысил процентную ставку четыре раза с 2024 года, в общей сложности на 85 базисных пунктов. Более того, Банк Японии указал, что будет придерживаться своего исторического процесса нормализации политики, что делает фискальные расходы еще более дорогими для финансирования.

Спецзаказ Банку Японии?

Новое правительство, возглавляемое недавно переизбранным премьер-министром Такаити, начинает запускать свои щупальца в Банк Японии, чтобы убедиться, что центральный банк поддерживает ее проэкономическую позицию.

Недавние сообщения предполагают, что сама Такаити выразила свои сомнения по поводу дальнейших повышений ставок на встрече на прошлой неделе с главой Банка Японии Кадзуо Уэдой. Более того, японское правительство в среду назначило двух рефляционистов (голубей) – Тойчиро Асаду и Аяно Сато – для участия в девятиместном совете центрального банка, что сигнализирует о том, как Такаити может повлиять на монетарную политику. 

Конечно, эти шаги заставили инвесторов умерить ожидания повышения ставок со стороны Банка Японии.

Взаимодействие между приоритизацией снижения долга и независимостью центрального банка предполагает, что правительство может заставить Банк Японии удерживать ставки на низком уровне, чтобы сделать выплаты по процентам управляемыми. 

Это может затмить разговоры об официальном вмешательстве со стороны политиков, чтобы остановить устойчивое ослабление иены. 

Нет надежды на улучшение для японской иены

Недавние повторные отскоки от технически значимой 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) благоприятствуют быкам по USD/JPY. Это создает предпосылки для движения выше недавнего максимума, с целью протестировать уровень интервенции вблизи психологической отметки 160,00.