Отчет CFTC: покрытие коротких позиций по валютам расширяется; золото отступает

Неделя в одном предложении: Короткое покрытие по канадскому доллару и фунту стерлингов расширилось на неделе по 3 ноября, тогда как позиции по золоту сократились на фоне очередного резкого снижения цены. Основное межрыночное противоречие заключалось в увеличении коротких позиций по евро, несмотря на укрепление EUR/USD, тогда как длинные позиции по WTI восстановились лишь на фоне снижения цен.

Короткие позиции по канадскому доллару сокращаются

Спекулянты решительно сместились в сторону канадского доллара (CAD), сократив чистые короткие позиции примерно до 41,8 тыс. контрактов — минимума с середины сентября. Тем временем USD/CAD умеренно снизилась за этот период, встретив поддержку в районе 1,3950, что указывает на подтверждение рынком сигнала позиционирования. Кроме того, спекулятивная экспозиция находится около 68-го процентиля, а чистое позиционирование — около 54-го. Дополнительное подтверждение со стороны цены усилило бы движение; разворот указывал бы на ослабление потока.

Короткое покрытие способствует росту фунта стерлингов

Чистые спекулятивные короткие позиции по британскому фунту (GBP) также сократились до многонедельных минимумов в районе 59,8 тыс. контрактов. GBP/USD продолжила уверенное восстановление, преодолев ключевой барьер 1,3400, что оказало поддержку сигналу позиционирования. Дополнительные данные показали, что спекулятивная экспозиция находится около 12-го процентиля, а чистое позиционирование — около 13-го. Дополнительный рост фунта должен укрепить движение спекулянтов.

Цена и позиционирование по-прежнему расходятся

Наиболее явные расхождения за этот период наблюдались по евро (EUR) и WTI. Действительно, чистые короткие позиции некоммерческих трейдеров по EUR увеличились почти до 158 тыс. контрактов впервые с января 2016 года, тогда как EUR/USD торговалась с уверенным повышением выше отметки 1,1200. Что касается WTI, чистые спекулятивные длинные позиции выросли до двухнедельных максимумов на фоне сильной распродажи, в ходе которой цена барреля опустилась ниже отметки $94,00. В обоих случаях цена и потоки подавали противоположные сигналы, поэтому ни один из них не следует рассматривать как однозначный сигнал о тренде без дальнейшего подтверждения.

Где поток получил подтверждение

Наиболее четкое подтверждение пришло со стороны CAD, GBP и швейцарского франка (CHF). Короткое покрытие по CAD и фунту стерлингов совпало с укреплением валют, тогда как короткие позиции по CHF сократились на фоне заметного снижения USD/CHF. В каждом случае цена двигалась в том же направлении, что и изменение позиционирования, обеспечивая сигналу более сильную тактическую поддержку, хотя для этого по-прежнему необходимо дальнейшее развитие движения.

Переполненная сделка

Японская иена (JPY) представляет собой наиболее переполненную позицию в отчете, находясь на уровне 90-го процентиля. Это не означает, что разворот неизбежен, но означает, что разворот USD/JPY может спровоцировать более масштабную корректировку, поскольку спекулятивная экспозиция уже сильно сконцентрирована в этой сделке. Таким образом, риск имеет асимметричный характер: позиция может продолжить приносить результат, но потеря импульса способна вызвать непропорционально масштабное сворачивание.

Карта позиционирования

Карта помещает JPY на вершину распределения экспозиции — на уровне 90-го процентиля, тогда как ее абсолютная чистая позиция также занимает первое место, находясь на уровне 92-го процентиля. Австралийский доллар (AUD) находится на противоположном конце шкалы чистого позиционирования — около 0-го процентиля, что указывает на необычно небольшой объем владения. Экспозиция показывает, насколько переполнена позиция относительно открытого интереса; чистый процентиль отражает ее абсолютный исторический размер. В совокупности карта показывает как наиболее концентрированные позиции, так и области с наибольшим потенциалом для их восстановления.