Годовой прогноз по паре USD/MXN: песо готово к волатильному 2026 году после выдающегося ралли в 2025 году
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- Песо вырос почти на 23% в 2025 году, что было вызвано слабостью доллара США, притоком средств в спекулятивную торговлю и устойчивыми внутренними фундаментальными показателями.
- Снижение ставок Банком Мексики, возможные повышения ставок Банком Японии и сворачивание спекулятивной торговли могут постепенно подорвать поддержку MXN в 2026 году.
- Обзор USMCA, угрозы тарифов и неопределенность в руководстве ФРС создают асимметричные повышательные риски для волатильности USD/MXN.
Мексиканский песо (MXN) резко укрепился по отношению к доллару США (USD) в 2025 году, готовясь к росту на 23% на фоне неопределенности в торговле и нарастающих геополитических напряжений между правительствами Мексики и Соединенных Штатов. Кроме того, снижение процентных ставок между Федеральной резервной системой (ФРС) и Банком Мексики (Banxico) не смогло поддержать пару USD/MXN, которая упала с уровня около 20,50 в начале года до 17,88 на последней неделе 2025 года, что является самым низким уровнем с июля 2024 года.
Динамика песо в 2025 году: влияние тарифов Трампа, монетарная политика и спекулятивная торговля
USD/MXN начал 2025 год стабильно в диапазоне 20,25-20,93 в январе, когда президент США Дональд Трамп начал свой второй срок с целого ряда исполнительных указов и ввел 25% тарифы на Мексику 1 февраля. Пара USD/MXN достигла пика 3 февраля, когда экзотическая пара взлетела до 21,29, максимума 2025 года, в то время как песо обесценился до своего самого низкого уровня с марта 2022 года. Тем не менее, валюта развивающегося рынка восстановилась после того, как президент Мексики Клаудия Шейнбаум объявила о соглашении по иммиграции и борьбе с наркотрафиком, приостановив тарифы на товары, связанные с Соглашением США-Мексика-Канада (USMCA).
С тех пор Белый дом неоднократно вводил и откладывал тарифы на глобальном уровне, включая Мексику, в день, который Трамп назвал "Днем освобождения" 2 апреля. После объявления мексиканский песо торговался с высокой волатильностью в течение всего месяца, прежде чем укрепиться на оставшуюся часть года.
Песо укрепился в первую очередь из-за общей слабости доллара США и спекулятивной торговли, стратегии, используемой инвесторами, при которой они занимают деньги в стране с низкими процентными ставками, такой как Япония, и используют их для покупки активов в стране с более высокими процентными ставками, такой как Мексика.
В результате мексиканская валюта укрепилась по отношению к доллару США. В течение года иностранные инвесторы воспользовались более высокими процентными ставками в Мексике, при этом основная ставка завершила год на уровне 7% после последнего заседания по монетарной политике Banxico в декабре, в то время как ставка ФРС составляет 3,50%-3,75%. Таким образом, дифференциал в 325 базисных пунктов, который, как ожидается, расширится, поскольку ФРС продолжит цикл смягчения в 2026 году, может оказать давление на USD/MXN.
Ожидания по мексиканскому песо на 2026 год: монетарная политика Мексики и США, спекулятивная торговля, пересмотр USMCA
Ожидается, что Banxico и ФРС снизят ставки, но на сколько?
В 2025 году Banxico снизил ставки на 300 базисных пунктов с 10% до 7%. В этот период инфляция колебалась между 3,51% и 4,42%, достигнув своего максимума с ноября 2024 года в мае. С середины 2025 года до конца года индекс потребительских цен (CPI) оставался ниже 4%, завершив год на уровне 3,8%, что соответствует целевому диапазону Banxico в 3% плюс-минус 1%.
На 2026 год ожидается, что мексиканский центральный банк продолжит смягчение монетарной политики, но может скорректировать темпы. В ноябрьском заявлении по монетарной политике они заявили: "Смотря вперед, Совет будет оценивать возможность снижения основной ставки." В декабре чиновники Banxico изменили формулировку, отметив, что "Смотря вперед, Совет будет оценивать время для дополнительных корректировок основной ставки."
Banxico скорректировал свое сообщение, несмотря на пересмотренные в сторону повышения прогнозы инфляции на первое полугодие 2026 года. Ожидается, что CPI останется стабильным с Q4 2025 по Q1 2026 на уровне 3,5%, после чего ожидается снижение до 3,2% во втором квартале 2026 года. Затем, в третьем квартале и оставшуюся часть года, инфляция, как ожидается, достигнет цели центрального банка в 3%.
Губернатор Banxico Виктория Родригес Сеха заявила, что степень свободных мощностей в национальной экономике и укрепление валюты помогут смягчить инфляционное давление в следующем году. Она добавила, что баланс рисков для инфляции ниже, чем наблюдался в период с 2021 по 2024 годы.
Губернатор Родригес Сеха отметила, что укрепление песо способствовало снижению инфляционного давления, особенно на цены на товары. Тем не менее, она добавила, что внешние факторы, такие как монетарная политика и финансовые условия в США, могут способствовать снижению ставок в обозримом будущем.
Частный опрос экономистов Banxico показал, что медианная оценка для основной процентной ставки Мексики ожидается на уровне 6,50% в 2026 году, что подразумевает, что у центрального банка осталось два снижения ставки на 25 базисных пунктов. Ожидается, что инфляция завершится на уровне 3,85%, что выше 3,75%, оцененного на 2025 год. Что касается экономического роста, аналитики ожидают восстановления с 0,39% в 2025 году до 1,15% в 2026 году.
Тем временем Федеральная резервная система снизила ставки на 75 базисных пунктов с 4,25%-4,50% до диапазона 3,50-3,75% в 2025 году. На следующий год денежные рынки заложили 52 базисных пункта смягчения к концу года.
Однако все может измениться, так как ожидается, что президент США Дональд Трамп назначит замену председателю ФРС Джерому Пауэллу в январе. Если он выберет Кевина Хассетта, финансовые рынки уже негативно отреагировали на его имя, когда Трамп назвал его "потенциальным председателем ФРС". Доллар США упал на ожиданиях, что назначение Хассетта на высшую должность в ФРС приведет к дальнейшим снижением ставок, из-за его близости к президенту США Дональду Трампу. Напротив, если Трамп выберет бывшего члена ФРС Кевина Уорша или текущего члена ФРС Кристофера Уоллера, это будет означать, что независимость центрального банка США не находится под более высоким риском, чем с Хассеттом.
Свертывание спекулятивной торговли и ее влияние на мексиканский песо
Глава Банка Мексики Виктория Родригес Сеха упомянула, что одной из причин укрепления песо является продолжающаяся спекулятивная торговля carry. Хотя мексиканский центральный банк снижает ставки, спред по процентным ставкам в 325 базисных пунктов по сравнению с ФРС остается привлекательным для американских инвесторов.
Однако спекулятивная торговля carry обычно финансируется валютой с более низкими процентными ставками, такой как японская иена. Банк Японии (BoJ) сохраняет ставки на низком уровне, но в декабре он повысил ставки на 25 базисных пунктов до 0,75%. Хотя основная процентная ставка Мексики составляет 7%, а спред по процентным ставкам с Японией составляет 6,25%, ожидания того, что BoJ может продолжить цикл повышения ставок в следующем году, увеличивают шансы на сворачивание спекулятивной торговли carry.
По прогнозам экономистов, в 2025 году Банк Мексики снизит ставки на 0,50% до 6,50%. Что касается BoJ, то денежные рынки заложили в цены 45 базисных пунктов повышения ставок на следующий год, что подразумевает, что процентный дифференциал сократится на 100 б.п. до 5,25%.
Таким образом, если Банк Японии примет более ястребиный подход, чем ожидалось, в первой половине 2026 года — что означает повышение процентных ставок и делает японские активы более привлекательными — инвесторы могут перенаправить средства из развивающихся рынков, таких как Мексика. Это может привести к обесцениванию мексиканского песо и уменьшить прибыль от спекулятивной торговли carry из-за увеличения волатильности на валютном рынке.
Пересмотр соглашения о свободной торговле USMCA
Соглашение между США, Мексикой и Канадой пройдет формальный пересмотр летом 2026 года. Учитывая историю администрации Трампа по введению тарифов по всему миру, переговоры между тремя странами ожидаются жесткими. Ожидается, что Белый дом будет добиваться дополнительных уступок от Мексики, особенно по вопросам миграции, наркоторговли и торговых споров.
Главным приоритетом для американских переговорщиков является обеспечение соблюдения Правил происхождения, чтобы предотвратить использование китайскими компаниями Мексики в качестве прокси для выхода на американские рынки без пошлин. В дополнение к этому они будут следить за разрешением трудовых и энергетических споров. Кроме того, торговая риторика Трампа и угрозы в адрес Мексики перед началом обсуждения USMCA, вероятно, окажут давление на мексиканское песо и подтолкнут пару USD/MXN вверх.
Вода и тарифы в 5%
Мексика и США достигли соглашения в рамках Водного договора, чтобы обойти предложенный тариф в 5%, выдвинутый Дональдом Трампом. В рамках этого соглашения Мексика выпустит 249,16 миллиона кубических метров воды, начиная с недели 15 декабря. Обе страны подтвердили свою приверженность Договору 1944 года и согласились разработать окончательный план к 31 января 2026 года.
Технический прогноз USD/MXN: Ожидается дальнейшее снижение, продавцы нацелены на годовой минимум 2024 года
Техническая картина USD/MXN с точки зрения недельного графика предполагает, что нисходящий тренд продолжится после пробития уровня схождения 100- и 200-недельной простой скользящей средней (SMA) на уровне около 18,82-18,75, открывая путь к падению ниже 18,50 и продолжая потери ниже отметки 18,00.
Импульс благоприятствует продавцам, как показано индексом относительной силы (RSI), который остается в медвежьей зоне, с достаточным пространством перед тем, как стать перепроданным, что является приглашением для быков мексиканского песо толкнуть пару USD/MXN вниз.
Хотя наблюдается медвежья дивергенция, при которой RSI показывает более высокие минимумы, в то время как ценовое действие фиксирует более низкие минимумы, пара, похоже, готова бросить вызов минимуму июля 2024 года на уровне 17,60, прежде чем бросить вызов психологической отметке 17,00. Пробитие последней откроет годовой минимум 2024 года на уровне 16,26.
С другой стороны, если покупатели поднимут USD/MXN выше 18,00, они могут бросить вызов 18,50 перед уровнем схождения технических уровней сопротивления около 18,75-18,82. Если эти уровни будут пробиты, следующим уровнем сопротивления станет отметка 19,00, перед 50-недельной SMA на уровне 19,15.
Заключение
В 2026 году мексиканское песо начинает год с позиции силы, но его прогноз становится более сложным. Хотя поддерживающие фундаментальные факторы — такие как все еще привлекательные процентные дифференциалы, относительно сдержанная инфляция и техническая медвежья структура USD/MXN — могут продлить устойчивость песо в начале года, баланс рисков смещается. Постепенное смягчение монетарной политики Банком Мексики, потенциальная нормализация монетарной политики Банком Японии и риск сворачивания спекулятивной торговли carry предполагают, что силы, которые способствовали значительным приростам песо в 2025 году, могут со временем ослабнуть.
В то же время политическая и торговая неопределенность, вероятно, вновь станет доминирующим фактором. Обновленные угрозы тарифов в рамках пересмотра USMCA и использование торговой политики в качестве рычага со стороны Белого дома вводят риски, которые могут периодически оказывать давление на мексиканское песо, особенно во время ключевых этапов переговоров. С американской стороны неопределенность вокруг руководства Федеральной резервной системы и траектории политики процентных ставок в США добавляет еще один уровень волатильности к прогнозу USD/MXN.
Мексиканский песо - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Мексиканский песо (MXN) является наиболее торгуемой валютой среди латиноамериканских аналогов. Его стоимость в целом определяется состоянием мексиканской экономики, политикой центрального банка страны, объемом иностранных инвестиций в страну и даже объемом денежных переводов, отправляемых мексиканцами, которые живут за границей, особенно в Соединенных Штатах. Геополитические тенденции также могут повлиять на MXN: например, процесс переориентации или решение некоторых фирм перенести производственные мощности и цепочки поставок поближе к своим родным странам также рассматривается как катализатор для мексиканской валюты, поскольку страна считается ключевым производственным центром на американском континенте. Еще одним катализатором роста MXN являются цены на нефть, поскольку Мексика является ключевым экспортером этого товара.
Основной целью центрального банка Мексики, также известного как Banxico, является поддержание инфляции на низком и стабильном уровне (на уровне или близко к целевому показателю в 3%, что является средней точкой в допустимом диапазоне от 2% до 4%). С этой целью банк устанавливает соответствующий уровень процентных ставок. Когда инфляция становится слишком высокой, Banxico пытается обуздать ее, повышая процентные ставки, что удорожает заемные средства для домашних хозяйств и предприятий, тем самым снижая спрос и экономику в целом. Более высокие процентные ставки в целом позитивны для мексиканского песо, поскольку они приводят к повышению доходности, что делает страну более привлекательной для инвесторов. Напротив, более низкие процентные ставки, как правило, ослабляют мексиканский песо.
Выход макроэкономических данных является ключевым фактором для оценки состояния экономики и может оказать влияние на динамику курса мексиканского песо (MXN). Сильная мексиканская экономика, основанная на высоких темпах роста, низком уровне безработицы и высоком уровне доверия, благоприятна для MXN. Она не только привлекает больше иностранных инвестиций, но и может побудить Банк Мексики (Banxico) повысить процентные ставки, особенно если эта сила экономики сопровождается высокой инфляцией. Однако если экономические данные будут слабыми, MXN, скорее всего, обесценится.
Как валюта развивающихся рынков, мексиканский песо (MXN) имеет тенденцию к росту в периоды повышения интереса к риску, когда инвесторы считают, что широкие рыночные риски низки, и поэтому стремятся к инвестициям, сопряженным с более высоким риском. И наоборот, MXN имеет тенденцию к ослаблению в периоды рыночной турбулентности или экономической неопределенности, поскольку инвесторы склонны продавать высокорискованные активы и бежать в более стабильные безопасные убежища.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.