Печальные перспективы драгоценных металлов: серебро под осадой

Если вы задаетесь вопросом, почему цена на серебро рухнула после заявлений центральных банков, то ответ на этот вопрос можно выразить одним словом: доходность.

Участники рынка заинтересованы не в самих ценах, а в собственной выгоде. И последние события ясно показывают, что владение драгоценными металлами может быть безопасным вариантом, но не лучшим.

Всё дело в войне

Война в Иране стала катализатором неожиданного нового макроэкономического контекста, который заставил политиков по всему миру изменить свои планы. Большинство крупных центральных банков объявили свои решения по монетарной политике на этой неделе, и все они совпали в решении сохранить свои монетарные политики без изменений на фоне новой волны неопределенности.

ФРС не только воздержалась от снижения ставок, но и предупредила о возрождении инфляции в будущем. То же самое касается и всех остальных центральных банков, которые заседали на этой неделе. Риски указывают на рост инфляционного давления и снижение экономического роста. Снижение процентных ставок уходит в тень, а повышение ставок возвращается в повестку.

Разворот в сторону ужесточения

 Так почему же разворот центральных банков в сторону ужесточения привел к резкому падению серебра?

Ответ прост: финансовые рынки ожидают повышения процентных ставок, что обычно приводит к росту доходности государственных облигаций и снижению их цен. Серебро же не приносит дохода. Так что, если вы хотите сохранить свои сбережения, что бы вы выбрали? Более дешевый актив с доходностью или дорогой, который ничего не дает взамен? То, что мы наблюдаем в эти дни, — это бегство спекулятивного интереса от серебра и переход к более привлекательным государственным облигациям. 

В Соединенных Штатах доходность 10-летних казначейских облигаций сейчас составляет около 4,28%, флиртуя с максимумами 2026 года. Это не случайность; это влияние центральных банков. 

Ежедневная динамика доходности 10-летних государственных облигаций Великобритании, США, Канады и Германии (рост-падение) - Источник: Trading view

«Закрепленные» более низкие минимумы для серебра

Существуют дополнительные факторы, указывающие на то, что серебро продолжит нисходящий тренд: укрепление доллара США. Соединенные Штаты стали крупнейшим производителем нефти в мире, и, как утверждает президент США Дональд Трамп, более высокие цены на нефть приведут к росту экспортных доходов. Кроме того, последний пересмотренный сводный экономический прогноз Федеральной резервной системы показал, что чиновники повысили прогноз роста. Нет сомнений, что США, независимо от идей Трампа, являются крупнейшей экономикой мира. 

Мало что указывает на то, что американский рост экономики столкнется с откатом. Напротив, даже политики ожидают продолжения экономического прогресса в такое хаотичное время.

XAG/USD торгуется около $70 после приближения к критической зоне поддержки $64

Пара XAG/USD опускалась до $65,50 после завершения заседаний всех крупных центральных банков, затем немного отскочила и стабилизировалась около $70. На данный момент пара практически полностью отыграла 100% последнего дневного падения в диапазоне $121,66 - $64,08. Основание диапазона остается неповрежденным, но цена готова его испытать.

Технические показатели на дневном графике поддерживают медвежий сценарий, поскольку XAG/USD торгуется ниже своей 100-дневной простой скользящей средней (SMA) впервые с марта 2025 года. SMA теперь выступает сопротивлением примерно на уровне $73,20 перед ближайшим уровнем сопротивления по Фибоначчи — 23,6% коррекции на $77,67. Между тем, технические индикаторы уверенно направлены вниз в отрицательной зоне, отражая силу продавцов и намекая на дальнейшие падения.

После пробоя уровня $64 продавцы XAG/USD нацелятся на $59,00, где у серебра находится зона консолидации с декабря 2025 года. Дополнительные снижения должны вывести на первый план 200-дневную SMA, которая сейчас находится около $57. 200-дневная SMA теперь является критической линией; чистый пробой ниже нее должен открыть дверь для долгосрочного продолжения падения.