Прогноз по доллару США: инфляция, тарифы и осторожная ФРС
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статью- Индекс доллара США снизился до пятимесячных минимумов.
- Хаотичная торговая политика Трампа остается в центре внимания.
- ФРС вряд ли изменит свои планы на следующей неделе.
Доллар США (USD) частично восстановился после резкого падения в марте, поднявшись выше отметки 104,00 после достижения пятимесячного минимума около 103,20 в индексе доллара США (DXY).
Примечательно, что это восстановление произошло, несмотря на снижение доходности в США, особенно на коротком и среднем сегментах кривой, на фоне продолжающейся переоценки инвесторами траектории ставок Федеральной резервной системы (ФРС), сохраняющейся неопределенности вокруг тарифов администрации президента Трампа и опасений по поводу потенциального замедления экономики США.
Тем не менее, индекс остается ниже ключевой 200-дневной скользящей средней, которая в настоящее время колеблется около отметки 105,00, указывая на то, что дальнейшие риски снижения все еще могут реализоваться в краткосрочной перспективе.
Смятение в торговле, давление на цены
На прошлой неделе нарратив о тарифах в США, похоже, утратил некоторую актуальность.
Тем не менее, стоит напомнить, что после введения 25%-ной пошлины на мексиканские и канадские импортные товары, вступившей в силу 4 марта, президент Трамп быстро объявил об их приостановке, освободив товары в рамках торгового Соглашения США-Мексика-Канада (USMCA) до 2 апреля. В то же время дополнительная 10%-ная пошлина на китайские импортные товары, увеличившая общую пошлину до 20%, осталась в силе.
Хотя в последние несколько дней не появилось обновлений по тарифам, этот вопрос продолжает доминировать в обсуждениях среди участников рынка и правительств по всему миру.
Важно подчеркнуть значимость различия между немедленными и долгосрочными последствиями этих тарифных мер. В краткосрочной перспективе более высокие импортные пошлины, как правило, вызывают однократный скачок потребительских цен — эффект, который вряд ли приведет к немедленному изменению политики со стороны Федеральной резервной системы. Однако, если эти торговые меры сохранятся или усилятся, производители и ритейлеры могут продолжить повышать цены из-за снижения конкуренции или стремления к более высоким маржам прибыли. Эта вторичная волна повышения цен может подавить потребительский спрос, замедлить экономический рост, повлиять на занятость и даже вновь вызвать дефляционные давления — факторы, которые в конечном итоге могут заставить ФРС принять более агрессивные меры.
Экономический прогноз: Период неопределенности
Недавнее снижение доллара США было вызвано нарастающими спекуляциями о потенциальном замедлении экономики — мнение, подкрепленное разочаровывающими данными и падением рыночной уверенности.
Несмотря на то, что инфляция продолжает превышать целевой уровень ФРС в 2%, что демонстрируют как показатели CPI, так и PCE, сильный рынок труда добавляет еще один поворот в экономический нарратив.
Эта смесь факторов, в сочетании с повышенной неопределенностью по поводу новых тарифов в США, в конечном итоге привела ФРС к сохранению процентных ставок на уровне на заседании 19 марта.
Устойчивый курс ФРС: разумный путь вперед
19 марта ФРС завершила заседание, решив оставить ставку по федеральным фондам в диапазоне 4,25% - 4,5%. Комитет отметил, что повышенная неопределенность, вызванная недавними изменениями в политике и нарастающими торговыми напряжениями, требует осторожного подхода.
В рамках обновленного экономического прогноза ФРС снизила прогноз роста реального ВВП на 2025 год с 2,1% до 1,7%, одновременно повысив прогноз по инфляции с 2,5% до 2,7%. Эти корректировки подчеркивают растущие опасения по поводу потенциального сценария стагфляции, когда медленный рост экономики сталкивается с растущей инфляцией.
Во время пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл еще раз повторил, что нет настоятельной необходимости в дальнейших снижениях ставок.
После заседания FOMC участники вернулись к сценарию, чтобы высказать свои мнения:
- Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс
-
- Указал, что текущая монетарная политика "находится в правильном месте" несмотря на экономическую неопределенность.
- Подчеркнул способность ФРС "подстраиваться под изменяющиеся обстоятельства" для выполнения своих двойных мандатов.
- Отметил, что "еще слишком рано" оценивать полный эффект тарифов президента Трампа на инфляцию, указав, что повышенные риски дают ФРС больше времени для принятия решения о своей политике.
- Подчеркнул "нисходящий риск для экономического роста и восходящий риск для инфляции" как одинаково значимые, отражая последние прогнозы ФРС.
- Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби
-
- Выразил обеспокоенность тем, что тарифные планы администрации могут привести к устойчивой инфляции.
- Заявил, что ФРС нужно дополнительное время, чтобы "разобраться", как торговые меры могут повлиять на более широкую экономику.
- Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер
-
- Не согласился с замедлением темпов сокращения активов.
- Аргументировал, что банковская система все еще имеет достаточные резервы, что говорит о том, что нет немедленной необходимости в более осторожном подходе.
Что ждет доллар США?
Все внимание переключается на выход данных по предпочтительному индикатору инфляции ФРС - индексу потребительских расходов (PCE), а также на предварительные данные PMI в секторах услуг и производства, которые будут дополнены предстоящими комментариями от чиновников ФРС.
Анализ доллара США: Взгляд на тренды DXY
С технической точки зрения индекс доллара США (DXY) остается ниже своей ключевой 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 104,94, что усиливает медвежий настрой.
Покупатели, похоже, начали активизироваться с момента перепроданности индекса на прошлой неделе. Тем не менее, продолжение отскока может привести к повторному тестированию 200-дневной SMA, прежде чем возникнут временные препятствия на уровнях 100-дневной и 55-дневной SMA на 106,73 и 106,87 соответственно. Дальше вверх индекс может столкнуться с дополнительными препятствиями на недельном максимуме 107,66 (28 февраля), февральском максимуме 109,88 (3 февраля) и, наконец, на пиковом уровне с начала года 110,17 (13 января).
Если давление на продажу вновь возобладает, поддержка ожидается сначала на уровне 2025 года 103,22 (зафиксированном 11 марта), а затем на уровне 2024 года 100,15 (27 сентября), оба предшествуют критическому уровню 100,00.
Индикаторы импульса дают смешанные сигналы: дневной индекс относительной силы (RSI) отскочил до области 39, улучшив конструктивный прогноз, в то время как средний направленный индекс (ADX) поднялся в район 33, указывая на то, что преобладающий тренд может набирать силу.
Инфляция - FAQs
Инфляция измеряет рост цен на репрезентативную корзину товаров и услуг. Общая инфляция обычно выражается в процентном изменении по сравнению с предыдущим месяцем (м/м) и годом к году (г/г). Базовая инфляция не включает в себя более волатильные элементы, такие как продукты питания и топливо, которые могут колебаться из-за геополитических и сезонных факторов. Базовая инфляция - это показатель, на который обращают внимание экономисты, и на который ориентируются центральные банки, которым поручено поддерживать инфляцию на управляемом уровне, обычно около 2%.
Индекс потребительских цен (CPI) измеряет изменение цен на корзину товаров и услуг за определенный период времени. Обычно он выражается в процентном изменении по сравнению с предыдущим месяцем (м/м) и годом ранее (г/г). Базовый индекс потребительских цен - это показатель, на который ориентируются центральные банки, поскольку он исключает волатильные цены на продовольствие и топливо. Когда базовый индекс потребительских цен превышает 2%, это обычно приводит к повышению процентных ставок, и наоборот, когда он падает ниже 2%, ставки снижаются. Поскольку более высокие процентные ставки благоприятны для валюты, более высокая инфляция обычно приводит к укреплению валюты. Когда инфляция снижается, происходит обратное.
Хотя это может показаться нелогичным, высокая инфляция в стране способствует росту стоимости ее валюты, и наоборот, при низкой инфляции. Это происходит потому, что центральный банк обычно повышает процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, что привлекает больший приток капитала со стороны инвесторов, ищущих выгодное место для вложения своих денег.
Раньше золото было тем активом, к которому инвесторы обращались во времена высокой инфляции, поскольку оно сохраняло свою стоимость. И хотя инвесторы по-прежнему часто покупают золото из-за его статуса «безопасного убежища» в периоды сильных рыночных потрясений, в большинстве случаев это не так. Это происходит потому, что при высокой инфляции центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с ней. Повышение процентных ставок негативно сказывается на золоте, поскольку увеличивает стоимость владения золотом по сравнению с процентными активами или размещением денег на депозитном счете. С другой стороны, снижение инфляции, как правило, положительно сказывается на золоте, поскольку это снижает процентные ставки, делая желтый металл более выгодной инвестиционной альтернативой.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.