Прогноз цен по GBP/USD на год: будет ли 2026 год еще одним бычьим годом для фунта стерлингов?

• GBP/USD пережила насыщенное путешествие в 2025 году, от почти 15-месячных минимумов до почти четырехлетнего максимума, завершив год с ростом примерно на 6,5%.
• Дивергентные ожидания монетарной политики ФРС и Банка Англии, мрачный экономический прогноз для Великобритании и политическая волатильность окажут влияние на ценовые движения пары в 2026 году.
• Техническая настройка GBP/USD на месячном таймфрейме рисует бычью картину.

Завершив 2025 год на позитивной ноте, фунт стерлингов (GBP) нацеливается на еще один значимый и оптимистичный год против доллара США (USD) в начале 2026 года. Ожидается, что пара GBP/USD столкнется с мрачным экономическим прогнозом для Великобритании и геополитическими рисками, в то время как перспективы дивергенции монетарной политики между Федеральной резервной системой (ФРС) и Банком Англии (BoE) могут стать попутным ветром.

Оглядываясь назад, путешествие валютной пары в 2025 году было ничем иным, как мечтательным бегом в первой половине года после первоначального трудного периода. Фунт стерлингов достиг почти 15-месячного минимума на уровне 1,2100 против доллара США в январе, и с тех пор не оглядывался назад, покупатели достигли почти четырехлетнего максимума на уровне 1,3789 1 июля.

Тем не менее, доллар США смог найти опору в третьем квартале, приостановив рост Cable, прежде чем снова потерять позиции в последние три месяца 2025 года. Это позволило GBP/USD восстановить позиции и торговаться около круглой отметки 1,3400 к середине декабря, добавив около 6,5% за год.

Недельный график GBP/USD за 2025 год. Источник: FXStreet

2025: Фундаментальная предыстория

Последний рост доллара США в 2024 году, вызванный оптимизмом «торговли Трампа» после победы Дональда Трампа на всеобщих выборах в США, продолжился в начале января 2025 года, поддерживая медвежьи настроения по отношению к фунту стерлингов.

Увеличение опасений по поводу потенциального влияния иммиграционной и торговой политики избранного президента США Трампа возобновило спрос на доллар как безопасный актив. Доллар также начал год с сильных позиций на фоне ожиданий меньшего числа снижений процентных ставок со стороны ФРС. В результате GBP/USD достиг дна на уровне 1,2100 примерно в середине января, а его страдания усугубились бурей на облигационном рынке Великобритании, поскольку инвесторы оставались обеспокоенными активами Великобритании и экономическим прогнозом.

В течение следующих нескольких месяцев фунт стерлингов воспользовался интенсивным медвежьим настроением вокруг доллара США, поскольку рынки распродаживали американские активы на фоне угроз Трампа ввести «взаимные тарифы» по всему миру. В то же время рынок труда США начал показывать ранние признаки ослабления, что вновь подняло вероятность агрессивных снижений ставок ФРС и негативно сказалось на долларе.

2 апреля, в так называемый «День освобождения», «президент США Дональд Трамп объявил о базовом тарифе в 10% на большинство товаров, импортируемых в США, с гораздо более высокими пошлинами на продукцию из десятков стран. На китайские импорты будет наложен тариф в 34%, помимо 20%, ранее введенных Трампом, что в сумме составит 54%», согласно Reuters. ЕС столкнулся с тарифом в 20%, а Япония была нацелена на ставку в 24%.

Опасения по поводу возможной реакции со стороны основных торговых партнеров США, включая Китай и ЕС, которые могут в конечном итоге перерасти в серьезную глобальную торговую войну, еще больше подогрели сценарий «Продай Америку», в то время как фунт стерлингов оставался устойчивым, несмотря на сниженный аппетит к рискованным активам.

Увеличение экономических опасений побудило рынки повысить свои ожидания по снижению ставок ФРС в 2025 году. Фьючерсы на процентные ставки затем оценили около четырех снижений в течение года, по сравнению со средним прогнозом ФРС в два снижения на заседании по монетарной политике в марте.

Поддерживая фунт, рынки предсказали ограниченное влияние на экономику Великобритании от 10%-ных взаимных тарифов Трампа, ожидая, что Банк Англии (BoE) будет придерживаться меньшего числа снижений ставок в этом году. Растущие ожидания дивергенции монетарной политики ФРС и BoE предоставили дополнительную поддержку паре.

Ситуация изменилась против мажора в три месяца до сентября, когда доллар США пережил resurgence покупок на фоне ослабления торговых напряжений. США достигли торговых соглашений с некоторыми своими основными азиатскими торговыми партнерами и Европейским Союзом (ЕС). Это произошло после того, как США и Китай подтвердили, что согласовали торговую структуру на переговорах в Лондоне.

Тем не менее, снижение оставалось сдержанным, поскольку доллар продолжал сталкиваться с противодействием со стороны возобновившихся напряжений между США и Китаем, опасений по поводу автономии ФРС и увеличившихся призывов к снижению ставок со стороны центрального банка в оставшейся части года.

В это время рынки начали ожидать, что ФРС снизит ставки на 100 базисных пунктов (б.п.) в общей сложности, начиная с конца 2025 года и заканчивая в начале 2026 года, на фоне возобновившихся экономических и торговых беспокойств.

Опасения по поводу фискального и экономического состояния Великобритании, в сочетании с переходом ФРС к более осторожной позиции по ставкам, стали двойным ударом для пары. Министр финансов Великобритании Рэйчел Ривз планировала повысить ставки подоходного налога в своем бюджете на ноябрь 2025 года, который позже был отменен всего за несколько дней до отчета о бюджете осенью.

Тем временем неопределенность по поводу влияния тарифов Трампа на инфляцию привела к тому, что большинство политиков ФРС проявили осторожность в отношении дальнейших снижений ставок.

В последнем квартале года GBP/USD нашла сильную поддержку на психологическом уровне 1,3000, когда доллар снова оказался под давлением. Самый длительный в истории шатдаун правительства США, который длился 43 дня, задержал публикацию экономических данных, а растущие ставки на снижение ставок ФРС – для смягчения замедления на рынке труда – вновь подогрели снижение доллара.

Тем не менее, ралли, вызванное искусственным интеллектом (AI), на глобальных фондовых рынках, наряду с оптимизмом по поводу торговой сделки между США и Китаем и голубиным прогнозом ФРС, поддерживало интерес к риску и удерживало пару GBP/USD выше отметки 1,3300. В целом, торговая сделка между США и Китаем включала снижение тарифов на фентанил на импорт из Китая, возобновление сельскохозяйственных закупок и приостановку контроля за экспортом из Китая.

GBP/USD: Ключевые катализаторы, за которыми стоит следить в 2026 году

Прогнозы по процентным ставкам ФРС и BoE 

ФРС снизила ставку по федеральным фондам на 25 б.п. на третьем подряд заседании до целевого диапазона 3,5% - 3,75% в декабре, что привело к снижению ключевых ставок до самого низкого уровня за почти три года. Перед сентябрем центральный банк США продлил паузу на пять заседаний подряд.

Примечательно, что трое членов Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) проголосовали против последнего снижения, что стало первым таким расколом с 2019 года. Средний прогноз ФРС теперь предполагает одно снижение на четверть процентного пункта в 2026 году, при этом инфляция не ожидается на уровне 2% до 2028 года.

Источник: Федеральная резервная система

Председатель ФРС Джером Пауэлл сохранил осторожный тон на пресс-конференции после заседания по монетарной политике в декабре, разочаровывая тех, кто рассчитывал на более ястребиный настрой. 

Рынки продолжили закладывать в цены еще два снижения ставок в 2026 году, несмотря на осторожное решение центрального банка о снижении ставок в конце года.

Трейдеры ожидают 63 б.п. снижения ставок со стороны ФРС в следующем году, согласно данным, собранным LSEG FedWatch.

Это может быть отчасти связано с их пониманием того, что потенциально более голубиный ФРС может быть виден через несколько месяцев, поскольку срок полномочий Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС истекает в мае 2026 года. Кроме того, выборы президента США Дональда Трампа на высшую должность в ФРС, включая губернатора Кристофера Уоллера и экономического советника Белого дома Кевина Хассета, продолжают поддерживать более низкие ставки.

Тем временем вероятность снижения ставки ФРС на заседании по монетарной политике в январе составляет около 25%, согласно инструменту FedWatch группы CME.

Источник: CMEGroup

На другом берегу Атлантики Банк Англии (BoE) снизил базовую процентную ставку еще на 25 б.п. с 4% до 3,75% после заседания по монетарной политике в декабре, что снизило стоимость заимствований до самого низкого уровня с января 2023 года. Центральный банк провел в общей сложности 100 б.п. снижения в этом году после начала цикла смягчения в августе 2024 года.

Глава BoE Бейли перешел в лагерь снижения ставок, поскольку раскол в голосовании 5-4 не стал неожиданностью. Однако его комментарии о том, что по мере приближения ставок к нейтральному уровню (оценка между 2-4%) дальнейшее смягчение будет «ближе к решению», оставляют денежные рынки, которые сейчас закладывают в цены около полутора снижений в следующем году.

Бейли также отметил, что «мы все еще считаем, что ставки находятся на постепенном нисходящем пути».

Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз, теперь ожидая, что BoE проведет снижение на 25 б.п. в марте, июне и сентябре 2026 года, в отличие от предыдущего прогноза о снижении в феврале, апреле и июле.

Тем временем Deutsche Bank прогнозирует два снижения ставки Банка Англии (BoE) в 2026 году, отмечая: "мы продолжаем настаивать на нашем прогнозе о двух дальнейших снижениях ставок в 2026 году - одно в марте и другое в июне, что приведет к терминальной ставке в 3,25% - что в целом соответствует нашим текущим оценкам нейтральной ставки."

Макроэкономическая ситуация в США и Великобритании

Рынки остаются скептически настроенными по поводу экономических перспектив США на фоне искажений данных, вызванных самым длительным в истории закрытием правительства.

Вторичный валовой внутренний продукт (ВВП) США увеличился на пересмотренные 3,8% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом с третьего квартала 2023 года, согласно данным Бюро экономического анализа (BEA) Министерства торговли.

Тем не менее, рынок труда в США ухудшается. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 64 000 в ноябре после того, как экономика потеряла целых 105 000 рабочих мест в октябре. Уровень безработицы вырос до более чем четырехлетнего максимума в 4,6% за тот же период.

Тем временем базовый индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 2,6% в годовом исчислении в ноябре, что ниже прогнозируемого экономистами роста на 3%.

Несмотря на неожиданные данные, базовая инфляция остается высокой. Тем не менее, потенциальное углубление слабости на рынке труда может помочь приблизить ее к целевому уровню ФРС в 2%. В таком сценарии требования о более чем одном снижении ставки в 2026 году со стороны американского центрального банка могут быть оправданы.

С точки зрения Великобритании, недавние экономические данные были исключительно разочаровывающими, что поддерживало ожидания дальнейших снижений ставок BoE в 2026 году. Для начала, ВВП Великобритании сократился или оставался на уровне нуля каждый месяц с августа по октябрь, а общий торговый дефицит увеличился на £4 млрд до £6,7 млрд за три месяца до октября.

Годовая инфляция CPI упала до 3,2% в ноябре с 3,6% в октябре, что является более значительным падением, чем ожидали рынки, и ниже прогноза центрального банка в 3,4%. Тем временем уровень безработицы по методологии МРОТ вырос до 5,1% за три месяца до октября.

Хотя банк приветствовал снижение инфляции, он может отметить, что ожидания все еще значительно превышают его целевой уровень в 2%.

Обновленный прогноз сотрудников BoE показал нулевой рост ВВП в четвертом квартале по сравнению с предыдущим прогнозом +0,3%. Ожидается, что инфляция теперь быстрее вернется к целевому уровню в 2% в ближайшей перспективе.

Британский центральный банк оценил, что бюджет Ривза, объявленный в ноябре, может снизить инфляцию на 0,4-0,5 процентных пункта в течение года с апреля, в основном за счет отмены зеленых сборов с энергетических счетов и заморозки.

Рынки считают, что увеличение финансового буфера канцлера в бюджете поможет снизить неопределенность в течение следующего года, но неясно, приведет ли это к укреплению экономической активности.

Однако главный экономист KPMG UK Яэль Селфин заявила, что инвестиции со стороны частного сектора и правительства "могут способствовать росту в течение следующего года".

Британская инфляция была выше, чем в других крупных развитых экономиках, и это может убедить BoE снизить ставки как минимум несколько раз в 2026 году. Более низкие ставки BoE должны открыть путь к восстановлению роста в течение 2026 года.

Политическая волатильность в Великобритании

Нарастающая политическая напряженность в Великобритании может оказать давление на настроения вокруг фунта стерлингов. Позиция премьер-министра Кира Стармера выглядит далеко не безопасной на фоне растущих опасений по поводу иммиграции и экономического роста.

Позиции как Ривза, так и Стармера регулярно подвергаются сомнению, и с нарастающим давлением, несмотря на ограниченный оптимизм после публикации бюджета, волатильность на политической арене и рынке облигаций, вероятно, будет действовать как встречный ветер.

Сообщения о том, что Labour Together - влиятельный аналитический центр Лейбористской партии - проводил опрос среди членов о альтернативных вариантах лидерства, вызвали новые спекуляции о долгосрочной позиции премьер-министра Кира Стармера, согласно Reuters.

Говорят, что опрос включает оценки Стармера и восьми старших фигур Лейбористской партии, подогревая спекуляции о том, что вызов может возникнуть в мае 2026 года, если Лейбористская партия покажет слабые результаты на местных выборах.

Технический прогноз GBP/USD на 2026 год: бычий тренд продолжится

Источник: FXStreet

Как видно на месячном таймфрейме, ценовое движение GBP/USD в 2025 году сформировало восходящий треугольник, при этом путь наименьшего сопротивления, похоже, направлен вверх в начале 2026 года.

Кроме того, восходящий треугольник является бычьим графическим паттерном. Индекс относительной силы (RSI) уверенно держится выше уровня 50, что указывает на то, что цена остается подверженной повышательным рискам.

В этом сценарии быки фунта стерлингов должны преодолеть горизонтальное сопротивление трендовой линии на уровне около 1,3785, чтобы подтвердить прорыв треугольника. Принятие выше этого барьера подтолкнет быков к 200-месячной простой скользящей средней на уровне 1,4142.

Тем не менее, круглый уровень 1,4000 может оказаться крепким орешком для быков в начале.

С другой стороны, сильная поддержка расположена на восходящей трендовой линии вблизи 1,3100. Прорыв вниз к восходящему треугольнику будет подтвержден, если пара закроется месячной свечой ниже этого уровня.

Непосредственная поддержка в зоне конвергенции 1,3030-1,2960, если будет протестирована, может вызвать тактический откат при любых коррекциях. Эта область - это место, где близки 21- и 100-месячные простые скользящие средние (SMA).

Следующая критическая поддержка расположена на уровне 1,2721, 50-месячная SMA. Устойчивый прорыв этой поддержки откроет путь к новому нисходящему тренду к психологической отметке 1,2500. Продление этого медвежьего тренда, вероятно, откроет минимум января 2025 года на уровне 1,2100.

В заключение

Ожидания по поводу расхождения в монетарной политике ФРС и BoE могут затмить перспективу политической турбулентности в Великобритании и смягчающего тренда в внутреннем экономическом прогнозе, что позволит GBP/USD оставаться на плаву в предстоящем году.

ФРС, похоже, более склонна к более чем одному снижению ставки в 2026 году, чем BoE, поскольку последней предстоит бороться с высокой инфляцией.

Кроме того, пара, вероятно, получит поддержку от конструктивного технического прогноза, если только условия на рынке труда в США не улучшатся существенно.