Недельный прогноз по EUR/USD: доллар США в беде, поскольку Уорш идет на попятную

• Федеральная резервная система сохранила ставки без изменений, несмотря на жесткие слова Уорша в адрес инфляции.
• Внимание по-прежнему сосредоточено на войне на Ближнем Востоке, тогда как данные по занятости в США могут добавить шума.
• EUR/USD демонстрирует признаки краткосрочной бычьей активности, при этом долгосрочный медвежий сценарий прочно сохраняется.

Пара EUR/USD завершает июль умеренным ростом вблизи отметки 1,1500, прибавив более 1,1% за последнюю торговую неделю. Движение цены в течение месяца было, мягко говоря, вялым, поскольку инвесторы пребывали в растерянности, хотя паре удалось достичь 1,1530 перед закрытием. Отсутствие активности усугублялось сохраняющейся неопределенностью, связанной с событиями на Ближнем Востоке и траекторией монетарной политики Федеральной резервной системы США (ФРС).

Что касается первого, эскалация войны США-Иран вызвала спрос на доллар США (USD) в начале недели после продолжения взаимных атак вокруг Ормузского пролива, который, кстати, вновь закрыт. Настроения улучшились в начале недели на фоне паузы в атаках и заголовков, указывающих на новый раунд переговоров.

Однако новые военные заголовки быстро были затмены объявлением ФРС США по монетарной политике в среду. Доллар США резко упал после того, как центральный банк решил оставить базовую ставку без изменений, а разделенное голосование оставило ее в диапазоне 3,50%-3,75%. Три президента региональных банков выступили против, предпочтя немедленное повышение ставки на 25 базисных пунктов (bps): Бет Хаммак из Кливленда, Нил Кашкари из Миннеаполиса и Лори Логан из Далласа.

Председатель Кевин Уорш дал заднюю

Доллар США обвалился после решения ФРС, поскольку инвесторы решили, что глава ФРС Уорш дал заднюю. Он продолжал повторять свою приверженность сдерживанию инфляции и ценовой стабильности, но ФРС оставила ставки без изменений на пятом заседании подряд.

Конечно, он не дал четких ориентиров относительно будущей траектории монетарной политики, что, впрочем, не стало сюрпризом. И он не смог уточнить, как намерен решить пятилетнее инфляционное давление, несмотря на подтверждение того, что не существует "мягкой" целевой инфляции.

"Мы работаем, мы добьемся результата, мы сосредоточены как лазер на том, чтобы убедиться, что мы сможем это сделать, но предположение, что мы сможем сделать это с помощью нашей волшебной палочки, — это то, от чего я хочу отговорить вас и всех остальных," — сказал Уорш.

Участники рынка негативно восприняли множество пустых слов и отсутствие действий. Однако ставки на повышение ставки в сентябре выросли после того, как пыль улеглась. Согласно CME FedWatch Tool, вероятность повышения выросла до 65% с 55% неделей ранее, до объявления Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).

Тем не менее до сентября еще далеко, и по пути может произойти многое. В центре внимания по-прежнему будут данные — показатели инфляции и занятости — и события на Ближнем Востоке.

Между тем США опубликовали предварительную оценку ВВП за 2-й квартал, которая показала, что экономика выросла на 1,5% в годовом исчислении, не оправдав ожиданий и оказавшись ниже показателя 1-го квартала в 2,1%. Другие детали отчета показали, что ценовой индекс ВВП подскочил до 6,3% во 2-м квартале с 3,6% в 1-м квартале, тогда как квартальный базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE), любимый показатель инфляции ФРС, вырос на 3,3% в годовом исчислении, совпав с ожиданиями рынка. В июне базовый индекс цен PCE снизился в годовом исчислении до 3,3% с 3,4% в мае, что по-прежнему значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.

Кризис на Ближнем Востоке никуда не денется

Президент США Дональд Трамп в пятницу в очередной раз заявил, что война идет "хорошо" и что США "продолжают побеждать". К концу недели сообщений об ударах между Вашингтоном и Тегераном не поступало, и эта короткая передышка, по крайней мере, помогла сдержать опасения. Тем не менее, беспорядки лидируют в регионе , поскольку трафик через Ормузский пролив снизился до уровней, наблюдавшихся до Меморандума о взаимопонимании (MoU), а Кувейт и Египет сообщили об иранских атаках рано утром в пятницу.

С позитивной стороны, президент США Трамп объявил об историческом соглашении, обеспечивающем разоружение ХАМАС, а старший представитель ХАМАС подтвердил это CNN при условии, что Израиль выполнит свои обязательства. Это первый случай, когда ХАМАС согласился на конкретный план передачи оружия.

Песня остается прежней: США требуют, чтобы Иран отказался от своей ядерной программы, тогда как Иран требует полного контроля над критически важным морским проходом. Ни одна из сторон не готова отказаться от этих условий.

Евро находит поддержку в данных

Данные из Европы оказали поддержку евро: Германия и еврозона (ЕС) опубликовали предварительные оценки ВВП за 2-й квартал. Годовой рост в Германии составил 0,9%, что скромно, но лучше показателя 0,4% в 1-м квартале. Показатель ЕС составил 1%, увеличившись с предыдущих 0,3%.

Инфляция в Германии совпала с ожиданиями: предварительная оценка гармонизированного индекса потребительских цен за июль составила 2,8% г/г, что выше 2,4% в июне. HICP в ЕС за тот же период составил 2,5%, в соответствии с ожиданиями и немного выше предыдущих 2,4%.

Тем не менее, финансовые рынки закладывают примерно 65%-ную вероятность того, что Европейский центробанк (ЕЦБ) повысит ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании. Вновь, слишком рано, чтобы спекулировать на этот счет.

Как бы то ни было, европейские данные оказались обнадеживающими достаточно, чтобы развеять опасения, что в итоге помогло евро продолжить движение на север. Однако не стоит удивляться, если доллар США возобновит ралли на фоне страхов, связанных с войной.

Что дальше в повестке

Первая неделя августа будет насыщенной. Германия начнет публикацию макроэкономических данных с розничных продаж за июнь, а США в понедельник опубликуют индекс PMI в производственном секторе от ISM. В среду выйдет индекс PMI в сфере услуг от ISM, а в четверг будут опубликованы розничные продажи в ЕС за июнь.

S&P Global совместно с местными банками в течение недели опубликует окончательные оценки июльских индексов PMI для крупнейших экономик.

В середине недели внимание переключится на рынок труда, поскольку США опубликуют данные по количеству открытых вакансий JOLTS за июнь, отчет ADP об изменении занятости за июль и данные Challenger по сокращению рабочих мест за июль в преддверии отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) за июль , который запланирован на пятницу. Ожидается, что в этом месяце в США было создано 91 тыс. новых рабочих мест, по сравнению с 57 тыс. в июне, а уровень безработицы, как ожидается, составит 4,3% против 4,2% в июне.

Технический прогноз по EUR/USD:

С технической точки зрения, исходя из дневного графика, EUR/USD частично восстановила бычий настрой. Пара преодолела теперь умеренно бычью 20-дневную простую скользящую среднюю (SMA) на уровне 1,1430, хотя по-прежнему остается ниже 100-дневной и 200-дневной простых SMA на уровнях 1,1568 и 1,1631 соответственно, что сохраняет более широкий фон медвежьим, несмотря на последний отскок. Индикатор относительной силы (RSI) за 14 дней развернулся вниз, но находится на уровне 58, а индикатор Momentum остается во флэте выше своей средней линии, что указывает на улучшение интереса к покупкам, хотя и недостаточное для подтверждения смены тренда.

На недельном графике EUR/USD сохраняет умеренно медвежий краткосрочный настрой, удерживаясь ниже 20-недельной SMA на уровне 1,1565, при этом по-прежнему торгуясь выше 100- и 200-недельных SMA на уровнях 1,1311 и 1,1032 соответственно. Технические индикаторы развернулись вверх, но остаются ниже своих средних линий, отражая последний рост, но пока далеко не указывая на дальнейшее бычье продолжение.

Сверху первоначальное сопротивление находится на 100-дневной SMA вблизи 1,1568, а 200-дневная SMA в районе 1,1631 выступит следующим значимым барьером, если покупатели продолжат рост. Снизу ближайшая поддержка находится на 20-дневной SMA на уровне 1,1424, и ее пробой откроет путь к более глубокому откату в сторону июньского минимума на 1,1324.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Вопросы к доверию к ФРС поддерживают спреды USD SSA, поскольку EUR и GBP, как ожидается, будут превосходить

По мнению TD Securities, недавняя динамика цен показала, что «спреды свопов в США сузились, а кривая доходности стала круче», что меняет относительную стоимость на рынках ставок и кредитов. Банк считает, что «вопросы к доверию к ФРС поддерживают спреды USD SSA G-spreads», и в этом контексте он «ожидает, что EUR и GBP на коротком конце кривой будут превосходить USD», поскольку инвесторы переоценивают возможности на коротком конце основных кривых.